社区

5月12日，2024秦皇岛马拉松如期而至，1.7万名跑者热情参与，用脚步丈量这条绝美的环海赛道。361°作为2024秦皇岛马拉松战略合作伙伴，赋能赛事成功举办，更助力万千跑者在奔跑之路逐梦前行。 专业赋能，361°护航秦马成功举办 秦皇岛马拉松自2014年启帷，2016年就被中国田径协会认定为A1类金牌赛事，赛道从繁华都市延伸至山川湖海，近看城市之绝美，远眺山海之辽阔，让每位跑者在奔跑中沁爽惬意。 作为国内领先的运动品牌，361°凭借丰富的大型赛事服务经验，成为2024秦皇岛马拉松战略合作伙伴，为参赛跑者和裁判、官员、志愿者等赛会工作人员提供各类定制化运动装备，为这场奔跑盛会的成功举行保驾护航。 “三号赛道CLUB”是361°专为跑者打造的跑步文化专区，提供专业跑步装备解决方案，继首个厦门店开业后，第二家门店于近日正式登陆秦皇岛，多名知名精英跑者莅临门店，与到场的粉丝以及跑步爱好者进行了一系列亲切的互动，分享他们在跑步领域经验技巧和心路历程。席间还展示了去年在361°品牌日曝光的99g超轻碳板竞速跑鞋，该产品中底采用赢创PA12尼龙粗胚的CQT EXTREM3科技，回弹性能达到90%，预计6月份量产上市。在同期举行的2024年秦皇岛马拉松博览会上，361°以众多高性能专业马拉松竞速跑鞋成为全场焦点，吸引大批参赛选手驻足了解和体验这些专业运动装备。 在本次马拉松中，不仅有管油胜、李波两位361°跑步代言人报名参赛，361°还广邀王加威、张水华、冯丹等众多国内精英跑者上阵角逐，这些精英跑者在国内外赛场上屡创佳绩，拥有丰富的马拉松比赛经验，凭借361°专业马拉松竞速跑鞋的卓越性能，助力精英跑者在此次马拉松中实现赛道冲刺。 构建跑步生态圈，助力千万跑者赛道冲刺 随着社会对健康生活方式认知的日益深入，越来越多的人开始参与到跑步运动中来，为更加精准地服务万千跑者的不同运动需求

入夏以来，持续的高温天气让防晒市场不断升温，而防晒也成了兵家必争之地。近日，361°就打响了国内防晒市场的第一波争夺战，发布的一组龚俊“晒不服”的趣味物料迅速出圈，引发圈内外广泛关注。 在徒步、垂钓、骑行三大户外运动场景之下，361°以“仙人掌/鱼/红绿灯都晒服了，你凭什么不服”的反差式文案为记忆锚点，鬼畜式不断强化防晒服在户外场景下的功能性卖点，进而体现“361°防晒服 晒不服”的态度主张。 这不是361°第一次研发防晒产品，但如此聚焦户外场景的防晒产品，实为首次。在防晒这个各大品牌竞相角逐的领域，361°又凭什么得以突出重围，抢占消费者心智？   依托产品硬实力 率先抢滩泛户外防晒市场 2023年起，随着疫情防控政策优化，消费者旅游和户外运动增加，带动防晒产品热度持续上涨。而随着郊野徒步、公园露营、短途旅行、cityride风潮的兴起，泛户外防晒赛道异军突起，各大运动品牌也纷纷入局，加快新品布局。 作为国内领先的运动品牌，361°敏锐洞察到了消费者对户外防晒的需求，积极投入研发创新，从消费者夏日防晒痛点出发，聚焦防晒科技、面料工艺、功能性等，不断提升产品硬实力。最新上市的轻野系列防晒服 ，依托361°防晒科技，运用原纱防晒原理，防晒指数达到UPF 50+，紫外线透射系数小于4.82%，防晒遮挡效果强，可有效阻隔超过95%的紫外线，保护皮肤免受紫外线伤害。 除了防晒硬科技，361°还特别关注到了夏日户外运动的特殊性，于是轻质、透气等精细化功能需求，也成了产品研发时的重要考量因素。361°不断发力产品端，致力提升户外运动时的穿着舒适性——衣身两侧特别增加拼接网眼设计，在专注户外运动时，助于人体强力散热，不易闷汗，时刻保持轻爽，为户外爱好者带来更加松弛、愉悦的穿着体验。 对于防晒服在户外运动场景下的功能性关注，让361°防晒服成功收割了今夏第一波泛

