社区

古希腊神话中，代卡洛斯和他的儿子伊卡洛斯被困在迷宫里面，为了逃出迷宫，代卡洛斯把鹰的羽毛粘成翅膀。 他嘱咐伊卡洛斯：“不要飞得太高，会被太阳融化；也不能飞得太低，会掉入大海。” 天才的伊卡洛斯没有听从父亲的嘱咐，一飞冲天，蜡融了，翅膀散了，伊卡洛斯也坠落了。 图片来源：网络 不需要飞得太高，也不能飞得太低，如何稳稳地飞行？这也是理财净值化背景下公募固收投资面临的考题。 博时基金决定做一件“钱慢”的事。 ①调整目标。 固收+投资不是基金经理的业绩运动会，而是为不同需求的资金提供适配的产品，从持有人的需求出发布局产品线，不为出风头而去当天才的伊卡洛斯。 ②寻找翅膀。 翅膀就是投资中的阿尔法，团队的建设不是贝塔的简单叠加，而是要找到能够贡献独特价值的阿尔法，这才是“+”的意义。 ③唤醒原力。 固收+的本质是资产配置，公司平台多年积累的投研实力就是最好的支持，找到这些潜伏的“原力”，训练和驾驭它们，这是内功，也是稳稳飞行的动力来源。 这不是一件能够在投资圈快速出风头的事情，但对博时基金来说，这是大资管背景下必须要做的一件事。 存款利率下行、理财产品净值化、居民稳健增值的理财需求剧增，能够稳稳地带领持有人穿越这个迷宫，踏实给用户创造价值，不是捷径，却是大道，路虽远，行则必至。 01 翅膀 2018年4月27日，资管圈落下一道闪电，“资管新规”正式落地，理财告别刚性兑付，净值化产品成为了新时代的主角。 在这种背景之下，2019年A股市场的一波牛市行情，顺势把“固收+”推到了理财替代的最佳位置上。 “固收+”基金指的是固收资产打底，通过“加”股票等其它资产，力求增厚收益，这类产品的主流是股债搭配的基金，股市的走牛，进一步放大了这类产品“+”的优势。 国信证券的统计数据显示，在A股走牛的三年时间内，“固收+”规模从2019年3月的2500多亿元增长至2022年3月的1.61万亿，增长了5

$SPDR S&P Global Natural Resource(GNR)$ SPDR标普环球自然资源ETF 是一种交易所交易基金，旨在跟踪标普全球自然资源指数的表现。 该指数包括全球范围内从事自然资源开采、生产和销售的公司，涵盖了能源、原材料、农业和水资源等领域。 我们从周K线上看到GNR在过去一年中，持续震荡，震幅较大。 但从今年二月开始，价格一路推高。 从散户的角度来看，GNR的价格走势会受到以下因素的影响： （一）商品价格： GNR持有从事自然资源开采和生产的公司股票，因此商品价格的波动，将直接影响到这些公司的盈利能力和股价表现。 例如，原油、金属和农产品等商品价格的上涨，通常会推动GNR的价格上涨，反之亦然。 （二）全球经济状况： 全球经济的增长状况，对自然资源行业有着重要影响。 经济增长通常会带动对能源和原材料的需求增加，从而提振自然资源公司的业绩和股价。 因此，全球经济的健康状况，将对GNR的价格走势产生影响。 （三）地缘政治风险： 自然资源开采通常与地缘政治风险密切相关，例如能源产业的地缘政治紧张局势，或资源开采项目的政治不稳定因素。 这些因素会导致供应中断或成本上升，影响自然资源公司的盈利能力和股价表现，进而影响到GNR的价格走势。 （四）气候和自然灾害： 气候变化和自然灾害（如飓风、干旱、洪灾等），会对自然资源行业造成影响。 例如，极端天气会导致农作物损失或能源设施受损，影响到自然资源公司的盈利能力和股价表现，进而影响到GNR的价格走势。 （五）汇率波动： 自然资源行业往往是国际化的，因此汇率波动会对自然资源公司的盈利能力产生影响。 如果基金持有的公司主要收入来自海外市场，并且基金的报告货币与这些公司的本地货币不

$全球上游自然资源ETF-FlexShares(GUNR)$ 是一种交易所交易基金（ETF）， 旨在跟踪全球自然资源行业的表现。 该ETF投资于参与自然资源开采、生产、运输、加工、贸易等环节的公司股票， 包括能源、金属、农业和水资源等领域。 我们从周K线上看到GUNR在过去一年中，价格反复震荡。 从散户视角来看，影响GUNR价格走势的因素，主要包括以下六大方面： （一）商品价格波动： GUNR持有的公司，直接受益于相关商品价格的变动，例如原油、黄金、铜等。 因此，全球商品市场的供需变化、地缘政治紧张局势以及天气等因素，都会影响相关商品价格，进而影响GUNR的价格。 （二）经济周期： 自然资源行业，通常受到经济周期的影响较大。 在经济蓬勃发展时，对能源、基础材料和其他自然资源的需求通常增加，从而推动相关公司的盈利和股价上涨。 相反，在经济衰退时，需求下降会导致GUNR的价格下跌。 （三）货币政策和通货膨胀： 货币政策和通货膨胀，对全球自然资源行业的影响不容忽视。 例如，央行的货币政策举措，会影响美元和其他货币的汇率，进而影响全球自然资源的价格。 通货膨胀可能提高自然资源的价格，从而推动GUNR的价格上涨。 （四）技术创新和能源转型： 技术创新和能源转型的发展，也会对自然资源行业产生影响。 例如，可再生能源的普及，会改变能源行业的格局，影响相关公司的盈利能力和股价表现，从而影响GUNR的价格。 （五）地缘政治风险： 自然资源行业常常受到地缘政治风险的影响，如战争、政治动荡、制裁等事件，会导致供应中断或资源价格波动，进而影响GUNR的价格。 （六）ETF资金流入流出： 散户投资者的买卖行为会影响GUNR的价格。 大规模的资金流入，会推

$中国大盘股ETF-iShares(FXI)$ iShares中国大盘股ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪标普500高股息低波动指数的表现。 该ETF通过持有标普500指数中，具有较高股息收益和较低波动性的股票来实现其目标。 对散户来说，FXI提供了一种投资方式，使他们能够通过购买ETF股份间接投资于这些高股息低波动的标普500指数成分股， 从而获取股息收益并减少波动性。 我们从周K线上看到FXI在过去一年中，价格走势向下震荡为主。但从今年一月触及低位拐点后，呈现有力反弹。 以下是我从散户视角下，对影响FXI价格走势的主要因素进行详细解读： （一）股息收益： 由于FXI追踪的是高股息股票指数，因此股息收益是其重要的价格影响因素之一。 公司分红政策、盈利能力和股息支付历史等因素，都会影响标普500指数成分股的股息收益水平，从而影响到FXI的价格。 （二）波动性： FXI追踪的是低波动性的股票指数，因此市场波动性的变化会影响到FXI的价格。 如果市场波动性增加，投资者就会更青睐低波动性资产，从而推高FXI的价格；反之，如果市场波动性降低，FXI的价格就会受到压力。 （三）利率环境： 利率环境对高股息股票的吸引力，具有重要影响。 一般来说，如果利率较低，高股息股票通常会更受投资者青睐，因为它们提供相对较高的收益。 因此，利率环境的变化就会影响FXI的价格。 （四）经济周期： 经济周期的变化，会影响标普500指数成分股的业绩和股息支付能力。 在经济复苏期间，公司盈利会增长并且有能力支付更高的股息，从而推动FXI的价格上涨。 相反，在经济衰退期间，公司盈利会下降，股息支付能力减弱，导致FXI价格下跌。 （五）市场情绪： 投资者的情绪

