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日前吉利汽车公布了4月份销售战报，乘用车销量153267辆，同比增长39%，环比增长约2%。其中，新能源销量（含吉利、领克、极氪）51428辆，同比增长约75%，环比增长约15%。深度布局新能源和智能化转型的吉利汽车，再次收获阶段性好成绩。 $吉利汽车(00175)$ 这份成绩单背后，不仅是品牌市场影响力的持续增强，更是企业供应链能力的验证。众所周知，随着汽车产业竞争的加剧，消费者的个性化需求升级，这对汽车研发和生产，以及物流和备件环节的灵活快速响应提出了更高的要求。 从此前吉利汽车公布的2023年财报中可以看到，得益于自有供应链优势的持续释放，公司在2023年营收创历史新高达1792亿，同时归母净利润同比大涨51%。对比新能源新势力车企多数为实现盈利的行业现状，不得不说，吉利汽车给行业提供了可供参考的示例，强化研发创新实力的同时，强化自有供应链优势，是实现长期盈利的重要支撑。

文：互联网江湖 作者：刘致呈 $用友网络(600588)$ 最近这段时间，“国产软件一哥”用友网络的投资者们有点烦。 公司先是破纪录地交出了一份22年来首次亏损的年报成绩单，然后在今年一季度又再次出现了利润亏损情况，归属净利润为-4.53亿元。 或许是受这一连串变故影响，用友对应的股价直接从2023年年报公布后首日的12.78元/股，一路震荡下滑至现在的11.75元/股（4月26日收盘）。 不过老实讲，谁都有状态不好的时候，特别是在当前的宏观经济环境下，对主打企业服务的用友来说本就是一种莫大的压制。 而且凡是过往，皆成序章。投资更应该看重的是未来。 但问题就出在了这，此次用友在资本市场的反应如此之大，业绩表现不尽人意或许只是一方面，更重要的是，在今年年初，刚回归3年的王文京突然选择了辞任CEO一职，并把“控球权”又交给了让用友网络和资本市场都曾失望过一次的“老将”陈强兵。 这就使得投资者不仅对当前的用友业务产生了质疑，更对长远的未来管理表现了一定的担忧…… 二次上任CEO，陈强兵想要“快利润”还是“慢增长”？ 为什么资本市场能对一个上市企业的管理层产生质疑？ 用一句话形容就是：没有对比，就没有伤害。 从2001年成功上市，到2018年云服务转型落定，实现营收77.03亿元，同比增长21.44%；归属净利润6.12亿元，同比增长57.33%。用友网络的创始人王文京用近30年的时间交出了一份完美的职业履历表。 或许是看着用友已经走上正轨，又或许是临近退休年龄，所以在2019年初，王文京主动辞任了CEO职位，交由“接班人”陈强兵接棒，全面负责公司的经营管理工作。 但没想到的是，2019年陈强兵上任，结果当年用友的营收增速就出现了断崖式下滑，从2018年的21.44%滑落至10.46%。随后到

$科大讯飞(002230)$ 4 月 26 日，科大讯飞发布讯飞星火 V3.5 更新版本，首发星火图文识别大模型，赋予大模型感知现实世界的能力。这标志着国产大模型在支持图文输入领域的一次重要突破。 事实上，尽管先进的大模型在语言交互方面展现出了卓越的能力，但它们在图文识别领域的表现却不尽如人意。去年10月，华南理工大学针对此前发布的 GPT-4Vision做了一篇全面评测，结论是 GPT-4Vsion识别文字的能力比 OCR专用模型低了几十个点，尤其在手写中文文本识别中表现出明显的幻觉问题。[1] 国内多数面向 C 端的大模型应用产品较少具备图文识别能力。一家头部国产大模型应用的拍照识别功能仅支持“搜题”，无法在更多场景下使用。一些大模型应用甚至根本没有拍照选项，用户仅能通过输入文本与大模型交互。 然而，在日常工作和学习中，人们接触到的信息并不局限于纯文本。纸质合同、会议PPT、工作纪要等资料，如何才能让大模型帮助我们进行分析和整理呢？ 讯飞星火通过其图文识别大模型，旨在从根本上解决这一问题。星火图文识别大模型具备对复杂板面的高精度解析，融合篇章语义的文字识别功能，以及覆盖多领域的专业符号识别等特点。借助该技术，讯飞星火可以实现对多媒体信息的深入理解，显著提高用户获取知识和学习的效率。无论是会议纪要、说明书、报纸还是书籍，都可以通过拍照快速得到大模型的识别与理解。 科大讯飞董事长刘庆峰说，经过多年积累，科大讯飞屡次在国际的图文识别、公式识别中获得大赛第一，为讯飞星火图文识别大模型的推出奠定了基础。 例如，科大讯飞针对大部分特定场景的图文识别做了专门优化，覆盖了书籍、学术论文、报纸、体检报告、PPT 等 31 个工作生活中最常见的典型场景，并针对其中最常见的 18 个板面要素进行优化，可

