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5月8日， $百威亚太(01876)$ 全天表现低迷，截至收盘，股价大跌3.85%，报11港元，年内累计跌超24%。 消息面上，百威亚太发布了2024年一季度的经营业绩，略显疲弱。公告显示，今年一季度，百威亚太营收、利润双双出现下滑。收入为16.43亿美元，同比减少0.4%；归母净利润为2.87亿美元，同比下跌3.37%。 业绩“滑坡”，主要与啤酒销量下滑有关。今年一季度，在中国以及韩国行业表现温和的影响下，百威亚太总销量21.12亿升，同比减少4.8%。 百威亚太业务主要划分为亚太地区西部（主要为中国、印度）及亚太地区东部（主要为韩国）。这当中，中国地区是其收入的主要来源市场。 报告期内，百威亚太多个重要市场销量均有所下滑，导致公司总销量的下滑。 分地区看，亚太地区西部、亚太地区东部的销量分别同比下滑4.9%、4%。其中，中国地区销量同比下降达6.2%，主要原因是受到2023年第一季度渠道重新开放，及今年3月的不利天气影响；韩国销量亦呈中单位数下跌。 不过，在中国和印度的持续高端化推动下，百威亚太的每百升收入增长了4.6%。尤其是包括韩国、日本在内的亚太地区东部，其增速很可观。 今年一季度，百威亚太在亚太地区东部每百升收入、正常化除息税折旧摊销前盈利分别增加9.6%、18.7%。该地区增长的原因是收入管理措施逐渐发挥作用。而亚太地区西部这两项指标则分别为3.6%、2%。 当前，啤酒行业已经进入存量博弈阶段，高端化是行业共识。而百威亚太是亚太地区最大的啤酒公司，在高端及超高端啤酒分部中占据领导地位。 近年，百威亚太不断推出高端产品，如，2022年百威推出了超高端啤酒“传奇虎年”限量版；2023年推出“飞兔腾跃”产品；2024年推出“百威大师臻藏啤酒龙年限定”礼盒等。 高端化带来的最直观表现

5月8日，港股的 $南方锰业(01091)$ 继续暴涨32.58%，目前公司报收0.59港元/股，市值达20.23亿港元。自4月上旬至今的一个月内，公司股价累计涨幅约120%，市值悄然翻倍。 资料显示，南方锰业是一家集采、选、冶于一体的锰系产品生产与研发大型企业集团，锰矿开采能力位居亚洲前列，产业布局辐射广西、贵州、加蓬等地。 公司的股价飙升和近期锰期货市场的走强不无关系，数据显示，近期锰硅主力期货品种犹如“旱地拔葱”，近一个月累计涨幅约为35%。 背后的原因或是由于供给端的收缩，澳大利亚矿业公司South32此前透露，由于基础设施损毁，预计公司码头运营和出口销售将暂停至2025年一季度。这一事件预计将对全球锰矿供应量减少约241.5万吨，约占全球锰矿产量超11%。此外，有媒体报道，南非全国矿工工会正抗议大规模裁员计划，否则将进行罢工。 海外供给的不确定性，叠加通胀居高不下、大宗商品强势的背景下，显然有利于锰价格走强，同时，南方锰业是全球锰系产品的重要供应商，公司市场份额或借此提升。 业绩方面，2023年年报显示，南方锰业实现营收171.34亿港元，同比增长约6.9%，实现归母净利润0.64亿港元，同比下降约81.0%。公司主要产品电解金属锰及合金产品的平均售价下降导致业绩承压。随着近期锰价格的回暖，公司业绩或迎来复苏。 目前锰的主要下游为钢铁产业，可以提高钢的强度、硬度、韧性和抗腐蚀性，整体需求较为平稳。 值得关注的是，当前新能源汽车产业如火如荼，对于动力电池续航里程的性能要求也在不断提升，业内人士认为，铁锂正极能量密度已接近理论极值，而锰铁锂由于安全性、低成本以及相对较高的能量密度等优点，有望受到业界的追捧，成为下一个产业风口。 目前包括