$SPDR Portfolio Long Term Treasury ETF(SPTL)$ SPDR-投资组合长期美国公债ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪美国长期国债的价格表现。 它提供了一种投资美国长期国债的便捷方式，而无需直接购买和持有单个国债。 我们从周K线上看到SPTL在过去一年中，价格起伏很大。 从散户的视角来看，SPTL的价格走势受到多种因素的影响，其中包括： （一）美国经济数据和货币政策： 美国经济数据（如就业数据、通胀数据、经济增长数据等）和货币政策（如美联储利率决策），对长期国债价格走势具有重要影响。 例如，经济数据强劲没，意味着美联储会提高利率，这会导致长期国债价格下跌，反之则会推动价格上涨。 （二）市场情绪和风险偏好： 市场情绪和投资者的风险偏好，也会影响长期国债价格走势。 在经济不确定或市场波动时，投资者通常会寻求避险资产，如美国长期国债，从而推动价格上涨；相反，市场乐观情绪和风险偏好增加时，投资者会更倾向于投资风险资产，导致长期国债价格下跌。 （三）通胀预期： 长期国债价格还受到通胀预期的影响。 如果投资者预期通胀上升，长期国债的实际收益率就会下降，从而导致价格下跌；反之，如果投资者预期通胀低迷，长期国债的吸引力会增加，价格就会上涨。 （四）市场利率水平： 长期国债价格与市场利率水平呈反向关系。 当市场利率上升时，长期国债的价格通常下跌，因为固定利率债券的现值下降；相反，当市场利率下降时，长期国债的价格通常上涨。 （五）全球经济和地缘政治因素： 全球经济和地缘政治因素，也会影响长期国债价格。 例如，全球经济增长放缓或地缘政治紧张局势，会导致避险情绪增加，从而推动长期国债价格上涨。 总结： 总体而

$SPDR Portfolio Short Term Corporate Bond ETF(SPSB)$ SPDR-投资组合美国短期公司债券ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪彭博巴克莱美国1-3年企业债指数。 该指数代表了美国短期投资级企业债券市场的表现。 我们从周K线上看到SPSB在过去一年中，通过数波升浪，价格一路推高。 SPSB的价格走势受多种因素影响，包括但不限于： （一）利率变动： 短期企业债券价格与市场利率呈反向关系。 当市场利率上升时，新发行的债券利率更高，导致旧债券价格下跌。因此，如果市场预期利率将上升，SPSB的价格就会下跌。 （二）债券信用质量： 不同企业债券的信用质量不同，投资级债券和高收益债券的价格波动就会不同。 债券的信用评级下调或市场对债券发行人信用状况的担忧，会导致SPSB价格下跌。 （三）市场情绪和风险偏好： 如果市场情绪乐观，投资者就更倾向于购买股票等高风险资产，而非债券。这会导致债券价格下跌，包括SPSB。 （四）企业偿债能力： 市场对企业偿债能力的评估，也会影响企业债券价格。 如果市场对某些企业的偿债能力感到担忧，这会导致其债券价格下跌，从而影响SPSB的价格。 （五）宏观经济数据： 宏观经济数据的发布，也会影响市场对经济前景的预期，进而影响企业债券价格。 例如，经济增长放缓或通货膨胀加剧，会导致企业债券价格下跌。 （六）流动性： 市场流动性的变化也会影响SPSB的价格。 如果市场流动性紧张，投资者就更倾向于出售债券以获取现金，从而导致债券价格下跌。 总结： 综上所述，SPSB的价格受多种因素影响，包括利率变动、债券信用质量、市场情绪、企业偿债能力、宏观经济数据和流动性等。 投资

$ProShares Bitcoin Strategy ETF(BITO)$ ProShares比特币策略主动型ETF 是一种基金，旨在跟踪比特币价格的表现，并通过期货合约和其他衍生品来实现这一目标。与直接购买比特币不同，投资者可以通过购买BITO来间接投资于比特币市场，从而获得对比特币价格波动的暴露。 我们从周K线上看到BITO从去年第四季度开始，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响BITO价格？BITO后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：主要为现金 （二）到期分布：全部为3～6个月为主 （三）债券类型：100%政府债 （四）持仓明细：主要持仓为美国国库券 （五）资产规模：自去年10月起，逐月资金流入明显加大 （六）比特币价格: 与其他比特币相关的产品一样，BITO的价格受比特币价格波动的直接影响。 比特币价格上涨时，BITO价格通常也会上涨，反之亦然。 （七）期货市场表现: BITO利用期货合约和其他衍生品，来跟踪比特币价格。 因此，与比特币期货市场的表现密切相关的因素，也会影响到BITO的价格走势，如期货合约的供需关系、交易者的情绪和市场预期等。 （八）市场流动性: BITO的流动性对其价格走势至关重要。 如果市场流动性较低，会导致价格波动较大，甚至出现溢价或折价。 （九）市场情绪: 投资者对比特币市场的情绪和信心，也会影响BITO的价格。 如果投资者对比特币的前景感到乐观，他们会购买更多的BITO份额，推动价格上涨。 （十）法规和监管: 比特币市场的法规和监管政策变化，会对BITO价格产生影响。 例如，某些国家对加密货币的监管政策，会影响投资者的信心和行为，从而影响BITO的价格。 （十

养基除三费 神奇的复利，暴虐的复费。 ——约翰·博格 ———— 在基金投资中，尤其是基金赚钱的时候，大家就都很high，很多人就会忘了收益的另一面——基金的费用。这就像你买蒜的时候，忘了用手机里的优惠券来省钱一样，很多人也常常对基金费用视而不见。 先锋基金的创始人、指数基金之父约翰·博格曾说过一句非常有名的话，（大意为）复利是世界第八奇迹没错，复利很神奇也没错，长时间复利确实是一台牛逼轰轰的赚钱机器；但神奇的复利再三头六臂，在高额的复费面前，也脆弱得不堪一击。复利神奇难敌复费暴戾。 有点理财经验的人应该有感触，某些投资产品，申购费、赎回费、管理费、托管费五花八门，多种费用叠加，看似不起眼，但长期累积下来，也是一笔不小的开支。 如果你确实奉行长期投资，打算像个长期主义接班人那样，用漫长的一生去哺育你的基金投资，假设这个周期是40年，恰巧你买的基金费用不低，那完全可能吃掉你一半以上的收益。尽管我们平常就像买蒜不用券一样不去考虑这件事，但被吃掉的一半用简单算术就能证明：假设7%的年化毛回报率，40年的投资期限不变，在不同的综合费用之下，最后结出如下的投资果实。 1块钱，每年赚7%，复利滚40年，如果没有费用（综合费用为0%），期末拿到约15块，40年约15倍，1400%收益。 1块钱，同样是每年7%收益率滚40年，如果每年1%的综合费用，期末拿到约10块，10倍，还算能接受。 1块钱，同样每年7%滚40年，2%的费用，期末就只能疲软地达到7块钱。2%的费用，就可以拦腰吃掉你投资40年果实的整整一半。 1块钱，7% 收益率 per annum，3% 费用 per annum，到最后——完蛋，就只剩5块了，三分之二的胜利果实被剥夺、被霸占、被侵蚀掉了，这一切的泪水崩溅，仅仅因为你买蒜的时候没用券。 （图中黄线，无费用；蓝线，1%费用；绿线2%；紫线3%，来源：Occean Inv