不久前，触地即燃美国行的成功举行，宣告2024触地即燃新赛季即将回归。5月1日，2024触地即燃在英雄之城南昌正式开启，361°品牌代言人可兰白克·马坎亲临现场，还有2023触地即燃全国冠军“广东67”、超人气草根球员赖益烨以及全美四星高中生尼文·哈特也到场助阵。 赛事焕新登场，开启篮球追梦新征程 自2020年创立以来，触地即燃就一直大力支持草根篮球，为喜欢、热爱篮球的年轻人提供专业篮球装备和比赛交流平台，搭建品牌与年轻消费群体线下交互场景，受到众多篮球爱好者的积极参与和广泛关注，已成为现象级的草根篮球赛事。 触地即燃进入第五年，2024赛季迎来全新升级，首次增加海外赛，将品牌自主IP赛事呈现在更广阔的世界舞台。此外，新赛季还与国内潮流艺术家张呵呵进行深度合作，对赛事整体视觉进行包装升级，融合年轻一代热衷的潮流艺术元素，共同打造触地即燃的专属篮球文化，释放出篮球与潮流文化碰撞的独特魅力。 2024赛季共设触地即燃全国赛、海外赛、大区赛、区域赛四大系列赛，足迹行至全国各个城市，不仅汇聚各地草根篮球高手，更为广大篮球爱好者们提供一展身手的上场机会。同时2024触地即燃也延续少年组赛事，为怀揣篮球梦想的青少年选手们提供展示才华的舞台。 揭幕战圆满落幕，燃战4/BIG3 5.0献出精彩助攻 随着哨声响起，南昌站少年组比赛率先进行，决出了U10、U12的两支南昌站冠军球队。随后八支精英球队展开了充满激情的较量，在最终的决赛中，由钟显超、麦子键、蔡晨、彭博以及杨志军领衔的“超时空战队”依靠精准的外线拿下比赛，斩获2024触地即燃全国赛南昌站冠军。在本站比赛中，为了帮助参赛球员在场上更好的发挥自身实力，361°特别提供了最新推出的燃战4、BIG3 5.0 QUICK以及BIG3 5.0 QUICK PRO篮球战靴。 作为BIG3系列第五代新品，BIG3 5.0 QUICK采用全掌

4月17日，361°触地即燃联队圆满结束了为期5天的美国之行，此次海外拉练是361°在2023年触地即燃总决赛中对“前往美国进行拉练交流”承诺的践行，也是疫情之后国产运动品牌首次将自主IP赛事带至海外，重燃海外草根篮球热情。  由2023届触地即燃冠军“广东67”与亚军“Together”组成的这支触地即燃联队，汇集了麦子键、孙鹤峰、杨政、孟繁西、刘畅、马骁岐、何轩、周大力、李瑞等众多高人气草根球星。在美国知名训练师Devin Williams的专业指导下，联队展开了全面而紧张的训练课程，每一滴汗水都是对技术的精进和团队协作的磨合。 随后，触地即燃联队又与NCAA长滩大学校队以及Ballislife等美国草根球员进行了深入的交流与激烈的竞技，不仅锤炼了球技，也体验到了美国篮球独有的魅力，给每位队员留下了一段弥足珍贵的篮球体验。 在此行中，361°还携手北美最大的限量款球鞋寄售品牌店SoleStage，向世界展示了361°最新顶级篮球鞋BIG3 5.0 QUICK 与BIG3 5.0 QUICK PRO。其配备全掌ENRG-X PLUS中底材料及CQT超临界鞋垫，带来超高回弹性和更好的缓震体验；升级TPU纱线绞综编织鞋面，提供卓越的支撑力与包裹感。穿着BIG3系列第五代这两双革新之作，触地即燃联队的球员们在美国赛场上展现了出色的竞技状态，向世界彰显出中国草根球员的坚韧与热情。 触地即燃联队访美期间，361°同时宣布其海外电商网站（www.361sport.com）正式上线运营，成为全球消费者了解361°产品的新窗口，标志着361°品牌国际化战略的进一步完善。 自2020年创立至今，触地即燃已经成长为现象级的篮球IP盛事，赢得了众多篮球爱好者的热情参与和持续关注。此次美国行的圆满收官，也意味着361°将自己的体育理念和体育文化成功带到海外，显现出361°对出

