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关于恐慌指数，花花曾经在《恐慌指数咋买？》和《上月买啥ETF最赚钱？》两篇文章中都提到了恐慌指数的对应ETN和ETF。但很可惜的是，其中的美股市场中最热门的恐慌指数ETN之一——$短期VIX指数期货ETN(VXX)$ 已经运营十年了，即将在2019年1月30日到期！（关注 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ，坐享中美科技巨头收益）

到期之后会怎么样？没事

首先我们要弄清楚，什么是ETN。ETN是一个跟债券很像的投资工具，有信任风险，也有到期日。ETN的到期和ETF的结束对你的影响都是一样的——发行商会根据交易结束前一天的价格对应你持有的股份在结束日以现金形式返还到你的账户，同时你也不再持有这个产品的股份了。这个对于普通投资者来说不算是个风险，但对于专业投资者来说可能会面临换仓的麻烦——找不到与此相差不大的产品来替代这个产品。

VXX到期之后有什么好的替代品？

当然，花花也已经给大家讲过，这些期货类产品都只适合做短线，不能长期持有。现在VXX要到期了，还想继续玩恐慌指数的朋友可以投资它——2018年一月份新发行的 $Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures(VXXB)$ ，30年的期限。从出身来看VXXB和VXX基本上没什么差别，都是巴克莱发行的，管理费率也都是0.89%，都是跟踪VIX短期期货指数，唯一不同的就是两者的基金管理资产净值（AUM），即将结束运营的VXX的管理资产达到853.15M美元，而VXXB只有220.27M美元，不过VXX关闭之后VXXB的管理资产势必增加，因为VXXB从各方面来说都是替代品的最佳选择，巴克莱之所以发行VXXB也是出于考虑到VXX到期日渐近。

下面我们看看VXXB的交易体量也是在12月份，接近VXX到期日时突然上来的，届时VXX的盘子必然会由VXXB来接。

恐慌指数VIX还能怎么玩？

不过这四个恐慌指数的产品里面有一点是你需要知道的：

ProShares公司出的三支SVXY、UVXY和VIXY并不是ETN，它们是通过在CBOE（芝加哥期权交易所）买入恐慌指数短期期货合约，是以持有期货合约的方式投资恐慌指数。对于美国投资者来说，他们投资这三支ETF还需要填K-1表（我们并不用哈）

那这种持有期货合约的方式比起直接投资恐慌指数ETN有什么好处呢？这三个ETF是通过合约来持有实物，并且没有对手盘风险。但实际上来说对投资者差别其实没有很大。

花花点评：2019年还想玩恐慌指数的朋友们来看看VXXB吧，VXX在今年1月底就会到期了。如果还想投资其他杠杆类ETF或ETN时看一看它们的管理费和风险是否符合你的预期。

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