前两天有小伙伴给我发了一张图，说，你知道吗？国家队这波抄底已经赚钱了！ 图：“国家队”抄底以来主要指数表现 数据来源：Wind，统计区间20231024~20240313 我看了一眼，哇，底部就这么后知后觉地走出来了吗？ 时间拉回到去年10月23日，当天沪深300ETF尾盘突现大资金拉升，盘后中汇金就发布公告，称买入了ETF，并将在未来继续增持。 “国家队”进场之后，市场果然“展颜”，于是就有了上面这张史上最动人的微笑曲线。 截至3月13日，沪深300指数自2月5日见底以来已经上涨超过12%，而在左侧逆向投资的“国家队”，如果从去年10月24日算起，这波操作也已经开始盈利。 A股情绪回暖，小伙伴的信心也回来了，表示想趁着A股还算便宜的时候，增加一些权益的配置。 但是，如何更聪明地抄底？ 不如参考一下“国家队”的作业，认清A股当前的两大趋势，可能心里就有底了。 01 趋势一：估值的力量 中汇金在此前的一份声明中表示，它“充分认识到A股市场的价值”。 也就是说，在“国家队”看来，当前的A股已经具有很高的性价比。 数据来源：Wind，截至20240313 目前，A股沪深300指数的市盈率为11.51倍，低于历史上近80%的时间，估值接近历史低点。 对于“国家队”等长期资金而言，便宜就是硬道理，估值的力量终会带动市场的钟摆回归。 据瑞银证券统计，中国“国家队”今年以来通过ETF净流入A股的资金估计已超过4100亿元人民币，其中沪深300ETF的配置比重高达75.9%，成为“国家队”抄底的首选。 02 趋势二：周期的力量 但是，关注市场的小伙伴肯定也发现了，近年来A股还有一个明显的趋势，就是行业轮动的速度在加快。 在去年年底以来的这波修复行情中，市场就已经出现了几波热点的快速转换。 先是由高股息和人工智能双主线带动板块轮动反弹，近几个交易日又开始转向新能源、大消费和医药等低位

$iShares Core MSCI International Developed Markets ETF(IDEV)$ iShares核心MSCI国际成熟市场ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪MSCI国际发达市场指数。这意味着IDEV的投资组合主要包含国际发达市场的股票，涵盖了多个国家和地区的股票市场，例如欧洲、日本、澳大利亚等。 我们从周K线上看到IDEV在过去一年中，价格起伏较大。但从去年十月中下旬后，价格一路推高，虽然今年初略有回调，但目前又升至高位。 那么，具体哪些因素影响IDEV价格？IDEV后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：股票持仓为主 （二）行业分布：广泛 （三）地区分布：主要为日本 （四）持仓明细：主要持仓占比超过12% （五）资产规模：自去年十月后，资金流入逐月增大 （六）国际发达市场整体走势： IDEV的价格走势受到所跟踪的MSCI国际发达市场指数的影响。 如果国际发达市场整体上涨，IDEV的价格会上涨；反之，如果市场走低，IDEV的价格会下跌。 （七）宏观经济因素： 国际发达市场的宏观经济因素，如经济增长率、通货膨胀率、利率政策等，都会对IDEV的价格产生影响。 例如，经济增长放缓会导致股市下跌，从而影响IDEV的价格。 （八）特定国家和地区的经济和政治事件： IDEV包含多个国家和地区的股票，因此特定国家和地区的经济和政治事件，也会对IDEV的价格产生影响。例如，某个国家的政治动荡，会导致该国股市下跌，进而影响IDEV的价格。 （九）汇率波动： IDEV的价格受到包含的各国货币对美元的汇率波动的影响。 如果IDEV所包含国家的货币相对美元升值，IDEV的价格会上涨

前两天有小伙伴给我发了一张图，说，你知道吗？国家队这波抄底已经赚钱了！ 图：“国家队”抄底以来主要指数表现 数据来源：Wind，统计区间20231024~20240313 我看了一眼，哇，底部就这么后知后觉地走出来了吗？ 时间拉回到去年10月23日，当天沪深300ETF尾盘突现大资金拉升，盘后中汇金就发布公告，称买入了ETF，并将在未来继续增持。 “国家队”进场之后，市场果然“展颜”，于是就有了上面这张史上最动人的微笑曲线。 截至3月13日，沪深300指数自2月5日见底以来已经上涨超过12%，而在左侧逆向投资的“国家队”，如果从去年10月24日算起，这波操作也已经开始盈利。 A股情绪回暖，小伙伴的信心也回来了，表示想趁着A股还算便宜的时候，增加一些权益的配置。 但是，如何更聪明地抄底？ 不如参考一下“国家队”的作业，认清A股当前的两大趋势，可能心里就有底了。 01 趋势一：估值的力量 中汇金在此前的一份声明中表示，它“充分认识到A股市场的价值”。 也就是说，在“国家队”看来，当前的A股已经具有很高的性价比。 数据来源：Wind，截至20240313 目前，A股沪深300指数的市盈率为11.51倍，低于历史上近80%的时间，估值接近历史低点。 对于“国家队”等长期资金而言，便宜就是硬道理，估值的力量终会带动市场的钟摆回归。 据瑞银证券统计，中国“国家队”今年以来通过ETF净流入A股的资金估计已超过4100亿元人民币，其中沪深300ETF的配置比重高达75.9%，成为“国家队”抄底的首选。 02 趋势二：周期的力量 但是，关注市场的小伙伴肯定也发现了，近年来A股还有一个明显的趋势，就是行业轮动的速度在加快。 在去年年底以来的这波修复行情中，市场就已经出现了几波热点的快速转换。 先是由高股息和人工智能双主线带动板块轮动反弹，近几个交易日又开始转向新能源、大消费和医药等低位

前两天有小伙伴给我发了一张图，说，你知道吗？国家队这波抄底已经赚钱了！ 图：“国家队”抄底以来主要指数表现 数据来源：Wind，统计区间20231024~20240313 我看了一眼，哇，底部就这么后知后觉地走出来了吗？ 时间拉回到去年10月23日，当天沪深300ETF尾盘突现大资金拉升，盘后中汇金就发布公告，称买入了ETF，并将在未来继续增持。 “国家队”进场之后，市场果然“展颜”，于是就有了上面这张史上最动人的微笑曲线。 截至3月13日，沪深300指数自2月5日见底以来已经上涨超过12%，而在左侧逆向投资的“国家队”，如果从去年10月24日算起，这波操作也已经开始盈利。 A股情绪回暖，小伙伴的信心也回来了，表示想趁着A股还算便宜的时候，增加一些权益的配置。 但是，如何更聪明地抄底？ 不如参考一下“国家队”的作业，认清A股当前的两大趋势，可能心里就有底了。 01 趋势一：估值的力量 中汇金在此前的一份声明中表示，它“充分认识到A股市场的价值”。 也就是说，在“国家队”看来，当前的A股已经具有很高的性价比。 数据来源：Wind，截至20240313 目前，A股沪深300指数的市盈率为11.51倍，低于历史上近80%的时间，估值接近历史低点。 对于“国家队”等长期资金而言，便宜就是硬道理，估值的力量终会带动市场的钟摆回归。 据瑞银证券统计，中国“国家队”今年以来通过ETF净流入A股的资金估计已超过4100亿元人民币，其中沪深300ETF的配置比重高达75.9%，成为“国家队”抄底的首选。 02 趋势二：周期的力量 但是，关注市场的小伙伴肯定也发现了，近年来A股还有一个明显的趋势，就是行业轮动的速度在加快。 在去年年底以来的这波修复行情中，市场就已经出现了几波热点的快速转换。 先是由高股息和人工智能双主线带动板块轮动反弹，近几个交易日又开始转向新能源、大消费和医药等低位方向

