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本文来源：时代商学院 作者：雷映 作为我国民用爆破行业排名前十的骨干企业，凯龙股份（002783.SZ）积极响应提高产业集中度、优化产业体系、鼓励一体化发展的政策号召，近年来不断进行横向并购和纵向拓展，成为我国目前品种门类最齐全的民用爆破生产企业，也是行业内为数不多具有完整产业链的综合性企业。 4月29日晚间，凯龙股份发布2023年年度报告。2023年，该公司实现营业收入37.79亿元，同比增长10.95%；实现扣非归母净利润1.76亿元，同比增长199.97%，实现翻倍式增长。 对于2023年主要业绩驱动因素，该公司表示主要为两个方面，横向并购整合的几家子公司逐步走向正轨，特别是通过并购进入新疆市场的业务增长迅速；纵向优化了公司民用爆炸物品产能布局，以电子雷管全面替代非电雷管助力公司产能释放。 在当前我国民用爆破行业持续整合、行业集中度仍未达政策要求的现况下，凯龙股份有望跻身行业龙头阵营。 高行业壁垒下，强者愈强优势凸显 凯龙股份的主营业务为民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和销售。2023年，该公司民用爆炸物品、硝酸铵及复合肥、爆破服务、纳米碳酸钙及矿石、合成氨及其副产品的销售收入占比分别为43.14%、31.61%、15.45%、4.86%、0.74%，合计占比为95.80%。 其中，民用爆破器材产品素来被称作“基础工业的基础，能源工业的能源”，主要用于矿石开采、铁路和水电站修建、水下炸礁、高层建筑拆除等业务领域。 民用爆破器材也是凯龙股份的核心传统业务和产业基点。 鉴于民用爆破器材属于高危产品和国家专控产品，该行业一直处于强监管之下，对行业新进入者而言政策壁垒较高。该产品的生产、销售、购买、运输和爆破作业各业务环节均实行相互独立的许可证制度和单个业务流程授权管理制度，更有具体的企业资质要求。 目前，我国民用爆破器材行业仍处于持续的产业整合阶段

本文来源：时代商学院 作者：雷映 来源|时代商学院 作者|雷映 编辑|孙华秋 留学归国博士接班掌权14载，能否斩获一个IPO？ 深交所官网显示，浙江蓝宇数码科技股份有限公司（以下简称“蓝宇股份”）申请创业板IPO于2022年9月获受理，并于2023年12月28日顺利过会。过会4个月后，该公司仍未提交注册。 时代商学院研究发现，蓝宇股份由留学归国博士郭振荣父亲所创立，主营产品为数码喷印墨水，主要应用于纺织领域。报告期（2020—2023年上半年）内，蓝宇股份在产品销售均价低于同行同类竞品的情况下，却取得高于同业的毛利率。这一异常情况引起深交所关注，并先后4次追问高毛利率的合理性。 此外，报告期内，蓝宇股份的下游大客户还大举布局数码喷印墨水，其客户流失风险和业绩稳定性同样引人关注。 留美博士归国继承家业 作为留学美国的应用科学博士，郭振荣没有选择留在海外发展，而是回国执掌家族企业，出任董事长兼总经理。 招股书显示，2008年底，郭振荣从美国商格拉斯科技有限公司离职。次年8月，郭振荣入职无锡荣升汇彩科技有限公司（以下简称“荣升汇彩”），担任该公司的董事长兼总经理。荣升汇彩成立于2009年，为郭振荣及其父亲郭宁、母亲杨元凤3人持股100%的家族企业，主营产品为汇彩玻璃。 2010年12月，郭宁、王满、王英海等5人共同出资设立蓝宇股份的前身蓝宇有限，郭宁为实控人，持股比例为43.24%。同月，郭振荣担任蓝宇有限的总经理。截至2023年12月4日，郭振荣直接及间接合计控制蓝宇股份45.11%的股份，为控股股东及实控人。 蓝宇股份主营产品为数码喷印墨水，主要应用于纺织领域。 招股书显示，印染行业对自然地域有很强的依赖性，我国印染行业的企业主要聚集于浙江、江苏、福建等东部沿海省份，其中浙江省的印花布产量超过全国总产量的一半。 蓝宇股份位于我国最大的小商品出口基地浙江省义乌市，在地理位