5月8日， $丰田汽车(TM)$ 发布了2024财年（2023年4月至2024年3月）业绩。期内，公司实现收入达45.1万亿日元，同比增长21.37%；实现营业利润达5.35万亿日元，同比增长96.37%；归母净利润为4.945万亿日元，同比增长101.73%，均创下历史新高。 单季度看，得益于日元走弱以及北美和欧洲市场强劲销售势头带动，丰田于2024财年第四财季实现营业利润1.11万亿日元，同比增长77.48%；归母净利润达9976亿日元，同比飙升80.66%，超出分析师预测的7528.5亿日元。 从销售端看，2024财年，丰田总零售车辆达1109万辆，按年增105%；其中，丰田和雷克萨斯品牌汽车销售1034万辆，实现翻倍增长；电气化车辆（包括HEV、PHEV、BEV、FCEV）均实现显著增长。 尽管丰田公布了超预期的第四季度业绩，并且全年业绩刷新历史记录。然而，公司却给出了疲软的业绩指引。 针对2025财年（2024年4月1日-2025年3月31日），丰田汽车预计2025财年销售收入为46万亿日元，同比增长2%；营业利润为4.3万亿日元，同比下降19.7%；预计归母净利润为3.57万亿日元，同比下降27.8%。 此外，丰田还预计，公司汽车销量将从上一财年的1109万辆小幅下降到1095万辆。据悉，此前公司因安全丑闻被迫减产，这使其混合动力汽车的强劲销售黯然失色。 作者：虹小豆

5月8日，港股三大股指高开低走！截至收盘，恒生指数跌幅为0.9%，国企指数跌1.07%，恒生科技指数跌1.29%。 分板块看，内房股跌幅居前， $世茂集团(00813)$ 跌13.46%， $雅居乐集团(03383)$ 跌13.33%， $融创中国(01918)$ 跌8.4%，中国海外宏洋集团（00081.HK）跌7.03%；多家物管股随内房股走低 。 消息面上，克而瑞研究中心发布报告称，2024年1-4月，中国房地产市场继续保持低位运行。4月，TOP100房企实现销售操盘金额3121.7亿元，环比降低12.9%，同比降低44.9%，单月业绩规模仍保持在历史较低水平。累计业绩来看，百强房企1-4月实现销售操盘金额10914.1亿元，同比降低46.8%，降幅收窄0.7个百分点。 电力设备股、光伏太阳能股等板块均纷纷回落。福莱特玻璃（06865.HK）跌6.84%，信义光能（00968.HK）跌5.14%，金风科技（02208.HK）跌4.78%。 影视股、啤酒股、奶制品、体育用品股、节假日概念等多个细分消费赛道也纷纷下行。影视股中，柠萌影视（09857.HK）跌7.26%，猫眼娱乐（01896.HK）跌5.47%，阿里影业（01060.HK）跌3.19%。 啤酒股中，百威亚太（01876.HK）跌3.85%。消息面上，百威亚太发布了2024年一季度的经营业绩，略显疲弱。公告显示，今年一季度，百威亚太营收、利润双双出现下滑。期内，收入16.43亿美元，同比减少0.4%；归母净利润2.87亿美元，同比下跌3.37%。其它概念股中，华润啤酒

今年以来，港A两市煤炭板块表现抢眼，涨势迅猛，成为了二级市场的一大亮点。 5月8日，港股里的煤炭板块表现很猛，涨到了1781.788点，创下了历史新高。从年初到现在，这个板块的涨幅已经达到了28.6%。今日个股中， $中国神华(01088)$ 甚是抢眼，盘中高见34.8港元/股，迭创历史新高；中煤能源 (01898.HK)涨超5%； $兖矿能源(01171)$ 、首钢资源 (00639.HK)等纷纷跟涨。 A股煤炭股表现同样不俗，晋控煤业（601001.SH）涨停，潞安环能（601699.SH）、陕西煤业（601125.SH）、兖矿能源、中国神华（601088.SH）、山西焦煤等轮番上涨。 ETF方面， $煤炭ETF(515220)$ 、能源ETF基金(159945)、能源ETF(159930)领涨市场。 针对煤炭股近期以来的强势表现，主要受多方面因素共振。从供给端看，产地安监影响持续超预期，叠加老旧矿退出，全年原煤产量预计将减产1亿吨。 而从需求端看，进入5月份，电力企业需要为“迎峰度夏”开始囤货，传统动力煤进入旺季。 4月29日，国家能源局综合司副司长张星在发布会上指出，今年以来，电力消费延续快速增长态势，一季度全社会用电量2.34万亿千瓦时。预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦，电力保供面临着一定压力。这也就意味着短时间内火力发电的主体地位仍不会改变。 东吴证券指出，供给收缩在电力行业需求旺季将放大供需矛盾，因此有望促使煤价再次反弹。将煤价5月份上涨至1200元/吨的预期，修正为6月份上涨