$Pacer US Cash Cows 100 ETF(COWZ)$ Pacer-美国现金牛100 ETF 是一种美国资产管理公司Pacer Financial Inc.管理的交易所交易基金（ETF）。这个ETF的目标是追踪Pacer Cash Cows 100指数，该指数代表了美国股市中盈利能力强、现金流充裕的公司。 我们从周K线上看到COWZ在过去一年中，经过数波升浪，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响COWZ价格？COWZ后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：基本为股票持仓 （二）行业分布：广泛 （三）地区分布：100%美国 （四）持仓明细：主要持仓占比超过21% COWZ的价格走势主要受其成分股的业绩表现影响。 如果ETF中的公司盈利能力强、现金流稳定增长，那么ETF的价格会上涨；反之，如果成分股的业绩不佳，ETF的价格会下跌。 （五）资产规模：自去年十月后，资金流入逐月增大 （六）整体市场情况： ETF价格走势也受整体市场情况的影响。 如果整个股市处于繁荣期，投资者对盈利能力强、现金流充裕的公司更感兴趣，这有助于推动COWZ的价格上涨；相反，如果市场不景气，投资者更倾向于安全资产，这会导致ETF价格下跌。 （七）利率变动： 利率变动对COWZ的价格也有影响。 一般来说，如果利率上升，投资者更倾向于寻求固定收益资产，而不是股票，这会导致ETF价格下跌；相反，如果利率下降，股票会更具吸引力，有助于推动ETF价格上涨。 （八）货币政策和经济数据： 货币政策和经济数据的变化也会对COWZ价格产生影响。 例如，如果经济数据表现强劲，货币政策会趋向紧缩，这会对股市产生负面影响，导致ETF价格下跌；反之，如果

$First Trust Dow Jones Internet I(FDN)$ 互联网ETF-First Trust 是一种交易所交易基金（ETF），由First Trust Advisors管理。其投资目标是跟踪纳斯达克互联网指数（Nasdaq Internet Index），该指数包括了互联网和科技行业的领先公司股票，代表了互联网行业的整体表现。 我们从周K线上看到FDN在过去一年中，经过数波升浪，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响FDN价格？FDN后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：基本为股票持仓 （二）行业分布：科技与电信服务为主 互联网行业的整体发展趋势，也是影响FDN价格走势的重要因素。 随着互联网技术的不断进步和普及，互联网行业将继续保持高速增长。 因此，投资者将关注互联网行业的发展趋势和前景，以及对相关公司的投资影响，从而判断FDN的价格走势。 （三）地区分布：100%美国 （四）持仓明细：主要持仓占比超过52% 互联网指数ETF主要投资于互联网和科技行业的领先公司股票。 因此，这些公司的业绩表现，对FDN的价格走势影响较大。 投资者将密切关注这些公司的收入增长、利润增长、市场份额等业绩指标，以判断其对FDN投资组合的贡献。 （五）资产规模：自去年10月后，资金流入逐月增大 （六）市场情绪和投资者情绪： 市场情绪和投资者情绪对股票价格波动有很大影响，也会影响FDN的价格走势。 当投资者对互联网行业的前景感到乐观时，他们更愿意投资相关的ETF，从而推动FDN价格上涨；相反，当投资者情绪悲观时，他们更倾向于避险资产，导致FDN价格下跌。 （七）全球经济和行业发展： 全球经济和行业发展对互联网行

$Vanguard Mega Cap Growth Index Fund ETF Shares(MGK)$ 大型成长股ETF-Vanguard 是一种交易所交易基金（ETF），由Vanguard Group管理。其投资目标是跟踪CRSP US Mega Cap Growth Index，该指数代表了美国大型成长股的表现。 我们从周K线上看到MGK在过去一年中，通过几波升浪，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响MGK价格？MGK后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：股票持仓为主 （二）行业分布：科技为主 大型成长股通常集中在科技、互联网和创新领域，因此科技发展和创新对MGK的价格走势至关重要。 新技术的出现、创新公司的表现等，都会影响MGK的投资组合和表现。 （三）地区分布：100%美国 （四）持仓明细：持仓占比前两位时微软和苹果 大型成长股通常是市值较大、业绩增长迅速的公司。因此，公司的基本面因素如盈利能力、创新能力、市场地位等，将对MGK价格产生影响。 （五）资产规模：自去年9月起，资金流入逐月增大 （六）宏观经济环境： 宏观经济数据和政策变化对整个股市都有影响，包括大型成长股ETF。 例如，经济增长、通货膨胀率、利率政策等，都会影响大型公司的业绩和估值。 （七）市场情绪和投资者情绪： 市场情绪和投资者情绪对股票价格波动有很大影响。 当投资者对科技和创新领域感到乐观时，他们更愿意投资大型成长股，从而推动MGK价格上涨；相反，当投资者情绪悲观时，他们转向更安全的资产，导致MGK价格下跌。 （八）全球事件和地缘政治风险： 全球事件和地缘政治风险可能会影响整个市场的情绪和表现，从而影响MGK的价格。 例如，贸易

$ARK Innovation ETF(ARKK)$ ARK创新主动型ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在追踪Catherine Wood创立的ARK投资管理公司管理的ARK Innovation Index。该指数的目标是追踪和表现全球创新经济的公司，包括科技、生物技术、工业和其他领域的创新企业。 我们从周K线上看到ARKK在过去一年中，价格起伏较大。 那么，具体哪些因素影响ARKK价格？ARKK后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：股票持仓为主 （二）行业分布：科技、医疗保健为主 ARKK主要投资于科技、生物技术等创新领域的公司，因此与这些行业相关的趋势对其价格走势有很大影响。例如，新技术的出现、行业竞争格局的变化等，都会影响ARKK的表现。 （三）地区分布：主要为美国 （四）持仓明细：第一大持仓是coinbase ARKK的价格受到其持有股票的表现影响。如果基金持有的股票表现良好，那么ARKK的价格会上涨，反之亦然。 （五）资产规模：资金流入逐月波动明显较大 资金流动也是影响ARKK价格走势的因素之一。投资者对ARKK的买卖行为会直接影响其价格，因此资金流入或流出对其价格走势具有重要影响。 （六）债券类型：100%政府债 （七）市场情绪： 市场情绪对于ARKK的价格走势也很重要。如果投资者对创新型企业的前景持乐观态度，ARKK的价格会上涨；相反，如果投资者对市场前景感到悲观，ARKK的价格会下跌。 （八）宏观经济因素： 宏观经济因素，如经济增长、通货膨胀、利率变动等，也会影响ARKK的价格走势。 一般来说，良好的经济环境有利于创新型企业的发展，从而推动ARKK的价格上涨。 总结： 综上所