本文来源：时代商学院 作者：比克 来源|时代商学院 作者|比克 编辑|郑少娜 4月30日，蔚蓝生物(603739.SH)涨停，股价现报13.87元/股，总市值为35.1亿元。自4月26日至今，该公司已连收3个涨停板，或与涉及合成生物概念有关。 消息面上，4月26日，北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟在2024中关村论坛年会上提到，目前由发改委牵头，工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划，并且有望在近期出台。 谭天伟还表示，随着生物技术进一步取得突破性进展，生物制造还有望向采矿、冶金、电子信息、环保等领域拓展，发展前景十分广阔。 2024年政府工作报告提出，“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”。这是生物制造与生命科学、低空经济等产业，首次被政府工作报告同时提到。 4月28日，华安证券(600909.SH)发布研报表示，未来生物制造有望成为继农业经济、工业经济、数字经济之后的第四次产业浪潮，有望打开万亿规模的市场空间。 上述研报还指出，生物制造（合成生物学）是一种全新的“造物”技术，以可再生生物质为原料，以生物体作为生产介质，旨在利用廉价原料，以菌种、细胞、酶为制造工厂，规模化发酵获得目标产品，具有清洁、高效、可再生等特点。 当前，酶制剂或是生物制造产业重点行业之一，而蔚蓝生物在酶制剂拥有多年的业务布局。 根据蔚蓝生物财报，酶制剂是该公司的主要产品，2021—2023年，蔚蓝生物的酶制剂产品收入分别为4.3亿元、4.22亿元、4.41亿元，收入占比分别为37.38%、36.25%、37.49%；蔚蓝生物在2023年年报中表示，其在国内酶制剂行业处于领先地位，具备较高的研发水平和技术优势。 另外，蔚蓝生物股价表现强势，或与其业绩由降转增有关。 4月25日，蔚蓝生物发布了202

本文来源：时代财经 作者：李益文 美联储于2022年开始激进加息以应对通货膨胀，给世界经济带来了严重负面外溢效应。而美联储近期的多次“放鹰”，以及加息预期的升温，都令诸多国家货币遭遇逆风。 其中，亚洲多国货币的急剧贬值引起了广泛关注：日元汇率一度跌破160日元兑1美元的关口，刷新1990年以来新低;韩元等货币的汇率也不容乐观，贬值幅度接近或超过2008年金融危机时期。 事实上，16年前，美联储同样大放急收的货币政策，成为美国次贷危机导火索之一，进而又引发了全球金融海啸。然而，引发金融危机的虽是美国，但美元兑其他货币的汇率，特别是亚洲货币的汇率却在大幅上升。 “我们的货币，你们的麻烦。”美国前财政部长约翰·康纳利的傲慢之言在数十年来不断被验证。 同样是货币，是什么决定了美元广泛的影响力？亚洲货币集体承压下，我国如何维持人民币汇率的稳定？在时代更迭之际，借助蓬勃兴起的数字货币技术，人民币国际化是否有弯道超车的机会？ 对此，中国银行原副行长、Swift首任中国大陆董事的王永利在最新著作《货币大裂变：颠覆认知的信用货币》一书中，从全球视角出发，对货币金融的本质进行了剖析。 《货币大裂变：颠覆认知的信用货币》 作者：王永利，出版社：中译出版社 王永利认为，当前全球货币金融环境下，人民币的数字化与国际化均较难在短期内取得突破性进展。年内，人民币兑美元汇率很难重回“7”下。当下中国更应关注自身的经济发展，保持一定的经济增速。 王永利还提醒道，目前美国高额公共债务的再扩张以及粘性的通胀指数，已使得美国货币政策进退维谷，市场应对美国可能出现的信用危机有所警觉，持有巨额美元外汇储备的中国更应有所准备。 中国仍有降息需求 时代财经：当前亚洲多国货币集体承压，但欧元、英镑、加元等欧美货币则较为稳健，为何会出现如何反差？ 王永利：一国货币汇率是其与他国货币购买力比较的结果，其变化受到经济基本面走