4月21日，2024青岛马拉松第六次鸣枪开跑，超过2.5万名来自五湖四海的参赛选手在山海城湾尽情释放运动激情，作为国内领先的运动品牌、2024青岛马拉松荣耀赞助商，361°凭借专业运动实力和完善的跑步生态圈，助力千万跑者赛道冲刺。 青马激情开跑，361°专业装备护航赛事 青岛马拉松已成功举办五届，荣获中国田径协会金牌赛事、世界田联路跑精英标牌赛事，今年将近11万的报名总人数也突破历届纪录，深受社会各界的关注和众多跑者的喜爱，成为青岛一张靓丽的城市名片。本届青岛马拉松设置全程、半程、迷你&家庭跑（约5公里）三大项目，融合体育竞技和全民健身，让每一位参赛跑者都能在这片山海城湾间尽情奔跑，感受青岛的自然美景和城市魅力。 作为2024青岛马拉松荣耀赞助商，361°凭借丰富的大型赛事服务经验，为本届比赛提供全方位保障服务，包括为技术官员、志愿者等人员定制各类专业跑步运动装备。在青岛国际会展中心举办的2024青岛马拉松博览会上，361°还展示了旗下多款专业马拉松竞速跑鞋，引来诸多跑步爱好者的关注。    开启全民超跑时代，飞燃3再获冠军证言 在本届比赛中，361°精英跑者Seroi Anderson Saitoti以2小时13分34秒斩获全程男子组冠军并刷新赛会纪录，361°精英跑者王佳浩上脚飞燃3以2小时15分29秒获得马拉松男子组国内冠军。   飞燃3是361°专业竞速矩阵的“全民超跑”马拉松跑鞋，独创QU!KBONE-DYN动态碳板设计，通过镂空结构在不同区域设定碳板硬度及刚度，自适应跑者脚部各部位在竞速场景下的不同硬度需求。同时还采用动态落差设计，在跑步过程中，根据脚掌着力点的位置及发力特征，前后掌产生不同的落差，大幅提升推进力。飞燃3采用CQT碳临界发泡工艺，提供88%+能量反馈，结合全新升级的压释窗设计，带来出色的缓

4月19日-4月22日，第二十五届中国（晋江）国际鞋业暨第七届国际体育产业博览会（简称：鞋博会）在晋江市国际会展中心隆重举行，作为中国领先的体育用品品牌，361°携旗下多款尖货亮相，以跑步、篮球、海外、儿童四大展区，充分呈现361°在专业运动领域的科技创新成果，受到与会观众和媒体的广泛关注。   CQT碳临界构建四大专业跑步矩阵 近几年，围绕跑步运动，361°不断加速科技向产品转化进程，以最新CQT碳临界科技持续赋能，构建起顶级竞速、专业竞速、场地训练、畅快开跑四大专业跑步矩阵，满足不同跑者的需求。   顶级竞速矩阵的飞飚FUTURE 1.5自上市以来受到许多专业马拉松运动员的认可，超过90%的能量回馈造就了它强劲的助推性能，堪称“赛道加速器”，已助力361°品牌代言人李子成及多位精英跑者登上领奖台。而专业竞速矩阵的飞燃3拥有卓越的性能和舒适的穿着体验，上市以来销量节节攀升，深受专业跑者及广大跑步爱好者的喜爱；此外，361°跑步代言人管油胜今年多次上脚飞燃3，拿下日本琵琶湖、苏州等多个马拉松比赛冠军，展现出该产品强劲的专业实力。   361°还展示了面向场地训练的飚速3Pro，独特尼龙玻纤设计，拥有抓地超耐磨、稳定推进的出色表现，堪称“金牌体测教练”。而畅快开跑矩阵的疾风CQT集“弹”、“稳”、“透”三大特点于一身，满足进阶跑、健身跑、日常穿着等多种用户需求。 361°始终坚持以科技创新为核心，深耕跑步领域，以用户需求为导向，四大专业跑步矩阵呈现出差异化的运动设计和性能表现，为跑者们提供更完善的运动体验。   核心科技驱动篮球事业发展 在本届鞋博会现场，361°篮球展区汇聚BIG3 5.0 QUICK PRO、燃战4两款最新战靴。作为BIG3系列篮球鞋第五代新品，BIG3 5.0 QUICK PRO采用全掌ENRG-X+科技，回

