芒格吧，大道至简，不做复杂的选择

$美元/日元(USDJPY.FOREX)$ 走过路过不要错过，换点日元去日本买东西[开心] [财迷]  

$微软(MSFT)$ Meta财报后，有点担心微软财报，比较类似MSFT也是市场一致预期好，上个季度也有过关于资本开支压缩利润的质疑，生成式AI能否在这个季度加速创收覆盖AI相关的资本投入？

UBS昨天下调了 美股“Big 6”科技股（包括苹果、亚马逊、谷歌、Meta、微软和英伟达）的评级从“超配”（Overweight）下调至“中性”（Neutral）。UBS认为这些公司盈利增长预期从本季度的42%降低至明年的16%，而其他科技股和非科技股的增长预期则在加速。UBS建议投资者将投资重心从“Big 6”转向其他科技股和非科技股。比较有意思的观点是，UBS对“Big 6”的降级并非基于对它们的估值或对AI技术的怀疑，而是考虑到这些股票面临的比较基数高和周期性压力。其中特指疫情使得这些公司产生了一个不同的盈利周期错位。“Big 6”经历了包括疫情期间的盈利增长、经济重新开放后的盈利下降、V型盈利反弹，以及预计的盈利正常化的四个不同周期。与“Big 6”相比，其他科技股并未同样程度地参与到疫情驱动的繁荣中。报告预计，除“Big 6”之外的科技股的盈利增长将在未来四个季度重新加速。同时，UBS维持对标普500指数到2024年底达到5400点的目标。同一天，UBS发布另一份关于新兴市场（EM）尤其是中国的股市超配的报告。UBS上调中国A股和中国香港股市至“超配”（Overweight），主要基于中国的消费行业表现强劲，尤其是互联网和消费行业在MSCI中国指数中占据重要比重。UBS认为，尽管中国房地产市场表现不佳，但MSCI中国指数中的互联网公司盈利增长23%，消费行业增长2%，显示出消费行业的韧性。此外，包括“国家队”在二月份的短暂介入，为市场提供了一个底部，以及中国公司在股息/回购方面给市场带来正面影响。UBS将港股上调至“超配”，泰国上调至“中性”，基于香港股市的下跌、股息支持以及旅游业的潜在复苏，以及泰国市场表现不佳后的估值吸引力和预算批准带来的潜在上行空间。但是，美国大选年的地缘政治紧张可能是中国股市估值的最大风险，尤其是在2024年11月美国选举前。​

$ARM 20240419 140.0 CALL$ 自从临近解禁就一直sell call ARM 

原来是ai啊 我以为本人

$特斯拉(TSLA)$ Q1交付断崖，大家都知道了。要支撑全年198万的交付量很悬，估计很快会修正全年的交付预期。除了交付，最值得关注的是库存达到历史新高水平。尽管3月已经开始减产，但Q1新增库存达4.66万。根据X上以为跟踪tesla数据的博主统计，目前库存超过15万辆。个人觉得可能没有到15万，但是大差不差也是接近水平。假设一季度有 75 个销售天，库存周转天数可能已经接近30天，而去年同期是15-16天，这会大大影响Q1的经营现金流。如果用上图跟历史股价对比，2022年Q1库存最低的时候，正好是股价顶部。随着22年Q3开始，产能不断超过销量，股价也不断降低。接下来股价两个结构性机会可能是等销售和产能持平，另一个当然是大家都说的FSD，但是FSD我没有体验过，真不知道如何估。

$特斯拉(TSLA)$  距离交付结果出来不到12小时，X上最知名的几位TSLA投资人已经将交付于预测降到最低的41万左右，低于上周分析师下调后的42.5-43.5万预测[抠鼻]  

$英伟达(NVDA)$  想起当年带小虎去Nvidia、也算打卡过巨佬公司的🐯

Replying to @阳光不锈牛:+1//@阳光不锈牛:最喜欢《繁花》，里面的台词太经典了。还有本昌老先生这么大年龄还参与演出，而且非常成功。

$ARM 20240315 150.0 CALL$ 为什么sell call arm？ 由于arm3.13解禁，大部分股票都在软银手里，很多人认为孙正义会套现arm去平衡别的仓位，到底会不会我也不知道。 观察期权行情没有特别方向，也就是没有明显早知鸟，上周开始arm 的走势很弱，没有跟随芯片股大反弹，看来市场也在犹豫不定，生怕孙正义开始卖。市场这种心态注定 arm 解禁前后不会大涨，加上估值很高，非常适合做 sell call。 为什么不选择buy put？因为并不知道软银到底会不会卖，也不想猜测大佬的想法，这个时候堵市场也不敢再继续买涨，sell call 无疑是更好的选择。 

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 3.13天量解禁，最好的对冲半导体选[冷漠]  

大摩将 $特斯拉(TSLA)$ 目标价从345美元下调到320美元。主要观点是：价格持续下调，但主要市场电动汽车需求仍在继续放缓。混合动力势头车复兴，正在争夺边际EV买家； 根据大摩预计，混合动力车的今年市场份额将增加 100个基点至 200个基点。特斯拉目前的产品线在竞争激烈的市场中相对老化，主要产品还是在Covid之前面世。中国EV市场供应过剩，降价接二连三，价格竞争将在2024年持续并将刺激厂商加大成本削减力度。今年的汽车业务可能出现GAAP EBIT 亏损，预计GAAP 运营利润率在 2-3% 范围内，这意味着潜在的电动汽车制造利润率（不包括下游零售和 ZEV 信贷）可能出现亏损。2024年上半年的业绩将低于预期。为了应对盈利能力下降，预计特斯拉将取消降价措施，以保证利润率和现金流。2024预测模型变化：销量削减至低于200万，汽车毛利率从之前的13.2%降低到11.4%。320 美元 PT 由 6 个部分组成：   1）2030 年，特斯拉核心汽车业务估值 68 美元/股，  2）Tesla Mobility 的 DCF 估值为 61 美元，  3）第三方供应商业务估值 39 美元/股，  4）能源业务为 38 美元/股，  5）保险业务为 6 美元/股，&  6）Network Services为 108 美元，月活跃用户数为 17.7m。修订后，大摩预计特斯拉的估值约为14.5 倍 2030 年电动汽车/息税折旧摊销前利润 (EV/EBITDA)。 熊市情况（100 美元/股）或牛市情况（500 美元/股）没有变化。大摩重申对特斯拉的增持评级，目标价为 320 美元。关于特斯