本文来源：时代财经 作者：武凯 “未来，北汽集团将在自主品牌乘用车上投入千亿元研发支出。”4月25日，北京车展开幕，张建勇现身北汽展台，发表了简短讲话。 这是张建勇首次以北汽集团董事长身份参加北京车展。他对汽车市场的发展大势有清晰认识，“未来是智能网联汽车与新能源汽车深度融合的智电时代”。张建勇在现场的简短讲话强调，“特别是在中国，技术变革催生激烈的市场竞争，快速提升了车企，尤其是自主品牌在‘研产供销服’各环节的能力。” 1976年出生的张建勇，是“老北汽人”，2003年就已加入北汽集团，在财务部工作多年，于2010年成为集团财务部部长。五年后，张建勇升任北汽集团副总经理。2022年，他“由企入仕”，转任北京市国资委副主任。 北汽集团今年3月27日召开干部大会宣布，张建勇接替姜德义担任北汽集团党委书记、董事长。上任后的第一个月当中，张建勇行程密集，多次公开露面，频繁调研下属企业。 时代财经摄。 上任次日，小米汽车首款车型上市，张建勇就作为北汽集团董事长公开亮相发布会。4月8日至10日，张建勇分别前往北汽新能源、北汽股份、北京现代调研，强调北汽集团要以电动化、智能化为牵引，坚定推进全面新能源化战略。对于北汽新能源，他提出“要坚定发展信心，全力以赴打好极狐市场突破这场硬仗。” 4月15日和4月16日，张建勇又围绕自主品牌商用车、乘用车新产品进行调研，强调要将用户导向贯彻产品研制始终，精准洞察用户需求推进技术应用落地，严把质量关，打造品质产品。 张建勇回归北汽集团之际，正值中国汽车行业巨变，市场竞争白热化阶段。就在北京车展第二日，北汽集团旗下两大上市公司发布2023年年报。2023年，北京汽车股份有限公司（证券简称为“北京汽车”，01958.HK，下称“北汽股份”）和北汽蓝谷（600733.SH）全年收入均实现增长，但盈利能力难言乐观。北汽股份净利润同比下降27.8%，降至3

本文来源：时代财经 作者：何铭亮 图片来源：图虫创意 春秋航空（601021.SH）依旧称王！ 截至4月30日，A股七大上市航司2023年年报与2024年一季报均已披露完毕，从归母净利润金额来看，民营廉航春秋航空在这两个报告期内均位列七大航首位。 尤其在2023年，与国有三大航仍在盈亏线上挣扎不同，运营更灵活的春秋航空实现营收与归母净利润创开航以来新高。 不过，在最新的2024年一季报中，南方航空（600029.SH）、海航控股（600221.SH）等利润水平均已快速追上，并且正凭借机队规模等优势修复失地。 去年3家民营航司实现盈利 4月29日晚，随着春秋航空公布2023年年报，A股七大上市航司已全部披露2023年成绩单。 廉航春秋航空依旧维持了去年三季度展现的强势，2023年归母净利润居于七大航之首，以22.57亿元位列第一。2023年全年，实现盈利的航司均为民营航司，吉祥航空（603885.SH）与海航控股分别盈利7.51亿元、3.11亿元。 亏损航司则包括国有三大航与专营支线的华夏航空（002928.SZ），其中华夏航空亏损9.65亿元，中国国航（601111.SH）、南方航空、中国东航（600115.SH）分别亏损10.46亿元、42.09亿元、81.68亿元。 营收规模上，机队规模较大的南航、国航、东航与海航分别录得1599.29亿元、1411.00亿元、1137.41亿元、586.41亿元，而机队规模较小的吉祥航空、春秋航空、华夏航空则依次录得200.96亿元、179.38亿元、51.51亿元。 在考验运营效率的客座率指标上，则是春秋航空领先同行，达到89.39%；海航与吉祥航空客座率分别为81.42%、82.81%；亏损的四家航司客座率均未超过八成，国航、东航、南航与华夏航空客座率分别为73.22%、74.42%、78.09%、75.36%。 伴随进入财报