$欧盟国家ETF-iShares MSCI(EZU)$ iShares MSCI欧元区ETF是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪投资于欧元区国家的股票市场表现。该ETF投资于欧元区内的各种规模和行业的公司股票。 我们从周K线上看到EZU在过去一年中，价格起伏较大。但从去年十月中下旬后，价格一路推高，虽然今年初略有回调，但目前又升至高位。 那么，具体哪些因素影响EZU价格？EZU后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：股票持仓为主 （二）行业分布：广泛 不同行业的表现会对EZU的价格产生影响。投资者应密切关注各个行业的发展动向，以及它们在整个欧元区经济中的地位。 （三）地区分布：主要为法国与德国 （四）持仓明细：主要持仓占比超过30% （五）资产规模：资金流入有逐月增大趋势 （六）宏观经济指标： 欧元区的经济数据对EZU的价格走势至关重要。包括GDP增长率、失业率、通货膨胀率等数据，会直接影响投资者对该地区经济前景的看法。 （七）货币政策： 欧洲央行（ECB）的货币政策举措对EZU的价格具有重大影响。例如，降息会提振股市，而加息则会抑制股市表现。 （八）政治因素： 欧元区内部的政治稳定度、欧盟政策变化以及成员国之间的关系等，都会对EZU的价格产生影响。例如，政治不确定性会导致投资者信心下降，进而影响股票市场表现。 （九）全球市场情况： 全球经济状况、贸易关系、地缘政治紧张局势等因素，都会影响欧元区股市的表现，从而影响EZU的价格。 （十）汇率波动： 欧元兑其他货币的汇率变动会直接影响EZU的价格。欧元升值会提高欧元区公司的国际竞争力，从而推动股票价格上涨。 总结： 综合来看，EZU的价格走势受到多种因素的

$Vanguard ESG US Stock ETF(ESGV)$ 是一种旨在跟踪符合环境、社会和治理（ESG）标准的美国股票指数表现的交易所交易基金（ETF）。该基金的投资组合包括符合ESG标准的美国公司股票，旨在为投资者提供对这些公司的投资机会，同时关注可持续性和社会责任。 我们从周K线上看到ESGV在过去一年中，通过数波升浪，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响ESGV价格？ESGV后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：股票持仓为主 （二）行业分布：科技为主 （三）地区分布：主要为美国 （四）持仓明细：持仓占比前两位是微软和苹果 ESGV 的投资组合包括符合ESG标准的公司股票。因此，这些公司的ESG表现直接影响基金的整体表现。良好的ESG表现，会吸引投资者，并推动基金的价格上涨，而负面的ESG事件，会导致投资者撤资，从而影响到基金的价格。 （五）资产规模：从去年十月起，资金流入逐月增大 （六）全球ESG趋势： 全球范围内对ESG投资的趋势和需求也会影响ESGV的价格走势。随着ESG投资理念的普及和对可持续发展的关注增加，对符合ESG标准的投资的需求会增加，从而推动ESGV的价格上涨。 （七）行业和经济因素： 不同行业和经济部门的表现对ESGV的价格走势也有重要影响。一些行业更容易满足ESG标准，而另一些则会面临ESG相关的挑战。此外，宏观经济因素如经济增长率、通货膨胀率等，也会影响ESGV的价格。 （八）政策和法规： 政府对ESG标准的立法和监管政策，也会影响到ESGV的价格走势。对ESG标准的支持和鼓励，会促进相关公司的发展和投资，从而推动ESGV的价格上涨。 （九）全球市场情绪： 全球市场的整体情绪

$Vanguard Tax-Exempt Bond ETF(VTEB)$ Vanguard-免税政府债券ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪免税债券市场指数的表现。这种ETF的目标是提供投资者一种便捷的方式来获取免税债券市场的投资回报。 免税债券是由政府或政府机构发行的债券，其利息收入通常免除联邦所得税和州税，因此对于投资者来说是一种税务优惠的投资工具。VTEB旨在提供对这一市场的广泛暴露，使得投资者可以通过购买该ETF来间接持有免税债券组合。 我们从周K线上看到VTEB价格波动较大，从去年10月中下旬开始，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响VTEB价格？VTEB后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：债券为主 （二）评级分布：AA为主 （三）地区分布：100%美国 （四）到期分布：20～30年为主 （五）债券类型：100%市政税收优惠 （六）持仓明细：分散 VTEB的价格会受到免税债券市场整体表现的影响。如果免税债券市场整体上涨，VTEB的价格往往会上涨，反之亦然。 （七）资产规模：去年以来，资金流入按月流入为主 （九）债券收益率: 债券价格与债券收益率呈反向关系。当债券收益率下降时，债券价格通常上涨，反之亦然。因此，VTEB的价格会受到债券市场整体收益率变动的影响。 （十）利率政策: 利率政策的变化对免税债券市场产生重大影响。例如，如果央行加息，则债券收益率则上升，从而导致免税债券价格下跌，反之亦然。 （十一）投资者情绪: 市场情绪和投资者情绪也会影响VTEB的价格走势。例如，如果投资者对免税债券市场持乐观态度，则会增加对VTEB的需求，从而推动其价格上涨。 （十二）ETF自身因素:

$Vanguard Mega Cap Growth Index Fund ETF Shares(MGK)$ 大型成长股ETF-Vanguard 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪代表大型成长型股票的指数。该ETF的投资组合主要包括那些市值较大、增长潜力较高的公司股票，这些公司通常处于成长阶段，具有较高的盈利增长率和股价增长潜力。 我们从周K线上看到MGK在过去一年中，通过几波升浪，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响MGK价格？MGK后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：基本为股票持仓 （二）行业分布：科技为主 不同行业和部门的表现可能会影响到MGK的整体表现。如果某些行业或部门的成长前景较好，那么MGK中涉及这些行业或部门的公司股票的表现会更好。 （三）地区分布：100%美国 （四）持仓明细：持仓占比前两位时微软和苹果 MGK的投资组合中包含的公司的业绩和基本面情况，是决定其价格走势的重要因素。投资者会密切关注这些公司的营收增长、盈利能力、市场份额、产品创新等因素，以评估它们的增长潜力和价值。 （五）资产规模：从去年十月起，资金流入逐月增大 （六）宏观经济环境： 宏观经济数据对整个股市的走势具有重要影响。例如，经济增长率、就业数据、通货膨胀率等数据的变化，会影响投资者对股市的预期，从而影响到MGK的价格走势。 （七）投资者情绪和市场情绪： 投资者情绪和市场情绪也会影响到MGK的价格走势。市场的乐观情绪会推动股价上涨，而市场的悲观情绪会导致股价下跌。 （八）利率和货币政策： 利率水平和货币政策的变化也会影响到股市的表现。例如，如果央行加息，那么高成长股票，会受到一定程度的抑制，从而影响到MGK的价格走势。

