久期财经讯,10月17日,标普授予香港按揭证券有限公司(The Hong Kong Mortgage Corporation Limited,简称“香港按揭证券”,AA+/稳定/A-1+)拟发行高级无抵押票据“AA+”长期发行评级。该公司将在其300亿美元中期票据计划之下发行(包括以港元计价的两年期票据和以人民币计价的三年期票据)。发行评级取决于标普对最终发行文件的审核。 评级的发行评级反映标普对香港按揭证券的长期发行人信用评级。上述票据将构成发行人的直接、无条件、非次级、一般和无抵押债务,但法律规定的优先债务除外。香港按揭证券计划根据其社会、绿色及可持续发展的融资框架,将所得净款项用于资助合资格的社会项目。
久期财经讯,10月14日,标普将中升集团控股有限公司(Zhongsheng Group Holdings Ltd.,简称“中升控股”,00881.HK)的长期发行人信用评级从“BBB-”上调至“BBB”。 稳定展望反映了标普的观点,即尽管新车销售疲软,但中升控股将从售后服务中获得相对稳健的收入和EBITDA增长。 市场地位加强和售后服务稳定贡献在整个经济周期内为该公司的EBITDA提供了稳定性。中升控股调整后EBITDA比标普此前在2021年对2022年上半年的预测高出16%。这在很大程度上一致。售后服务的增长抵消了由于疫情相关干扰导致的新车销量低于标普的预测。 中升控股已增加了部分关键原始设备制造商(OEM)的份额。2021年该公司取代广汇汽车服务集团股份公司(China Grand Automotive Services Group Co. Ltd.,简称“广汇汽车”,600297.SH),成为中国收入最大的汽车经销商。该公司还通过去年收购仁孚中国(Zung Fu (China) Ltd.)增加了其梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz)经销商的股份。这种规模可能有利于中升控股的库存分配,并有助于其扩大高利润率售后服务业务的客户群。售后服务比新车销售更稳定。这有助于公司在整个经济周期中产生相当稳定的现金流。 标普的基本情况预测该公司调整后EBITDA在2022年和2023年将基本稳定在140亿元人民币和145亿元人民币,而2021年为146亿元人民币。标普预计,在芯片短缺缓解和经济增长放缓的情况下,新车销售利润率将下降。 中升控股已展现出维持较低杠杆率以支持较高评级的能力。管理层已优先考虑去杠杆化。该公司还将总债务保持稳定,为去年收购仁孚中国筹集了股本,并减少了股东回报。这再加上EBITDA实现增长,帮助该公司将杠杆率从2019年的2.1倍和2020年的1.6倍降至
久期财经讯,10月21日,惠誉确认了青岛海发国有资本投资运营集团有限公司(Qingdao Haifa State-owned Capital Investment And Operation Group Co., Ltd,简称“青岛海发集团”)的长期外币和本币发行人违约评级(IDRs)为“BBB-”。展望“稳定”。同时确认其独立信用状况为“b”。 惠誉还确认其票息率3.90%、2022年11月到期的3亿美元高级无抵押债券的评级为“BBB-”。该债券由其全资子公司Xi Hai An 2019 Limited发行,并由青岛海发集团提供无条件、不可撤销的担保,并与该公司其他现有和将来的无抵押、非次级债务处于同等受偿顺序。 关键评级驱动因素 法律地位及政府持股和控制程度为“很强”:青岛市政府通过青岛市人民政府国有资产监督管理委员会(青岛市国资委)全资拥有青岛海发集团,并通过青岛市国资委直接控制和监督该公司的董事会及监控该公司的战略规划和财务状况。青岛海发集团的重大公司事项(包括年度预算编制、投资及并购)均须经政府批准。该公司每年都要接受评估,评估的主要指标包括债务成本、盈利能力和资产规模。 政府以往支持力度为“强”:一直以来,青岛市政府为青岛海发集团提供的财政及政策支持。公司还与西海岸新区政府密切联系,后者授权该公司在该地区进行土地开发和基础设施项目。 青岛市政府于2020年为该公司注入资本金逾12亿元人民币,并向该公司下达了新的发展规划。政府还于2021年将国内领先的冰箱制造商-澳柯玛集团(Aucma Group)的100%股权转让给了该公司。政府补贴从2019年的620万元人民币增加到2021年的1.089亿元人民币。然而,由于政府并未提供实质性担保,因此该评估受到一定限制。 违约带来的社会影响为“中等”:鉴于青岛海发集团在西海岸新区城市开发中发挥的重要政策性作用,惠誉认为该公
久期财经讯,10月14日,惠誉确认湖南湘江新区发展集团有限公司(Hunan XiangJiang New Area Development Group Co., Ltd,简称“湘江集团”)的长期外币发行人违约评级(IDR)为“BBB”,展望为稳定。 惠誉视湘江集团为一个政府相关实体(GRE),惠誉的评级方法是基于惠誉的预期,即如果需要,湘江集团极有可能得到政府的特别支持。 关键评级驱动因素 法律地位以及政府持股和控制程度为“很强”: 惠誉对该因素的评估结果主要是基于当地政府对湘江集团的稳定所有权和对该公司整体运营的审查。截至2022年第二季度末,长沙市人民政府国有资产监督管理委员会(SASAC)为该企业贡献了92.7%的实缴资本。 湘江新区管理委员会根据长沙市政府的指示,监督湘江集团的整体运营。由地方政府任命该公司的高层负责人并进行绩效考核,确保该公司持有的国有资产价值得到充分保护和配置。 政府支持记录为“强”: 得益于政策支持,湘江集团在湘江新区获得了重大项目。2021年,地方政府分配的土地开发项目收入占其总收入的56%。地方政府每年贡献实收资本,提高了该公司的财务稳定性,增强了该公司的融资能力。然而,财政支持的水平将随地方政府的财政能力以及该公司开展项目类型而波动。 违约带来的社会影响为“中等”: 湘江新区是湖南省唯一的国家级新区,是长沙市新的增长引擎之一。作为新区的主要融资平台,湘江集团的违约将影响当地政府重组公共实体的计划。然而,与此同时,其影响将受到湘江集团的区域重点和该地区其他可作为该公司部分政策任务替代方案的GREs的限制,导致其业务只会暂时中断。 违约带来的融资影响为“强”: 该公司的债务水平在长沙国资委下属的主要城市开发商中排名第二,这意味着如果该公司违约,可能会增加融资成本,并影响其他GREs的融资渠道。该实体从多个金融机构筹集了资金,这给了当地政府足够