◼ 在 2024Q1 中，361° Core Brand/361° 的零售额 儿童品牌/电子商务业务分别同比增长20-25％/20-25％。 ◼ 361 Degrees 维持了 FY24E 销售额同比增长15-20％的目标。 ◼ 维持5.80港元的买入和目标价，即 FY24E 市盈率的9.4倍。 2024Q1 的销售额增长令人印象深刻。 在运动服市场的激烈竞争中，361 Degrees保持了增长势头。我们认为这是对其持续品牌建设努力的回报。在 2024Q1 中，库存与销售的比率保持稳定在4.5-5.0倍，而零售销售折扣水平略有扩大（2024Q1 约为30％，而2023Q4 为27-29％）。特别是，童装和电子商务的表现继续跑赢大盘。该公司表示，与2023年12月相比，361°核心品牌的POS仅保持不变，而361名儿童的 POSo 略有增加。对于361°核心品牌和361°Kids来说，该公司维持了 FY24E 每家企业净开店100-200家门店的目标。 品牌建设。 361 Degrees 专注于跑步鞋和篮球鞋。该公司正在推出采用最新材料技术的新型跑鞋。同时，对马拉松比赛（即4月下旬的青岛马拉松）的赞助以及赞助跑步者的出色成绩将提高跑步社区的品牌声誉。同时，篮球鞋带动了销售增长。该公司聘请了NBA球星作为品牌大使，以提高其知名度 专业的 篮球产品。2024年2月，它聘请肯塔维斯·考德威尔·波普担任品牌大使。 管理层将 FY24E 的销售额同比增长目标维持在15-20％。 361 Degrees预计其销售额将超过人民币100亿元 里程碑 在 2024 年。该公司此前曾提到，2024年春季/夏季/秋季贸易博览会的订单价值同比增长分别为+15％/> 20％/+15-20％。我们认为，361 Degrees专注于大众市场，强调产品的功能，这将使公司在竞争中脱颖而出。我们预计，在

事件：361 度公布2024 年Q1 经营表现，其中主品牌流水同比增长高双位数，童装同比增长20-25%，电商同比增长20-25%，整体表现亮眼。我们预测2024/2025/2026 年EPS 为0.54/0.62/0.70 元，目标价7 港元，维持“买入”评级。 　　报告摘要 　　Q1 流水维持快速增长，顺利开局 在消费者对于性价比和产品力有更极致追求的背景下，公司在Q1 的整体表现良好，主品牌流水同比增长高双位数，童装同比增长20-25%，电商同比增长20-25%，童装和电商仍然保持较好增长。库销比为4.5-5，环比基本持平，零售折扣为7 折，环比轻微加深，但库存和折扣仍处于健康水平。此外，随着2024 年冬季订货会的结束，公司全年订单基本锁定，预计订货会表现较为强劲，收入增长确定性高。 　　产品矩阵持续丰富，跑步+篮球双品类带动增长 2023 年12 月公司推出CQT 碳临界跑步专业矩阵（飞燃3、飞飙Future 1.5、速湃Float、飞燃2 ET 等）,今年3 月隆重推出疾风CQT 跑鞋（推进力75%+）和疾风Q 弹超5.0 跑鞋（回弹60%+）。除了跑步品类外，公司新签约的NBA 球星约基奇新品的持续推出使得产品矩阵进一步丰富，从而覆盖更广泛的消费者。 　　大型体育赛事助力品牌影响力扩张 作为连续四届亚运会的官方合作伙伴，361度和亚运会已经形成深度绑定，近期公司也已官宣成为哈尔滨亚冬会的官方合作伙伴。公司持续赞助大型赛事，使得品牌声量得到提高，对于产品的曝光率和销量也有一定的助益。此外，公司通过“10KM 竞速系列赛”、“触地即燃”、“女子健身局”等自有赛事不断拓展运动市场，辐射各层级城市的运动参与者，为品牌树立优质口碑。同时，公司通过明星代言人、IP 联动等方式推出创新产品，吸引年轻消费群体关注，持续丰富品牌的年轻化表达。 　　投资建议：去年公司获纳入港股通