当地时间5月7日，拥有漫威和星战的全球最大媒体和娱乐巨头 $迪士尼(DIS)$ 跳空暴跌9.51%，目前公司报收105.39美元/股，市值约1933亿美元。 消息面上，迪士尼公布2024财年第二季度（也即2024年的第一季度）业绩，公司录得营收220.8亿美元，同比增长仅1.2%，不及市场预期，主要是由于传统电视业务下滑和票房疲软的拖累，而调整后的每股收益为1.21美元，略高于市场预期。 此外，公司订阅用户不及预期，截至3月30日，迪士尼旗下流媒体服务“Disney+”的订阅用户总数为1.536亿，亦低于市场预期。作为“百年老店”的迪士尼，想要在强敌环伺的流媒体竞争中保持优势地位，吸引更多用户，恐怕并不是一件轻松的事情。 值得一提的是，一季度迪士尼的核心流媒体业务表现抢眼，公司旗下“直接面向消费者”（DTC）业务（包括Disney+和Hulu）首次盈利，实现4700万美元的运营利润，而去年同期亏损5.87亿美元。 如果算上体育流媒体平台ESPN+在内，迪士尼的整体流媒体业务亏损了1800万美元，也远少于去年同期亏损的6.59亿美元。迪士尼预计，到今年第四季度，整体流媒体业务将完全实现盈利。 这或许意味着迪士尼商业王国在流媒体时代的转型迈入新的阶段，自2019年Disney+出以来，公司的流媒体业务一直深陷亏损泥潭，这也是迪士尼与Netflix、华纳兄弟等巨头展开“军备竞赛”的主要方向。 此外，一季度，迪士尼主题公园部门的整体营业利润上升至约23亿美元，同比增长约12%，主要得益于国际市场（尤其是香港）的强劲表现。 整体看来可圈可点，但迪士尼将全年盈利增长预期从20%提高到25%，低于华尔街此前预期，叠加美联储官员“鹰派”言论，市场谨慎态度明显增强，在此共振之下，或是导致迪士尼股价遭重挫的原因之

5月8日，有“美版贴吧”之称的Reddit发布了上市以来的首份季度财报，引发市场广泛关注。 整体来看，虽然Reddit仍处于亏损状态，但在超预期的一季度业绩以及二季度业绩指引提振下，该股于盘后交易时段大涨14.7%。 截至2024年3月31日的季度财报数据显示，Reddit实现营收为2.43亿美元，同比增长48%，好于市场预期的2.12亿美元。Reddit表示，这一增长是由于为使网站更易于使用而进行的投资以及广告定位技术的改进所推动。 其中，广告业务是Reddit的主要收入来源，占总营收的90%以上。报告期内，广告业务收入同比增长39%至2.227亿美元，其增速远超 $Meta Platforms(META)$的27%、 $亚马逊(AMZN)$ 的24%和Alphabet(GOOGL.US)的13%，实属亮眼。 能取得如此佳绩，离不开用户数量增长驱动。Reddit表示，第一季度日活跃用户数为8270万，同比增长37%，好于市场预期的7660万；全球每用户平均收入按年增8%至2.94美元，超过了分析师预期的2.75美元。 尽管Reddit通过广告产生收入，以及提供按月付费的高级访问服务等带动营收实现高增长，但一直未能盈利也是其亟待解决的难题。 2024年一季度，Reddit录得净亏损5.75亿美元，较上年同期亏损6090万美元明显扩大；调整后息税折旧摊销前利润1000万美元，上年同期亏损5020万美元。 针对业绩亏损，公司表示主要受首次公开募股费用导致，股票薪酬支出和相关税费为5.96亿美元，而去年同期为1320万美元。 展望后市，Reddit联合创始人兼首席执行官Steve Huffman展现出乐观态度，并表示这是