古希腊神话中，代卡洛斯和他的儿子伊卡洛斯被困在迷宫里面，为了逃出迷宫，代卡洛斯把鹰的羽毛粘成翅膀。 他嘱咐伊卡洛斯：“不要飞得太高，会被太阳融化；也不能飞得太低，会掉入大海。” 天才的伊卡洛斯没有听从父亲的嘱咐，一飞冲天，蜡融了，翅膀散了，伊卡洛斯也坠落了。 图片来源：网络 不需要飞得太高，也不能飞得太低，如何稳稳地飞行？这也是理财净值化背景下公募固收投资面临的考题。 博时基金决定做一件“钱慢”的事。 ①调整目标。 固收+投资不是基金经理的业绩运动会，而是为不同需求的资金提供适配的产品，从持有人的需求出发布局产品线，不为出风头而去当天才的伊卡洛斯。 ②寻找翅膀。 翅膀就是投资中的阿尔法，团队的建设不是贝塔的简单叠加，而是要找到能够贡献独特价值的阿尔法，这才是“+”的意义。 ③唤醒原力。 固收+的本质是资产配置，公司平台多年积累的投研实力就是最好的支持，找到这些潜伏的“原力”，训练和驾驭它们，这是内功，也是稳稳飞行的动力来源。 这不是一件能够在投资圈快速出风头的事情，但对博时基金来说，这是大资管背景下必须要做的一件事。 存款利率下行、理财产品净值化、居民稳健增值的理财需求剧增，能够稳稳地带领持有人穿越这个迷宫，踏实给用户创造价值，不是捷径，却是大道，路虽远，行则必至。 01 翅膀 2018年4月27日，资管圈落下一道闪电，“资管新规”正式落地，理财告别刚性兑付，净值化产品成为了新时代的主角。 在这种背景之下，2019年A股市场的一波牛市行情，顺势把“固收+”推到了理财替代的最佳位置上。 “固收+”基金指的是固收资产打底，通过“加”股票等其它资产，力求增厚收益，这类产品的主流是股债搭配的基金，股市的走牛，进一步放大了这类产品“+”的优势。 国信证券的统计数据显示，在A股走牛的三年时间内，“固收+”规模从2019年3月的2500多亿元增长至2022年3月的1.61万亿，增长了5

$SPDR S&P Global Natural Resource(GNR)$ SPDR标普环球自然资源ETF 是一种交易所交易基金，旨在跟踪标普全球自然资源指数的表现。 该指数包括全球范围内从事自然资源开采、生产和销售的公司，涵盖了能源、原材料、农业和水资源等领域。 我们从周K线上看到GNR在过去一年中，持续震荡，震幅较大。 但从今年二月开始，价格一路推高。 从散户的角度来看，GNR的价格走势会受到以下因素的影响： （一）商品价格： GNR持有从事自然资源开采和生产的公司股票，因此商品价格的波动，将直接影响到这些公司的盈利能力和股价表现。 例如，原油、金属和农产品等商品价格的上涨，通常会推动GNR的价格上涨，反之亦然。 （二）全球经济状况： 全球经济的增长状况，对自然资源行业有着重要影响。 经济增长通常会带动对能源和原材料的需求增加，从而提振自然资源公司的业绩和股价。 因此，全球经济的健康状况，将对GNR的价格走势产生影响。 （三）地缘政治风险： 自然资源开采通常与地缘政治风险密切相关，例如能源产业的地缘政治紧张局势，或资源开采项目的政治不稳定因素。 这些因素会导致供应中断或成本上升，影响自然资源公司的盈利能力和股价表现，进而影响到GNR的价格走势。 （四）气候和自然灾害： 气候变化和自然灾害（如飓风、干旱、洪灾等），会对自然资源行业造成影响。 例如，极端天气会导致农作物损失或能源设施受损，影响到自然资源公司的盈利能力和股价表现，进而影响到GNR的价格走势。 （五）汇率波动： 自然资源行业往往是国际化的，因此汇率波动会对自然资源公司的盈利能力产生影响。 如果基金持有的公司主要收入来自海外市场，并且基金的报告货币与这些公司的本地货币不

$全球上游自然资源ETF-FlexShares(GUNR)$ 是一种交易所交易基金（ETF）， 旨在跟踪全球自然资源行业的表现。 该ETF投资于参与自然资源开采、生产、运输、加工、贸易等环节的公司股票， 包括能源、金属、农业和水资源等领域。 我们从周K线上看到GUNR在过去一年中，价格反复震荡。 从散户视角来看，影响GUNR价格走势的因素，主要包括以下六大方面： （一）商品价格波动： GUNR持有的公司，直接受益于相关商品价格的变动，例如原油、黄金、铜等。 因此，全球商品市场的供需变化、地缘政治紧张局势以及天气等因素，都会影响相关商品价格，进而影响GUNR的价格。 （二）经济周期： 自然资源行业，通常受到经济周期的影响较大。 在经济蓬勃发展时，对能源、基础材料和其他自然资源的需求通常增加，从而推动相关公司的盈利和股价上涨。 相反，在经济衰退时，需求下降会导致GUNR的价格下跌。 （三）货币政策和通货膨胀： 货币政策和通货膨胀，对全球自然资源行业的影响不容忽视。 例如，央行的货币政策举措，会影响美元和其他货币的汇率，进而影响全球自然资源的价格。 通货膨胀可能提高自然资源的价格，从而推动GUNR的价格上涨。 （四）技术创新和能源转型： 技术创新和能源转型的发展，也会对自然资源行业产生影响。 例如，可再生能源的普及，会改变能源行业的格局，影响相关公司的盈利能力和股价表现，从而影响GUNR的价格。 （五）地缘政治风险： 自然资源行业常常受到地缘政治风险的影响，如战争、政治动荡、制裁等事件，会导致供应中断或资源价格波动，进而影响GUNR的价格。 （六）ETF资金流入流出： 散户投资者的买卖行为会影响GUNR的价格。 大规模的资金流入，会推

$中国大盘股ETF-iShares(FXI)$ iShares中国大盘股ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪标普500高股息低波动指数的表现。 该ETF通过持有标普500指数中，具有较高股息收益和较低波动性的股票来实现其目标。 对散户来说，FXI提供了一种投资方式，使他们能够通过购买ETF股份间接投资于这些高股息低波动的标普500指数成分股， 从而获取股息收益并减少波动性。 我们从周K线上看到FXI在过去一年中，价格走势向下震荡为主。但从今年一月触及低位拐点后，呈现有力反弹。 以下是我从散户视角下，对影响FXI价格走势的主要因素进行详细解读： （一）股息收益： 由于FXI追踪的是高股息股票指数，因此股息收益是其重要的价格影响因素之一。 公司分红政策、盈利能力和股息支付历史等因素，都会影响标普500指数成分股的股息收益水平，从而影响到FXI的价格。 （二）波动性： FXI追踪的是低波动性的股票指数，因此市场波动性的变化会影响到FXI的价格。 如果市场波动性增加，投资者就会更青睐低波动性资产，从而推高FXI的价格；反之，如果市场波动性降低，FXI的价格就会受到压力。 （三）利率环境： 利率环境对高股息股票的吸引力，具有重要影响。 一般来说，如果利率较低，高股息股票通常会更受投资者青睐，因为它们提供相对较高的收益。 因此，利率环境的变化就会影响FXI的价格。 （四）经济周期： 经济周期的变化，会影响标普500指数成分股的业绩和股息支付能力。 在经济复苏期间，公司盈利会增长并且有能力支付更高的股息，从而推动FXI的价格上涨。 相反，在经济衰退期间，公司盈利会下降，股息支付能力减弱，导致FXI价格下跌。 （五）市场情绪： 投资者的情绪

