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应该生意开始下坡了

@价值投资为王：大自然的印钞机、水中茅台，集万千宠爱于一身，农夫山泉有点甜！

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价值投资为王
2020-08-22
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<p>在农夫山泉整体盈利能力上，2017年、2018年、2019年，农夫山泉净利润率分别为19.4%、17.6%和20.6%，这一盈利水平远高于同期的中国软饮料行业6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平以及全球软饮料行业3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d400f1264a34264ac95a18b13f057ec2\" tg-width=\"793\" tg-height=\"499\"></p> <p>22.3%的净利率水平仅次于可口可乐的24%。</p> <p>从行业地位和财务数据上看，农夫山泉不愧是水中茅台、大自然的印钞机！</p> <p><b>农夫山泉核心竞争力是广告！</b></p> <p>凭广告打下一方天下的不止农夫山泉，还有飞鹤奶粉。</p> <p>论奶粉质量，飞鹤没的说，在2008年三聚氰胺危机中，飞鹤是少有的“鹤立牛群”，产品未检出有害物质，但没有用，销量并没有大爆发。</p> <p>而在2015年，飞鹤把广告语从“一贯好奶粉”改为了“更适合中国宝宝体质”，中国飞鹤从国产奶粉中脱颖而出，捎带抢了不少外资大牌的市场份额。</p> <p>从营销学的角度上看，“一流的营销制造冲突，二流的营销发现冲突，三流的营销寻找冲突。”</p> <p>在飞鹤这句广告语之前，消费者并不认为奶粉有人种、国别之分，大家买的就是一个品牌和安全，是飞鹤制造了“中国宝宝和外国宝宝体质存在差异”这一冲突，给了消费者一个选择国产奶粉的理由。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1293a5a75f8c181b9dd7e4f9e780554\" tg-width=\"1268\" tg-height=\"553\"></p> <p>不要忘了，当年的“怕上火喝王老吉”、“累了困了喝红牛”等等这些广告语都缔造了百亿单品的销售额，对于消费行业，尤其是同质化严重的产品，一句好的广告语，会直接给到消费者购买你的理由。</p> <p>而农夫山泉，则是被卖水耽误了的广告公司。</p> <p>1998年“农夫山泉有点甜。“</p> <p>2008年“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工。”</p> <p>2018年“什么样的水源，孕育什么样的生命。”</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aef38ec956fa66fb5222c038a68e1aa8\" tg-width=\"778\" tg-height=\"327\"></p> <p>这三条广告可以说是深入人心，“有点甜”成为消费者选择农夫山泉的第一理由，而其他饮用水品牌很难有独特的卖点，定位不好，就输在了起跑线上。</p> <p>比如怡宝曾经的“你我的怡宝”、娃哈哈曾经“我的眼里只有你”、乐百氏“27层净化”，完全被ko。</p> <p>饮用水作为同质化极高的产品，很难做出差异，即使农夫山泉号称拥有中国十大优质水源地，但水源地也不是农夫山泉开的，任何竞争对手都可以向政府提出取水申请，而且，农夫山泉自己获批的提取量，每年的利用率也只有38.3%，仅仅剩余提取量就能再造一个农夫山泉！</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc2ff52918b5a1429cf67dd2ec45a4d7\" tg-width=\"1051\" tg-height=\"431\"></p> <p>那难道同一水源地，农夫山泉技术高超，就能做的比其他企业更好喝吗？</p> <p>理论来说很难，2017年至2019年，农夫山泉在研发投入上分别为4700万、1.07亿、1.15亿，这些费用中包括研发人员工资、原材料成本、设备和产品检测，这种投入量级可以说非常mini了，本质来讲，饮用水几乎不需要研发，如同茅台一样。</p> <p>因此，农夫山泉的核心竞争力不是研发投入带来的技术唯一。而旗下的经销商数量庞大，可以算优势，并不是核心竞争力。</p> <p>想来想去，能构成农夫山泉绝佳护城河的只有品牌，而品牌需要广告来传递！</p> <p><b>最后：</b></p> <p>农夫山泉在上市之前，大笔分红，不仅把账上的钱分完，甚至不惜动用贷款。