重大喜报！世界首例自体再生胰岛移植治愈糖尿病获成功。 受此消息刺激，细胞免疫治疗概念股开盘大涨，其中 $开能健康(300272)$ 、 $冠昊生物(300238)$ 录得20%涨停， $南华生物(000504)$ 10%涨停，多支相关个股跟涨。 据报道，上海长征医院殷浩团队联合中国科学院程新团队在国际上首次使用干细胞来源的自体再生胰岛移植疗法，成功治愈一名胰岛功能严重受损的2型糖尿病患者，目前该患者已彻底脱离胰岛素长达33个月。相关成果于近日刊发于国际期刊《细胞发现》。 这是国际上首次利用干细胞来源的自体再生胰岛移植，成功治愈胰岛功能严重受损糖尿病的病例报道。 众所周知，糖尿病严重威胁人类健康，患者长期血糖控制不佳可导致失明、肾衰竭、心脑血管意外、截肢等严重并发症，甚至可造成酮症酸中毒或无意识低血糖而致死。 中国是糖尿病第一大国，患者多达1.4亿，其中约四千万需终身依赖胰岛素注射治疗。血糖难以控制的严重患者，只有通过从捐献的胰腺中提取胰岛组织并微创注射的移植疗法方可有效治疗，从而避免并发症的进展。 然而，受制于供体严重匮乏、胰岛分离技术复杂等因素，目前临床需求很难满足。因此，如何在体外规模化地再生人胰岛组织，成为一项世界性的学术难题，并得到广泛关注。 上海长征医院器官移植中心主任殷浩介绍，此项技术的主要原理是，利用患者血液中的外周血单个核细胞重编程为自体诱导性多能干细胞，并使用国际首创技术使之转变为“种子细胞”即内胚层干细胞，最终实现在体外再造胰岛组织。该项技术已趋于成熟，是再生医学治疗糖尿病领域的重大突破。 该技术的首例受益

2024年绝对算是大宗商品疯狂的年份，这其中的典型代表，则是近一段时间出现暴涨暴跌的可可与咖啡豆。 自今年年初开始，可可期货市场的走势愈发的“逆天”，持续创下历史新高，截至4月中下旬，ICE可可的价格一度逼近每吨12000美元，几个月内累计涨幅超过170%，堪称此期间全球涨幅最猛的大宗商品。 这背后的原因在于，主产地西非出现大面积的干旱和歉收，导致全球可可豆市场面临连续第三年的供给短缺，推动近几个月该商品价格快速上行， 期货市场的走强推高了巧克力的生产成本，给下游的公司和贸易商带来压力，迫使其争先恐后地抢购可可豆，在资本市场“反身性”的推动下，整个产业链陷入一场“甜蜜”的疯狂。 然而，近一段时间以来，可可期货走势出现暴跌，先是洲际交易所宣布将提高交易可可期货的保证金要求，随后供应的不确定性提升，西非降雨提振了中期收成前景，虽不足以填补供应缺口，但也使得投机的资金变得谨慎，严重超买的状态，也导致不少资金逐步削减了看涨押注，选择获利了结。 资料显示，目前可可期货市场未平仓合约急剧减少，截至5月7日，ICE可可已跌至每吨7650美元附近，自高点回撤幅度约为35%。 研究机构Tropical的研究主管Steve Wateridge表示，市场上没有充足流动性，稀少的交易导致可可价格面临下行压力。 不过贸易和农业咨询师Paulo Torres声称，可可短缺还没有结束，可可主要生产国加纳和科特迪瓦都已经调低了今年的生产目标。 有观点认为，由于利润受到挤压，一些巨头目前也正试图亲自“下场”，保障供应链的稳定性，目前全球最大的巧克力公司之一瑞士百乐嘉利宝公司就正在投资可可种植业，这也给后续可可的价格走势增加更多的不确定性。 类似的剧本也在咖啡豆身上上演。 自今年4月初开始，咖啡豆期货价格开始飙升，短短半个月ICE咖啡的累计涨幅约为30%左右，随后开始过山车的暴跌。不少对冲基金在咖啡豆市场

历经两次递表后，易达云通过了港交所聆讯，并于5月6日更新了聆讯后招股书；由招银国际担任独家保荐人。 易达云是在中国成立及发展已逾九年的B2C出口电商供应链解决方案供应商。秉持着以客户为中心、技术驱动及可靠的承诺，易达云所提供的供应链解决方案涵盖跨境物流、海外仓储以及履约送交付服务，这些服务集成于易达云自主研发且内置了一系列数字化供应管理工具的易达云平台。 作为中国最早使用海外仓模式提供一站式端到端供应链解决方案的公司之一，易达云积累了深厚的行业知识，通过与B2C出口电商价值链中各企业级参与者的深度链接，建立了广泛的全球物流网络，及借助易达云平台开发了一个高效的业务管理流程，从而确立了易达云在行业中的地位。