$SPDR Portfolio Long Term Treasury ETF(SPTL)$ SPDR-投资组合长期美国公债ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪美国长期国债的价格表现。 它提供了一种投资美国长期国债的便捷方式，而无需直接购买和持有单个国债。 我们从周K线上看到SPTL在过去一年中，价格起伏很大。 从散户的视角来看，SPTL的价格走势受到多种因素的影响，其中包括： （一）美国经济数据和货币政策： 美国经济数据（如就业数据、通胀数据、经济增长数据等）和货币政策（如美联储利率决策），对长期国债价格走势具有重要影响。 例如，经济数据强劲没，意味着美联储会提高利率，这会导致长期国债价格下跌，反之则会推动价格上涨。 （二）市场情绪和风险偏好： 市场情绪和投资者的风险偏好，也会影响长期国债价格走势。 在经济不确定或市场波动时，投资者通常会寻求避险资产，如美国长期国债，从而推动价格上涨；相反，市场乐观情绪和风险偏好增加时，投资者会更倾向于投资风险资产，导致长期国债价格下跌。 （三）通胀预期： 长期国债价格还受到通胀预期的影响。 如果投资者预期通胀上升，长期国债的实际收益率就会下降，从而导致价格下跌；反之，如果投资者预期通胀低迷，长期国债的吸引力会增加，价格就会上涨。 （四）市场利率水平： 长期国债价格与市场利率水平呈反向关系。 当市场利率上升时，长期国债的价格通常下跌，因为固定利率债券的现值下降；相反，当市场利率下降时，长期国债的价格通常上涨。 （五）全球经济和地缘政治因素： 全球经济和地缘政治因素，也会影响长期国债价格。 例如，全球经济增长放缓或地缘政治紧张局势，会导致避险情绪增加，从而推动长期国债价格上涨。 总结： 总体而

前两天有小伙伴给我发了一张图，说，你知道吗？国家队这波抄底已经赚钱了！ 图：“国家队”抄底以来主要指数表现 数据来源：Wind，统计区间20231024~20240313 我看了一眼，哇，底部就这么后知后觉地走出来了吗？ 时间拉回到去年10月23日，当天沪深300ETF尾盘突现大资金拉升，盘后中汇金就发布公告，称买入了ETF，并将在未来继续增持。 “国家队”进场之后，市场果然“展颜”，于是就有了上面这张史上最动人的微笑曲线。 截至3月13日，沪深300指数自2月5日见底以来已经上涨超过12%，而在左侧逆向投资的“国家队”，如果从去年10月24日算起，这波操作也已经开始盈利。 A股情绪回暖，小伙伴的信心也回来了，表示想趁着A股还算便宜的时候，增加一些权益的配置。 但是，如何更聪明地抄底？ 不如参考一下“国家队”的作业，认清A股当前的两大趋势，可能心里就有底了。 01 趋势一：估值的力量 中汇金在此前的一份声明中表示，它“充分认识到A股市场的价值”。 也就是说，在“国家队”看来，当前的A股已经具有很高的性价比。 数据来源：Wind，截至20240313 目前，A股沪深300指数的市盈率为11.51倍，低于历史上近80%的时间，估值接近历史低点。 对于“国家队”等长期资金而言，便宜就是硬道理，估值的力量终会带动市场的钟摆回归。 据瑞银证券统计，中国“国家队”今年以来通过ETF净流入A股的资金估计已超过4100亿元人民币，其中沪深300ETF的配置比重高达75.9%，成为“国家队”抄底的首选。 02 趋势二：周期的力量 但是，关注市场的小伙伴肯定也发现了，近年来A股还有一个明显的趋势，就是行业轮动的速度在加快。 在去年年底以来的这波修复行情中，市场就已经出现了几波热点的快速转换。 先是由高股息和人工智能双主线带动板块轮动反弹，近几个交易日又开始转向新能源、大消费和医药等低位

前两天有小伙伴给我发了一张图，说，你知道吗？国家队这波抄底已经赚钱了！ 图：“国家队”抄底以来主要指数表现 数据来源：Wind，统计区间20231024~20240313 我看了一眼，哇，底部就这么后知后觉地走出来了吗？ 时间拉回到去年10月23日，当天沪深300ETF尾盘突现大资金拉升，盘后中汇金就发布公告，称买入了ETF，并将在未来继续增持。 “国家队”进场之后，市场果然“展颜”，于是就有了上面这张史上最动人的微笑曲线。 截至3月13日，沪深300指数自2月5日见底以来已经上涨超过12%，而在左侧逆向投资的“国家队”，如果从去年10月24日算起，这波操作也已经开始盈利。 A股情绪回暖，小伙伴的信心也回来了，表示想趁着A股还算便宜的时候，增加一些权益的配置。 但是，如何更聪明地抄底？ 不如参考一下“国家队”的作业，认清A股当前的两大趋势，可能心里就有底了。 01 趋势一：估值的力量 中汇金在此前的一份声明中表示，它“充分认识到A股市场的价值”。 也就是说，在“国家队”看来，当前的A股已经具有很高的性价比。 数据来源：Wind，截至20240313 目前，A股沪深300指数的市盈率为11.51倍，低于历史上近80%的时间，估值接近历史低点。 对于“国家队”等长期资金而言，便宜就是硬道理，估值的力量终会带动市场的钟摆回归。 据瑞银证券统计，中国“国家队”今年以来通过ETF净流入A股的资金估计已超过4100亿元人民币，其中沪深300ETF的配置比重高达75.9%，成为“国家队”抄底的首选。 02 趋势二：周期的力量 但是，关注市场的小伙伴肯定也发现了，近年来A股还有一个明显的趋势，就是行业轮动的速度在加快。 在去年年底以来的这波修复行情中，市场就已经出现了几波热点的快速转换。 先是由高股息和人工智能双主线带动板块轮动反弹，近几个交易日又开始转向新能源、大消费和医药等低位

前两天有小伙伴给我发了一张图，说，你知道吗？国家队这波抄底已经赚钱了！ 图：“国家队”抄底以来主要指数表现 数据来源：Wind，统计区间20231024~20240313 我看了一眼，哇，底部就这么后知后觉地走出来了吗？ 时间拉回到去年10月23日，当天沪深300ETF尾盘突现大资金拉升，盘后中汇金就发布公告，称买入了ETF，并将在未来继续增持。 “国家队”进场之后，市场果然“展颜”，于是就有了上面这张史上最动人的微笑曲线。 截至3月13日，沪深300指数自2月5日见底以来已经上涨超过12%，而在左侧逆向投资的“国家队”，如果从去年10月24日算起，这波操作也已经开始盈利。 A股情绪回暖，小伙伴的信心也回来了，表示想趁着A股还算便宜的时候，增加一些权益的配置。 但是，如何更聪明地抄底？ 不如参考一下“国家队”的作业，认清A股当前的两大趋势，可能心里就有底了。 01 趋势一：估值的力量 中汇金在此前的一份声明中表示，它“充分认识到A股市场的价值”。 也就是说，在“国家队”看来，当前的A股已经具有很高的性价比。 数据来源：Wind，截至20240313 目前，A股沪深300指数的市盈率为11.51倍，低于历史上近80%的时间，估值接近历史低点。 对于“国家队”等长期资金而言，便宜就是硬道理，估值的力量终会带动市场的钟摆回归。 据瑞银证券统计，中国“国家队”今年以来通过ETF净流入A股的资金估计已超过4100亿元人民币，其中沪深300ETF的配置比重高达75.9%，成为“国家队”抄底的首选。 02 趋势二：周期的力量 但是，关注市场的小伙伴肯定也发现了，近年来A股还有一个明显的趋势，就是行业轮动的速度在加快。 在去年年底以来的这波修复行情中，市场就已经出现了几波热点的快速转换。 先是由高股息和人工智能双主线带动板块轮动反弹，近几个交易日又开始转向新能源、大消费和医药等低位方向