2017年，公司的计息借债5000万、2018年为0、2019年10亿！截止今年年中，农夫山泉账上有22.5亿的计息负债。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6674b3380d73cba74b08a519215f0e53\" 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<p>因此，农夫山泉的核心竞争力不是研发投入带来的技术唯一。而旗下的经销商数量庞大，可以算优势，并不是核心竞争力。</p> <p>想来想去，能构成农夫山泉绝佳护城河的只有品牌，而品牌需要广告来传递！</p> <p><b>最后：</b></p> <p>农夫山泉在上市之前，大笔分红，不仅把账上的钱分完，甚至不惜动用贷款。2017年，公司的计息借债5000万、2018年为0、2019年10亿！截止今年年中，农夫山泉账上有22.5亿的计息负债。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6674b3380d73cba74b08a519215f0e53\" tg-width=\"948\" tg-height=\"341\"></p> <p>在上市之前大手笔分红在港股市场屡见不鲜，吃相难看也阻碍不了市场热情，据悉，农夫山泉已获重磅基石大手笔认购！</p> <p>从消费股被热捧，以及强大的基本面角度看，农夫山泉是肉签确定无疑，只是中签率可能不够理想。</p></body></html>","text":"65岁的钟睒睒（shǎn）在2020年来了个Double kill，旗下的$万泰生物(603392)$ 今年4月登陆A股，斩获25个一字涨停板，创下今年最赚钱新股之一，中签一手的盈利超过10万元。 而今年9月，钟睒睒旗下最值钱的资产——$农夫山泉(临时)(90015)$ 也即将登陆港股市场，届时，钟睒睒的身家有望达到2000亿！ 偷偷的瞄了眼自己的账户，还好，我和钟睒睒的财富相差不大，只有“一字之差”而已。 虽然“农夫”很有钱，但低调的钟睒睒几乎从未出现在任何版本的富豪榜上，也曾与老干妈、娃哈哈一道组成“不上市联盟铁三角”，如今，岁数大了，还是上市“真香”。 做不成朋友，跟着土豪喝口汤才是最聪明的选择。 水中茅台、大自然的印钞机 在资本市场，有酱茅海天味业、医茅恒瑞医药、泥茅海螺水泥。如今，茅门再添新成员：水茅农夫！ 能在名字前带“茅”的，都是行业翘楚、盈利能力惊人，水茅在各种指标上丝毫不输其他。 先来看行业地位，农夫山泉旗下有包装饮用水、茶饮料、功能饮料和果汁饮料四大类，其中，包装饮用水连续8年市占率第一，零售额领先排名第二参与者1.5倍多！3类饮料产品市占率各列行业第三。 再来看财务指标。 2017年至2019年，农夫山泉的年复合营收增速达到17%，增速远高于同期中国软饮料行业5%及6.6%的增速以及全球软饮料行业2.7%及3.4%的增速。 和行业平均比，农夫完全碾压，和世界同行比，可口可乐、雀巢等耳熟能详的巨头增速只有个位数，农夫山泉逼近20%的复合增速简直不能太优秀！ 过往成绩优异，未来前景一样喜人。根据弗若斯特沙利文的报告，2019至2014年，包装引用水的年复合增速达到10.8%，是软饮料行业中规模最大、增速第二快的子行业： 在农夫山泉的营收结构中，第一大收入来源即源自于包装饮用水，占总营收的比重达到61.9%，不得不说，农夫山泉在诞生伊始便选择了一条又宽又广的赛道，而没有陷于变幻莫测的饮料行业中厮杀。 包装饮用水的生产极为简单，取水、过滤、杀菌即可包装销售，因此，农夫山泉的盈利能力极强。2019年，包装饮用水的出厂价为1072元/吨，而取水成本在0.11-1.4元/吨之间，因此，农夫山泉不是大自然的搬运工，而是大自然的印钞机！ 招股书显示，饮用水的毛利率达到60%，农夫山泉有点甜，还很赚钱！ 在农夫山泉整体盈利能力上，2017年、2018年、2019年，农夫山泉净利润率分别为19.4%、17.6%和20.6%，这一盈利水平远高于同期的中国软饮料行业6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平以及全球软饮料行业3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。 22.3%的净利率水平仅次于可口可乐的24%。 从行业地位和财务数据上看，农夫山泉不愧是水中茅台、大自然的印钞机！ 农夫山泉核心竞争力是广告！ 凭广告打下一方天下的不止农夫山泉，还有飞鹤奶粉。 论奶粉质量，飞鹤没的说，在2008年三聚氰胺危机中，飞鹤是少有的“鹤立牛群”，产品未检出有害物质，但没有用，销量并没有大爆发。 而在2015年，飞鹤把广告语从“一贯好奶粉”改为了“更适合中国宝宝体质”，中国飞鹤从国产奶粉中脱颖而出，捎带抢了不少外资大牌的市场份额。 从营销学的角度上看，“一流的营销制造冲突，二流的营销发现冲突，三流的营销寻找冲突。” 