$光峰科技(688007)$ 文：互联网江湖 今年的北京车展，可以说是人比车红，好不热闹。周鸿祎完成了从“红衣大炮”到“红衣车模”的华丽转身；军哥所到之处，那家伙，真是锣鼓喧天，鞭炮齐鸣.....风光无两，一时间“红雷组合”拿捏住了这届车展的C位。 俗话说的好，外行看热闹，内行看门道。咱们这些老韭菜们要是光盯着“红雷组合”看，那可就太外行了。北京车展作为今年国内首个国际A级车展，知名主机厂、零部件企业。这么重磅的盛会，一些新品、企业的新动作，藏着这些企业本年度，甚至未来几年的战略部署。 为此，我们内容团队专门围绕北京车展，从主机厂到零部件厂商，做了系列选题。今天这期，我们谈谈我经常关注的赛道——车载投影。 本文将围绕两个核心点展开论述： 1 为什么这么多企业进军巨幕投影赛道火了，领跑者光峰科技面临的的机遇与挑战。 2 光峰科技为何选择进军激光大灯赛道，有哪些独家竞争力？ 车载巨幕投影赛道为什么就成了香饽饽？ 逛了一圈车展，我发现，我经常关注的车载巨幕投影赛道，现在不再是光峰科技一家独秀。市面上出来好几家做消费级投影仪的公司，纷纷推出了自己的车载巨幕投影解决方案，未来搞不好其他企业也会布局这个赛道，虽然目前看，这些解决方案更多是PPT方案，而不是真正的车规级车载巨幕投影，但引入思考，为什么这么多企业纷纷进军车载投影赛道？ 首先：车载投影赛道已经被光峰科技验证了。 2023年12月，光峰的车规级巨幕激光投影解决方案在问界M9的车型落地。截至目前，光峰车载业务已获6个车型前装定点。2024年，光峰将推进其他5个车型的车载激光投影产品量产交付。光峰科技副总裁余新4月26日在2024年北京车展上表示，光峰正在开发新一代车载巨幕投影系统。 在中国做生意，主打一个一窝蜂，看见有利基市场，那肯定是一拥而上

$科大讯飞(002230)$ 4月22日晚，科大讯飞（002230.SZ）发布2023年报，公司全年实现营业收入196.5亿元，同比增长4.41%，其中Q4同比增幅明显回升，达到14%；当期归母净利润为6.6亿元，同比增长17.12%。 截止2023年底，公司经营性现金流量净额3.5亿元，其中Q4单季度经营性现金流量净额超过15亿元。 在通用人工智能浪潮下，科大讯飞继续加大投入力度，年报显示公司去年研发投入达38.4亿元，同比增长14.36%，占营收的比重达19.53%，较2022年提高1.7个百分点。 在讯飞星火大模型的加持下，2023年公司多项业务增速显著，根据年报，公司开放平台及消费者业务实现营业收入61.9亿元，同比增长33.4%，占总营收的比重为31.47%，这也是该业务营收占比首次超过30%，成为科大讯飞最大的业务板块。智慧汽车、智慧医疗、智慧金融营收分别为7亿元、5.4亿元和2.9亿元，分别同比增长52.2%、14.9%、26.1%。 据同日发布的一季报，公司实现营业收入36.5亿元，较去年同期增长26.27%，经营活动产生的现金流量净额同比增长17.04%，公司经营基本面保持健康发展态势。 星火持续迭代 联合行业龙头打造应用标杆 报告期内，科大讯飞在大模型研发上坚定投入，年内四次升级发布星火大模型，并联合华为打造首个支撑万亿参数大模型训练的万卡国产算力平台“飞星一号”。 2024年1月30日，基于上述平台训练完成的“讯飞星火V3.5”正式发布，最新版本在逻辑推理、语言理解、文本生成、数学答题、代码、多模态各个能力方面均实现大幅提升，进一步逼近GPT-4 Turbo的最新水平。 科大讯飞表示，2024年将在“飞星一号”上持续提升讯飞星火通用底座七大核心能力，预计在上半年对标G

