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摘要：卓越睿新于2024年5月3日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为农银国际，公司是高校教学数字化解决方案提供商。2023年收入为6.53亿元，净利润为0.81亿元，毛利率60.7%。

LiveReport获悉，2008年成立的上海卓越睿新数码科技股份有限公司SHANGHAI ABLE DIGITAL SCIENCE&TECH CO., LTD.（以下简称“卓越睿新”）于2024年5月3日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为农银国际。于2021年1月，公司就A股上市与一家合资格保荐人签订上市前辅导协议，于2024年4月终止。

公司是一家中国领先的高校教学数字化解决方案提供商，致力于高校数字化教育内容、数字化教学场景服务及产品的开发、交付和运营，产品服务覆盖教、学、练、考、评、管等所有重要方面，2013年推出品牌「智慧树」。

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来源：智慧树网

根据弗若斯特沙利文的资料，2023年，公司在中国高等教育教学数字化市场所有公司中收入排名第二，市场份额为3.4%；而在中国高等教育数字化教学内容制作市场所有公司中收入排名第一，市场份额为6.2%。

于往绩记录期间，经公司打造并上线的数字化课程超过27,000门，且服务及产品涵盖教育部认可的12个学科门类及92个专业。公司有513门数字化课程在教育部首批及第二批国家级一流本科课程认定以及职业教育国家在线精品课程遴选中获评金课。

公司的收入主要来自两种类型服务及产品，即数字化教学内容服务及产品以及数字化教学环境服务及产品。高等教育教学的数字化包括教学内容数字化及教学环境数字化。

数字化教学内容服务及产品包括数字化课程开发、知识图谱开发及虚拟仿真开发。于2021年、2022年及2023年，公司的数字化教学内容服务及产品收入占总收入的比例分别为80.3%、83.9%及82.5%。

数字化课程价格范围在每门课人民币10,000元至人民币100,000元；知识图谱的价格范围在每门╱ 套课程人民币100,000元至人民币150,000元；虚拟仿真的价格范围在每门课程╱ 实验人民币100,000元至人民币300,000元。

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数字化教学环境服务及产品（包括云LMS（学习管理系统）及数字化课堂）旨在协助高等教育机构建立高效及整合的数字化环境（无论是在线还是线下）。对于标准云LMS（学习管理系统），根据订阅的功能模块数量，订阅费用介乎每年约人民币50,000元至人民币200,000元。

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截至2023年12月31日，公司在92个城市设有236个客户服务和支持中心，覆盖中国绝大部分省、市及自治区。

财务分析

截至2023年12月31日止三个年度2021、2022、2023：

收入分别约为人民币4.17亿元、4亿元、6.53亿元，年复合增长率为25.16%；

毛利分别约为人民币2.13亿元、1.77亿元、3.96亿元，年复合增长率为36.41%；

净利润分别约为人民币0.34亿元、-0.59亿元、0.81亿元，年复合增长率为55.34%；

毛利率分别约为51.10%、44.12%、60.70%；

净利率分别约为8.09%、-14.77%、12.47%。

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2023年公司收入、毛利及净利高速增长，主要源于新产品知识图谱的推出，且整体业务的扩张，实现规模经济，让毛利提升，毛利率也升至60%以上；2022年录得亏损主要是因为疫情造成业务中断。

截至2023年12月31日，公司账上现金为1.42亿，经营活动现金流为1091.4万，贸易应收款及留置金应收款为2.05亿。

行业前景

按总收入计，2023年中国高等教育信息化市场规模达人民币1,141亿元，与2019年相比，复合年增长率为10.4%。到2028年，按总收入计的中国高等教育信息化市场规模预计将达人民币1,665亿元，于2023年至2028年的复合年增长率为7.9%。

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行业地位

中国高等教育教学数字化市场以高度分散的竞争格局为特色，众多提供商提供各种服务及产品。到2023年，按中国高等教育教学数字化市场收入计，前五大公 司 合计占12.6%的市场份额。

于2023年，公司在中国高等教育教学数字化市场所有公司中收入排名第二，较本公司2022年2.4%的市场份额有显著增长。

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2023年，公司在中国高等教育数字化教学内容制作市场所有公司中收入排名第一，市场份额为6.2%。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：网易-S（9999.HK）、佳发教育（300559.SZ）

网易云课堂是网易公司打造的在线实用技能学习平台，该平台于2012年12月底正式上线，主要为学习者提供海量、优质的课程。网易云课堂与多家教育、培训机构建立合作，涵盖实用软件、IT与互联网、外语学习、生活家居、兴趣爱好、职场技能、金融管理、考试认证、中小学、亲子教育等十余大门类。

佳发教育是专注于智慧教育信息化建设，在人工智能、大数据分析、生物识别、音视频编码、海量音视频检索、无线电通信等技术领域具有深厚的技术积淀，具有丰富的智慧教育信息化建设经验。公司提供了完整国家教育考试标准化考点建设方案产品，是国家教育考试考务信息化领域的领军企业。

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主要股东

王先生持股23.92%，葛女士持股14.52%；

新浪持股17.89%、百度持股10.06%、达泰创投持股3.40%、上海联创持股2.2%、澄迈新日持股1.43%、中叶创投持股0.89%等。

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管理层情况

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上市前融资

公司历经5轮融资，合计融资6.57亿元人民币。

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中介团队

据LiveReport大数据统计，上海卓越中介团队共8家，其中独家保荐人1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

据LiveReport大数据统计，农银国际保荐项目首日破发率为28.95%。

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