在飞鹤这句广告语之前，消费者并不认为奶粉有人种、国别之分，大家买的就是一个品牌和安全，是飞鹤制造了“中国宝宝和外国宝宝体质存在差异”这一冲突，给了消费者一个选择国产奶粉的理由。 不要忘了，当年的“怕上火喝王老吉”、“累了困了喝红牛”等等这些广告语都缔造了百亿单品的销售额，对于消费行业，尤其是同质化严重的产品，一句好的广告语，会直接给到消费者购买你的理由。 而农夫山泉，则是被卖水耽误了的广告公司。 1998年“农夫山泉有点甜。“ 2008年“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工。” 2018年“什么样的水源，孕育什么样的生命。” 这三条广告可以说是深入人心，“有点甜”成为消费者选择农夫山泉的第一理由，而其他饮用水品牌很难有独特的卖点，定位不好，就输在了起跑线上。 比如怡宝曾经的“你我的怡宝”、娃哈哈曾经“我的眼里只有你”、乐百氏“27层净化”，完全被ko。 饮用水作为同质化极高的产品，很难做出差异，即使农夫山泉号称拥有中国十大优质水源地，但水源地也不是农夫山泉开的，任何竞争对手都可以向政府提出取水申请，而且，农夫山泉自己获批的提取量，每年的利用率也只有38.3%，仅仅剩余提取量就能再造一个农夫山泉！ 那难道同一水源地，农夫山泉技术高超，就能做的比其他企业更好喝吗？ 理论来说很难，2017年至2019年，农夫山泉在研发投入上分别为4700万、1.07亿、1.15亿，这些费用中包括研发人员工资、原材料成本、设备和产品检测，这种投入量级可以说非常mini了，本质来讲，饮用水几乎不需要研发，如同茅台一样。 因此，农夫山泉的核心竞争力不是研发投入带来的技术唯一。而旗下的经销商数量庞大，可以算优势，并不是核心竞争力。 想来想去，能构成农夫山泉绝佳护城河的只有品牌，而品牌需要广告来传递！ 最后： 农夫山泉在上市之前，大笔分红，不仅把账上的钱分完，甚至不惜动用贷款。2017年，公司的计息借债5000万、2018年为0、2019年10亿！截止今年年中，农夫山泉账上有22.5亿的计息负债。 在上市之前大手笔分红在港股市场屡见不鲜，吃相难看也阻碍不了市场热情，据悉，农夫山泉已获重磅基石大手笔认购！ 从消费股被热捧，以及强大的基本面角度看，农夫山泉是肉签确定无疑，只是中签率可能不够理想。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/970754556","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["603392","09633"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":4065,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1792,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":18,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":2780066,"gmtCreate":1598054835571,"gmtModify":1598054835571,"authorId":21347731130544,"author":{"id":21347731130544,"authorId":21347731130544,"name":"价值投资为王","avatar":"https://static.tigerbbs.com/89ffffc59ff9ac9cb9cb74f596418d44","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"社区优质创作者：发表过3篇及以上精华帖，且30天内发表过至少一篇精华帖并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.05.11","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"},"individualDisplaySort":1,"categoryType":2007}]},"repliedAuthorId":0,"objectId":979830235,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"目前还没看到迹象","text":"目前还没看到迹象","html":"目前还没看到迹象","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"valid","coins":0,"score":0}],"isCommentEnd":false,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/979830235"}