本文来源：时代财经 作者：钟黛 图片来源：图虫创意 一家9间房的民宿、一个设计创意中心、一个数字游民公社、一些茶饮店餐饮店铺等，这是一个宣称总投资60亿元的白茶原小镇，目前呈现的商业业态。 白茶原小镇位于浙江湖州安吉，是上海爱家置业集团有限公司（以下简称“爱家集团”）转型“操刀”的一个文旅特色小镇项目，彼时宣称计划投资规模达60亿元，欲打造成乡村田园旅游综合体。 不过，记者从一名安吉县下属乡镇政府工作人员处得知，白茶原小镇目前只落地了零星的业态，可售业态、营地等规划尚未落地。 在此背后，时代周报发现，爱家集团已出现多个开发项目进展卡壳，涉及多起法律纠纷，法人代表已频繁被法院颁布限制消费令。  60亿投文旅小镇 爱家集团是上海的一家本土老牌房企，创立于1982年，关于其创始人李笙安的发家史，网上资料寥寥无几。 在李笙安时期，爱家集团发展一直比较低调，很少出现在媒体的报道中，据到2018年销售额也仅刚过百亿量级。2018年，李笙安将爱家集团总裁之位传给其女李彦漪，彼时李彦漪年仅25岁。 李彦漪接班后，爱家集团寻求与其他房企合作，开始扩张。据记者不完全统计，在2020年和2021年，爱家集团先后与三巽集团、中南锦时、远洋集团、新城控股等房企形成战略合作，合作项目包括新城君和雅苑、爱家尚城、远洋心里、武汉宝龙达爱家等。 与此同时，爱家集团也尝试转型，瞄准了做文旅特色小镇，上文提及的安吉白茶原小镇就是爱家集团转型“操刀”的第一个项目。 据浙江日报报道，2019年1月，中国·安吉白茶小镇乡村振兴综合体开发项目正式签约，上海爱家集团将投资60亿元，与溪龙乡政府一起围绕白茶产业，结合现代农业、教育、康养、旅游等四大产业，整体全方位规划，打造溪龙全域乡村田园旅游综合体，总建设周期为10年。 据了解，在规划中，整个小镇将引入大自然学校，引入亲子户外活动、亲子旅游项目，建造以白茶为主

本文来源：时代财经 作者：陈泽旋 图片来源：图虫创意 “去年的户口白迁了”，看到成都全域取消限购政策的消息，外来购房者胡亦婷感叹自己没能赶上好时候。 4月28日，成都市住房和城乡建设局发布的《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》显示，自4月29日起，成都全市范围内住房交易不再审核购房资格，全市商品住房项目不再实施公证摇号选房，由企业自主销售。 这意味着，成都执行了7年半的住房限购政策、执行了6年半的新房摇号政策，正式成为历史。 此前，对限购政策的四次调整，以及首付比例和房贷利率的下调，支撑着成都楼市一路上扬。2023年，成都一、二手房成交量双双登顶全国第一。正是在这样的氛围下，去年此时，胡亦婷冲入了二手楼市，“家人觉得经济复苏后房价会涨，也看到了成都的成交情况，所以催着我们买房”。 不过，现在胡亦婷有点后悔，“当时成交价90万元，现在降到了78万元”。去年7月开始，成都的一、二手房价先后步入下行通道，今年以来，成交量也开始明显回落。 在新政的刺激下，成都楼市的爆火行情会再次回归吗？ 担心房价继续下跌，买家选择观望 “目前没感受到市场有什么变化”，王宜是一名置换客，她的房子位于成都市中心城区，这是成都楼市交投最为火热的地方。2023年，成都一、二手房合计成交36.7万套，中心城区占比将近84%。 然而，庞大的成交量依然无法让王宜实现溢价卖房。“房子的买入价加装修成本一共190万元左右，打算190万元卖掉，单价约为2.5万元/平方米。” 尽管已是成本价卖房，王宜的房子依然没有太多竞争力。贝壳找房显示，小区内相同面积段的在售房源一共44套，其中单价低于2.5万元/平方米的多达17套，最低一套每平方米比王宜的房子少了3000元。 挂牌至今一个月，意向者寥寥，“问的人有几个，实地看房的没有”，咨询者当中不乏上来就大砍价的人，成都全域取消限购政策之后，平淡的市场反应

