$道琼斯(.DJI)$ 这款曾经引爆了美国2008年金融危机的衍生工具，如今再度招致清理和整顿。 据彭博和英国《金融时报》等媒体报道，华尔街巨头们达成协议，清理可疑的信用违约互换（CDS）交易。 报道称，包括高盛集团、摩根大通、阿波罗全球管理和Ares Capital在内的巨头经过数月谈判已同意一项计划，意在确保违约是出于正当的财务压力，而不是受交易员衍生品押注的影响。不过，上述计划仅针对一类叫做“人造违约”的交易。计划细节预计将于周三公布。 彭博社引述ISDA市场基础设施和技术部门总监Jonathan Martin表示，外界担心人为制造的信用事件对整个CDS市场的效率、可靠性和公平性产生了负面影响，希望这项改革计划能够解决这些问题。 CDS被认为是引爆美国2008年金融危机的一款衍生工具。近年来，CDS市场一些交易再度屡屡引发争议，一些交易员和金融机构被指通过诱使公司对本可以按时兑付的债券违约，从而从掉期交易中赚取大笔利润。 这种“人造违约”的CDS交易模式被认为是由黑石集团对冲基金部门GSO资本的董事总经理Akshay Shah开创。一个经典的案例是关于美国房屋建造商Hovnanian。该公司的债券评级虽说是垃圾级别的，而且还是最低等级的，但并未达到申请破产的地步。Akshay Shah在买入其CDS合约后巧妙地通过一笔融资轻轻推了一把：按照他的要求，Hovnanian的子公司购买母公司价值2600万美元的债券。2017年5月1日，Hovnanian偿付了所有债券持有人，唯独将子公司的这笔债券延迟支付，从而构成技术性违约。 批评人士认为，CDS已经成为一些激进交易员和律师的游乐场。这种阴暗操作蚕食了市场信心，引发法律纠纷，并招致监管机构审查。目前，CDS市场的规模高达8.2万亿。 CDS的前生今世 CDS，即credit default swap，中文称作“信用违约掉期