文：互联网江湖，作者：刘致呈 $京东(JD)$ 看到这两天很多人都在聊“东哥”数字人直播，我也来聊聊我自个儿的一些看法。 先简单介绍下背景： “16日下午，刘强东AI数字人在京东APP的直播首秀，不到1小时，直播间观看量超2000万，直播间整体订单量破10万，讲解的13款商品订单量环比上周日增长8倍。整场直播累计成交额超5000万元。” 有人说，这直播数据也并不亮眼，比起某某主播单场破亿的成交额还差得远。也有人说，这是一场失败的直播，引发了不少网友吐槽，真人上场可能成交量更高。 “一千个观众就有一千个哈姆雷特”。 在我看来，京东这场直播，重点不在于卖了多少货，成交了多少单，重点在于这事儿本身就很有话题性，也自带流量，算是一个成功破圈的营销事件。 网友眼中的东哥，是个重情重义的汉子，是京东的掌舵人，这么个人设的刘强东以数字人的方式出现直播间，多少有那么点古典侠义混合赛博电子的感觉。 营销嘛，有认知反差就有流量，有流量就能出圈。 不过，眼尖的网友们还是一眼就看出了问题：直播有点生硬，数字人没有感情，无法像真人去互动交流，缺乏沟通感和温度等，甚至也有网友说，冷冰冰的数字人让直播失去了意义…… 那么，数字人直播这事儿到底是不是个进步？真人直播一定比数字人直播更优越吗？“东哥数字人”之后，会不会有更多的“马哥数字人”“雷神数字人”？ 本着吃瓜吃到底的精神，我们不妨就来好好掰扯掰扯。 “数字人”的一小步，“大佬直播”的一大步 如果非要拿成功和失败这样的“二元”评判标准来说的话，刘强东数字人直播这事儿，谈不上特别成功。 为啥不算特别成功？就像网友说的那一堆缺点，冰冷无情、呆板，更多的用户还是习惯真人直播带货。 但是，这场直播其实也不算失败，毕竟直播的数据在那摆着，5000万元的成交额也是实实在在的，虽然一些

4月18日，2024九章云极DataCanvas智算操作系统新品发布会于北京隆重召开，全新产品DATACANVAS AIDC OS智算操作系统（以下简称AIDC OS）正式官宣。AIDC OS以卓越的AI技术实力和AI基础软件为根基，以重新定义和突破传统为创新宗旨，以产业引领和标准制定为价值出发点，成为九章云极DataCanvas公司在“算法+算力”一体化AI服务战略旅程上全新实践里程碑！ 本次发布会以“DATACANVAS AIDC OS @ FUTURE”为主题，围绕智算中心的“神经中枢”——智算操作系统，深度探讨智能算力、智能算网、智算中心解决方案以及智算中心高质量发展等一系列智算产业核心话题，来自政、产、学三界的专家、国内外企业家和学者在本次大会输出国际前瞻洞见，为智算产业加速全球发展共创新势能。 重构计算，AIDC OS定义全新算力基础设施 发布会上，九章云极DataCanvas公司董事长方磊深度剖析大模型影响下的计算世界的新方向和新机遇，揭示了当前底层计算变革的重要性和复杂性，并展望软件与硬件共同演进的相互影响和创新空间。他指出，软件定义算力的时代即将到来，AIDC OS智算操作系统在这场变革中将起到关键作用。 “大模型带来的底层计算变革正式来临，DATACANVAS AIDC OS智算操作系统将作为核心驱动，引领这次变革下的产业重构。” ——九章云极DataCanvas公司董事长方磊 九章云极DataCanvas公司董事长方磊 当前，新一轮的底层计算变革正由大模型的崛起而引发。底层计算从来都是软件与硬件协同的结果，软件和硬件的紧密协作显得尤为重要，也各自迎来全新的机遇与挑战。 回顾计算世界的演变历程，一条共性的客观规律显而易见：硬件始终以满足最终计算需求为导向不断演进，而软件则以操作系统的形态作为桥梁，将硬件与应用无缝衔接。在这场变革中，随着硬件技术的不断

$出门问问(02438)$ 文：互联网江湖 作者：刘致呈 最近，出门问问在港股通过聆讯引发了一波热议。有人说，AIGC第一股要来了，也有人说，这个是IPO的好时机。 我大概想了一下，出门问问这波登陆港股被关注，可能跟市场情绪有关，毕竟市场对科技股的信心一天不如一天，唯一还能炒炒热度的也就是AIGC和大模型了，可国内的AIGC行业总是雷声大雨点小，搞得大家其实也都没啥耐心了。 出门问问赴港上市通过聆讯，多少也能提升点市场信心，毕竟号称“AIGC第一股”，实力究竟咋样先别问，先挂上个“第一股”的名号，至少听着挺提气。 那么，这第一股的质量的成色究竟咋样？这个时候IPO到底是不是个好的时机？要回答这些问题，恐怕还需从长计议。 通过聆讯之后，商业化的条件真正成熟吗？ 从这段时间港股走势来看，通过聆讯后，出门问问的上市窗口期还不错。 进入三月份以后恒生科技指数迎来一波上涨。值得注意的是，虽然恒生科技指数3月份中旬一度回到3600点以上，但4月11收盘，还是跌回3538.39点。 另外，从恒生科技指数的1月到4月的走势来看，整体还是在跌的。 什么意思呢？港股市场对科技股的估值仍然不乐观。 这其实不难解释。 去年底开始美联储就开始暗示2024年内会降息释放流动性，24年一季度，美联储几次反复暗示降息，但又表示不会降息，所以未来降息不确定性和降息的消息调动着市场情绪。 显然，美联储是懂预期管理的。 流动性释放出来，最先能感受到的其实就是科技股，20年苹果大涨、21年微软股票大涨，都是这个逻辑。 所以，恒生指数涨涨跌跌，一改向下跌跌不休的态势，给了市场这样一种错觉：这个上市窗口似乎不错。 可事实真的如此吗？ 对于科技公司来说，在这个市场情绪仍然不稳的时间节点IPO，可能意味着两件事，要么上市之后股价大

