本周,人民币资产全面上涨。A股万得全A指数上涨1.96%,港股恒生指数和恒生科技指数更是分别大涨8.8%和13.4%,在全球主要市场中遥遥领先。 港股大涨,驱动因素之一是港股和日股的跷跷板效应。4月以来,恒生指数上涨6.7%,日经225指数下跌6.03%,一个居首,一个垫底。因美联储降息时点不断后移,日元贬值预期不断升温,而港币挂钩美元,人民币对美元汇率也保持稳定,减配日股、增配港股就成为理性选择。 近年来,在全球股市普涨的大环境下,港股作为全球市场估值洼地,极高的性价比也成为亮点。以最新收盘价计算,2016年至今,日经225和标普500指数的市净率分位值均高于90%,而恒生指数仅为11.2%,在全球主要市场中垫底。 同时,我国一季度GDP增长超市场预期,房地产政策密集出台、触底临近,国际大行看多做多人民币资产,也为港股和A股带来增量资金。以A股为例,本周北向资金净流入258亿元,一举扭转连续3周净流出趋势。周五(4月26日)更是单日净流入224.49亿元,创历史新高。 个股层面,港股互联网龙头腾讯、美团、京东等23Q4盈利增速均超市场预期,叠加近期腾讯、阿里相继宣布24年分红回购计划,瑞银、高盛等外资行纷纷上调港股评级,也提振了市场情绪。 就内资来看,本就偏好红利资产,相比A股,港股股息率更高,北水南流成为趋势。据统计,内地公募基金重仓股中主动偏股型基金的港股仓位由23Q4的8.7%提升至24Q1的9.3%。两会期间,香港证监会主席提议优化互联互通股息红利税务安排,降低港股通个人投资者的红利税收水平,也进一步增大了港股的吸引力。 以上种种,共同驱动了港股的上涨。 趋势一旦逆转,不但具有持续性,还会自我加速。港股市场受到内外资共同青睐,叠加极高的性价比,接下来几周的行情依旧值得期待! 中期展望,港股作为以美元计价(港币挂钩美元)的中国资产,随着国内基本面反转,叠加美元降息周
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