社区

$友邦保险(01299)$ 友邦（01299）第一季度业绩胜预期，新业务价值创季度新高，管理层同时公布优化资本管理计划，把过剩资本回馈股东，在现有未完成的股份回购计划上，加码20亿美元，估计会在明年中完成，日后将再检视资本水平持续向股东返还。双重利好消息刺激下，友邦股价昨一度劲飙9.4%，最终收报57.3元，升6.1%。

在优化的资本管理计划下，友邦未来会以年度产生的自由盈余净额之75%，作为目标分派比率，将透过股息和股份回购向股东返还资本，日后亦会定期检视资本状况，向股东回馈过剩资本，意味着75%的比率仍可以调整。

所谓自由盈余，即保险公司在达到监管要求所需资本和准备金后的余额。友邦解释，2023年扣除新业务投资、未分配集团总部开支、财务费用及其他资本变动后，自由盈余净额为39亿美元，即可为股东产生约29亿美元的资本回报，去年全年股息23亿美元，另动用6亿美元回购股份。

友邦首席执行官兼总裁李源祥表示，公布全新且更明确的资本管理政策，用意是为股东实现更高的年度分派，有信心未来可继续带来吸引回报的自身新业务增长。

区域首席执行官及集团首席分销总监陈荣声指出，一直有类似的资本计划，今次公布主要是提高透明度，连同原有未完成股份回购金额、去年底止约28亿美元，还有新加20亿美元，估计会到明年中完成。

他又提到，汇率和资本市场波动，以至宏观经济环境改变，都会令自由盈余总额有所增减，但上市超过10年的往绩可反映，集团自由盈余长远保持增长。

高盛报告称，友邦公布更清晰的资本回馈计划，特别是加码回购20亿美元股份，令其吸引力提高，预料友邦尚有18亿美元未用完，连同新加20亿美元回购和股息分派，在未来12个月可为股东带来近8厘回报。

富瑞认为，加码回购为今次业绩最大亮点，投资者一直要求友邦返还资本，相信集团已经响应股东要求，但该行估算，在现有回购总额完结前不会再加码。

回归基本业绩，友邦今年第一季度新业务价值增长31%（按固定汇率计算，下同），总额为历来最高的季度。其中，友邦中国内地升38%，香港市场增43%，两个主要市场的新业务价值利润率同样较去年下半年提升，分别增1.9个百分点至54.6%，以及上升6.2个百分点至64.3%。

当中，内地访港旅客（MCV）新业务价值继续保持动力，并超越去年第四季水平。

早前保监局和廉政公署采取联合行动，打击无牌转介销售活动，陈荣声透露，业界去年主动向保监局要求提升经纪渠道销售质素，而友邦代理亦严格执行对内地访港旅客销售的审查，并会电话回访核实身份，确认保单在香港签发。

陈荣声强调，友邦香港有广泛的分销渠道，单计合作经纪公司有100间，今年第一季，MCV新业务价值超过60%来自代理渠道，公司暂时停止透过相关经纪公司，向内地访港旅客销售保单，总括而言，监管机构调查对公司业务影响轻微。

*以上言论仅代表个人观点，可能存在严重错误，不作任何投资建议。