本文来源：时代财经 作者：吴雨 2023年以来，国内文旅行业强劲复苏，前有淄博烧烤热度居高不下，后有甘肃天水麻辣烫、河南开封王婆说媒等出圈。这些现象级的火爆也拉动着相应城市酒店住宿业的发展。 “五一”小长假即将到来，旅游业又将迎来一波高峰。各大OTA预测报告显示，今年“五一”酒旅热度在去年高位基础上稳中有增。 旅游出行的爆发也带来了中国酒店业的深刻变革，行业正告别过去拼规模的草莽时代，酒店的产品、服务，消费者需求发生着迭代变化。如何提供新周期下高质量的住宿产品，是酒店集团及投资者们在探索的课题。 旅游出行人群 根据仲量联行所提供的数据，2023年中国市场全年共计有114024间酒店客房投入市场，当前市场存量客房总数为3782049间。在未来五年内，预计新增酒店客房供应将达到233751间，这一数字仅占现存客房总量的6.2%。由此可见，随着市场饱和度的提升，酒店行业正逐渐步入存量时代，老旧酒店的改造和品牌翻新已成为行业发展的重要趋势。 东呈集团在2021年提出“老店翻红计划”，旨在改善存量酒店的生存状况。该计划以城市便捷和柏曼两大品牌为改造重点，为存量在营酒店提供定制解决方案，满足投资人核心需求。截至2023年底，该计划已升级为3.0版本。 东呈老店翻红计划3.0 城市便捷广州同德围店就在“老店翻红计划”的助力下，几乎实现了综合收益的翻倍提升，十年老店得以重新焕发活力。在近期广交会客商活跃期间，该酒店入住率高达99%。随着东呈“老店翻红计划”逐步推进，越来越多门店“触底反弹”，这也再次验证着酒店这门生意仍然大有可为。 十年老店焕活力，ADR提升超50% 走进城市便捷广州同德围鹅掌坦地铁站店，第一眼便可看到橱窗式造景、高颜值、大气的门头，木纹色与大地灰的相互衬托，让门脸彰显精致、典雅的高级感。进入酒店，可以看到充满活力与松弛感的大堂空间，集智能入住、行李自存、自助购物、机

本文来源：时代财经 作者：周游 前沿技术的不断突破，让机器人进入到更多领域，提高并改善人类的生活，行业龙头受益其中。 近日，科沃斯（603486.SH）发布2023年年报和2024年一季报。2023年报显示，科沃斯全年实现营业收入155.02亿元，归母净利润6.12亿元。 与此同时，科沃斯披露了2024年一季报，公司经营业绩在去年四季度触底后已迎来显著改善，一季度实现营业收入34.74亿元，同比增长7.35%；归母净利润2.98亿元，环比增长3449.73%；扣非净利润2.87亿元，环比增长847.72%。 4月29日，科沃斯以涨停报收45.68亿元，公司市值增至约264亿元。二级市场主力资金当日净流入1.29亿元，净流入额创科沃斯的股票自2021年9月17日以来新高。 营业收入连续增长四年 经过20余年的发展，科沃斯已成为全球家用服务机器人和智能生活电器行业的引领者，旗下科沃斯品牌服务机器人及添可品牌智能生活电器产品在国内外市场均取得不俗的消费者口碑和业绩表现，成功构建了科沃斯加添可双轮驱动的业务模式。 在国内消费市场整体复苏乏力，行业竞争加剧的背景下，科沃斯2023年依旧取得了营业收入增长的佳绩。 2023年，科沃斯的营业收入达到155.02亿元，同比增长1.16%，其中，科沃斯品牌服务机器人销售收入76.81亿元，占全部收入的49.55%；添可品牌高端智能生活电器销售收入72.71亿元，占全部收入的46.90%。科沃斯及添可两大自有品牌业务收入合计达149.52亿元，较2022年同比增长1.67%，占公司报告期总收入的 96.45%。 对于营业收入的增长，科沃斯的解释是“主要系报告期内添可品牌智能生活电器营业收入增长所致。” Wind数据显示，自2020年以来，科沃斯的营业收入已经持续增长了四年。 中怡康监测数据显示，全能型、自清洁、自集尘和单机款扫地机产品在国内