事件描述 公司发布2024Q1 零售运营数据，2024Q1 线下大装流水同比高双位数增长，童装流水同比20%-25%增长，电商流水同比20%-25%增长，流水表现超预期。 事件评论 流水增长超预期，折扣环比加深。预计Q1 流水表现优于同行，主因消费者对于性价比品牌&产品的追求提升，以及去年361 度拓店速度高于同行，成人装零售表现超预期（预期低双位数增长），预计为公司折扣有所加深销售提速所致。预计2024Q1 折扣~7 折，环比有所加深，后续公司折扣预计仍与行业竞争态势相关，预计公司库销比仍维持在4.5-5，环比基本持平，仍处于相对健康水平。 新品上市丰富产品矩阵，跑鞋&篮球鞋双涡轮驱动。跑鞋领域，2023 年12 月361 度品牌日推出CQT 碳临界跑步专业矩阵（包括飞燃3、飞飚Future 1.5、速湃Float、飞燃2 ET等），361 度3 月推出疾风CQT 跑鞋（推进力75%+）定价599 元以及疾风Q 弹超5.0跑鞋（回弹60%+），新品持续丰富产品矩阵。篮球鞋方面，2023 年12 月官宣签约掘金队约基奇提升品牌力，而触地即燃赛事后续前去美国举办交流赛有望进一步提升赛事影响力。 短期来看，2024 年四季订货会全部结束，预计订货会表现较优，因而2024 年收入延续高增确定性较强，此外门店延续拓店及结构优化仍将驱动增长。中长期来看，公司产品矩阵完善及产品力提升趋势仍在延续，注重性价比的消费背景下预计公司仍将持续受益，当前体量相较于其他运动品牌仍较小，后续收入&业绩有望保持稳健增长。综合预计公司2024-2026 年实现归母净利润11.4/13.5/15.9 亿元，当前对应PE 分别为8/6/5X，显著低于其他体育用品公司，给予“买入”评级。 风险提示：1、 终端零售疲软；2、 专业运动品类增速不及预期；3、 门店拓展不及预期。

流水增速持续优于行业，电商&童装延续较高增长：1Q24 公司线下大装流水增长高双位数，线下童装流水增长 20-25%，电商流水增长 20-25%，仍保持优于行业整体的增速。分月份看，1、3 月份公司表现优于 2 月，部分因为春节错位影响。 折扣环比有所加深，各项运营指标维持健康水平：1Q24 公司折扣约为 70 折左右，行业竞争加剧下叠加季节性因素，折扣环比有所加深；终端库销比4.5-5 倍左右，其中库存结构健康，180 天货品维持 80%以上售罄率，终端店效、连带率、复购率等各项营运指标符合预期。 持续上新功能性产品，营销端持续投入放大声量：Q1 公司上新多款功能性产品，跑鞋方面，公司推出飞燃 3、疾风家族系列、飚速 3 PRO 等多款产品持续扩充产品矩阵；篮球方面，签约波普扩大篮球领域影响力；足球方面，签约女足李梦雯推出追梦系列足球鞋。此外，我们预计 24 年公司仍将在营销方面持续进行较大投入，成为世界泳联官方体育服饰供应商、赞助青岛马拉松赛事等举措放大声量，同时在线上配合热点赛事推出电商营销活动，包括“过年不打烊”、“NBA 全明星周末”等，激发电商渠道势能形成线上差异化竞争优势。 维持 24 年收入指引 15-20%区间：公司 24 年前三季度订货会订单分别增长约 15%/20%+/15%+，延续较高增长态势，收入增长确定性强。24 年 1-3 月公司接到部分补单需求，4 月清明节当天线下表现优异（流水同比+30%），管理层维持 24 年收入增速 15-20%区间，维持 24 年大装和童装将各净开 100-200 家门店目标。 盈利预测与投资建议：公司有望受益于消费趋势变化及低线城市运动市场广阔，保持优于行业的稳健增长。我们预计公司 24-25 年归母净利润 11.7、13.7 亿元，当前股价对应 24 年 PE 为 7.8x，估值较同业具备性价比，维持“强