$百度(BIDU)$ 4月16日，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏在Create 2024百度AI开发者大会上宣布，第二届“文心杯”创业大赛正式启动，参赛选手有机会获得最高5000万人民币投资。 图片 李彦宏在Create 2024百度AI开发者大会的演讲主题是“人人都是开发者”，他指出，“AI正在掀起一场创造力革命，未来开发应用就像拍个短视频一样简单，人人都是开发者，人人都是创造者。” 李彦宏表示：“去年5月份，百度启动了‘文心杯’创业大赛，希望推动大模型生态繁荣，打造更有活力的生态系统，帮助创业者、开发者开发各种AI原生应用。第一届‘文心杯’创业大赛，我们收到了近1000支创业团队报名，百度为其中的15支优胜团队，提供了近亿元的投资支持，并且在技术、团队和资源上持续提供全方位扶持。” 图片 “第二届‘文心杯’创业大赛将扩大项目筛选范围、设置分赛场，面向全球市场及高校学子，招募创业创新团队，只要你的创业方向是AI原生应用，都可以在大赛官网报名参赛。同时，我们也加大了对创业者的支持力度，提供更充足的投资资金、更丰富的业务资源，还首次设立了‘特别大奖’，特别优秀的项目将有机会获得最高5000万人民币的现金和资源支持。”李彦宏在Create 2024上表示。 2024年有望成为AI大模型落地和商业化之年，新一代年轻创业者持续涌现，国际化也成为AI创业的关键趋势。在此背景下，百度“文心杯”创业大赛延续第一届的成功，再度吹响AIGC创新团队集结号，并迎来了赛事的重磅升级。 据介绍，本届大赛于4月16日正式启动，报名通道将持续到5月15日。大赛顺应AI创业全球化浪潮，面向全球招募创业创新团队。参赛不限背景、不限方向、不限阶段，只要创业方向是AI原生应用，无论是垂直应用、智能体，或者是大模型能够解决问

文：互联网江湖 作者：刘致呈 $KEEP(03650)$ 不知从何时起，Keep这家公司的身边便一直都围绕着两种截然不同的投资声音： 一种是不少投资者们认为其价值被严重低估了。Keep作为中国最大的线上健身平台，占据了行业近1/4的月活量，“港股有这么大用户规模的公司，哪一家不是几百亿的……”； 另一种则是资本市场不留情面的“用脚投票”。截止到4月8日收盘，Keep的每股股价相较于发行时的28.92港元，现在已经大幅缩水至4.36港元，市值一度蒸发超过200亿港元。 对于双方的投资分歧，某种程度上，其实正是外界对Keep的用户规模，及其背后商业化潜力的确定性与不确定性的价值博弈表现。 形象点比喻就是，“好公司不等于好股票”。 那么Keep到底算不算是这类投资企业呢？始终制约Keep估值爆发的原因又是什么？ 带着这些问题，不妨让我们深入到Keep的财报中一探究竟。 Keep盈利趋势的喜与忧 从最近正式公布的2023年度业绩公告来看，过去一年，Keep实现营收21.38亿元，同比减少3.3%；净利润为11.06亿元，经调整的净亏损额为2.95亿元，相比2022年的6.67亿元亏损，收窄了55.71%。 如果单看这一组数据，相信不少投资者们是兴奋的，因为利润为正，就意味着Keep被资本市场诟病已久的商业模式终于跑通了。 但可惜，等回过神来却不难发现，这份盈利向好的趋势根本就经不起推敲。 首先是最大的“错觉”——Keep不仅扭亏，而且实现了高利润规模。 要知道，在剔除掉营业成本和三费开支后，2023年的Keep经营利润是亏损的，为-3.76亿元。 但为什么最后的归母净利润却达到了11.06亿元呢？关键就在于多了14.3亿元的“可转换可赎回优先股公允价值变动”。 对于这个项目，资深投资者们都不陌生