养基除三费 神奇的复利，暴虐的复费。 ——约翰·博格 ———— 在基金投资中，尤其是基金赚钱的时候，大家就都很high，很多人就会忘了收益的另一面——基金的费用。这就像你买蒜的时候，忘了用手机里的优惠券来省钱一样，很多人也常常对基金费用视而不见。 先锋基金的创始人、指数基金之父约翰·博格曾说过一句非常有名的话，（大意为）复利是世界第八奇迹没错，复利很神奇也没错，长时间复利确实是一台牛逼轰轰的赚钱机器；但神奇的复利再三头六臂，在高额的复费面前，也脆弱得不堪一击。复利神奇难敌复费暴戾。 有点理财经验的人应该有感触，某些投资产品，申购费、赎回费、管理费、托管费五花八门，多种费用叠加，看似不起眼，但长期累积下来，也是一笔不小的开支。 如果你确实奉行长期投资，打算像个长期主义接班人那样，用漫长的一生去哺育你的基金投资，假设这个周期是40年，恰巧你买的基金费用不低，那完全可能吃掉你一半以上的收益。尽管我们平常就像买蒜不用券一样不去考虑这件事，但被吃掉的一半用简单算术就能证明：假设7%的年化毛回报率，40年的投资期限不变，在不同的综合费用之下，最后结出如下的投资果实。 1块钱，每年赚7%，复利滚40年，如果没有费用（综合费用为0%），期末拿到约15块，40年约15倍，1400%收益。 1块钱，同样是每年7%收益率滚40年，如果每年1%的综合费用，期末拿到约10块，10倍，还算能接受。 1块钱，同样每年7%滚40年，2%的费用，期末就只能疲软地达到7块钱。2%的费用，就可以拦腰吃掉你投资40年果实的整整一半。 1块钱，7% 收益率 per annum，3% 费用 per annum，到最后——完蛋，就只剩5块了，三分之二的胜利果实被剥夺、被霸占、被侵蚀掉了，这一切的泪水崩溅，仅仅因为你买蒜的时候没用券。 （图中黄线，无费用；蓝线，1%费用；绿线2%；紫线3%，来源：Occean Inv

$SPDR Portfolio Short Term Corporate Bond ETF(SPSB)$ SPDR-投资组合美国短期公司债券ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪彭博巴克莱美国1-3年企业债指数。 该指数代表了美国短期投资级企业债券市场的表现。 我们从周K线上看到SPSB在过去一年中，通过数波升浪，价格一路推高。 SPSB的价格走势受多种因素影响，包括但不限于： （一）利率变动： 短期企业债券价格与市场利率呈反向关系。 当市场利率上升时，新发行的债券利率更高，导致旧债券价格下跌。因此，如果市场预期利率将上升，SPSB的价格就会下跌。 （二）债券信用质量： 不同企业债券的信用质量不同，投资级债券和高收益债券的价格波动就会不同。 债券的信用评级下调或市场对债券发行人信用状况的担忧，会导致SPSB价格下跌。 （三）市场情绪和风险偏好： 如果市场情绪乐观，投资者就更倾向于购买股票等高风险资产，而非债券。这会导致债券价格下跌，包括SPSB。 （四）企业偿债能力： 市场对企业偿债能力的评估，也会影响企业债券价格。 如果市场对某些企业的偿债能力感到担忧，这会导致其债券价格下跌，从而影响SPSB的价格。 （五）宏观经济数据： 宏观经济数据的发布，也会影响市场对经济前景的预期，进而影响企业债券价格。 例如，经济增长放缓或通货膨胀加剧，会导致企业债券价格下跌。 （六）流动性： 市场流动性的变化也会影响SPSB的价格。 如果市场流动性紧张，投资者就更倾向于出售债券以获取现金，从而导致债券价格下跌。 总结： 综上所述，SPSB的价格受多种因素影响，包括利率变动、债券信用质量、市场情绪、企业偿债能力、宏观经济数据和流动性等。 投资

八连阳之后，A股又在3000点的“天险”之前退缩了。 市场的暂时歇脚，不禁让很多小伙伴心生疑虑： 这波反弹还能继续红吗？ 此时的A股，是否还值得加仓？ 图片来源：网络 01 A股“捡便宜”的机会还在 龙年的开门红，让市场士气大振。 ETF成为了这波行情的赢家，全市场210只规模指数ETF全部录得上涨。 其中创业板200ETF华夏（159573）涨幅高达27.69%，成为这波反弹中表现最好的规模指数ETF。（数据来源：Wind，统计区间20240206~20240223） 华夏创业板中盘200ETF联接基金（A类：020837，C类：020838）则于2月26日起公开发售，方便场外投资者参与。 那么，当前A股是否还值得投资呢？ 芒格说，如果迎面走来一个胖子，你不需要知道他的体重，也能确定那就是个胖子，他就是个真胖子。 A股的这波行情也是如此。 从横向对比来看，2023年全球主要股市都在上涨，日本股市走牛，标普500创出历史新高，而A股则经历了大幅调整的一年，与全球市场相比，已经处于估值洼地。 截至2024/02/22，上证指数PE为12.81倍，标普500指数PE为25.91倍；纳斯达克PE为40.75倍，而被寄予“中国版纳斯达克”厚望的创业板指PE仅为25.86倍，A股的性价比优势已经“肉眼可见”。 如果与历史对比，A股也仍然处于历史上的低估值区间，主要宽基指数估值历史分位均在较低水平。 上证指数的估值低于历史上近70%的时间，沪深300低于历史上88%的时间，而创业板更是比历史上98%的时间都要便宜！ 也就是说，尽管这波反弹A股涨得不错，八连阳也好，收复3000点也罢，但A股整体仍然处于低估的状态，对于想要布局A股的资金来说，从中长周期的维度来看，当前仍然存在“捡便宜”的机会。 02 如何布局超跌反弹？ 那么，当前这波反弹处于哪个阶段？ 龙年的第一波集结号，

八连阳之后，A股又在3000点的“天险”之前退缩了。 市场的暂时歇脚，不禁让很多小伙伴心生疑虑： 这波反弹还能继续红吗？ 此时的A股，是否还值得加仓？ 图片来源：网络 01 A股“捡便宜”的机会还在 龙年的开门红，让市场士气大振。 ETF成为了这波行情的赢家，全市场210只规模指数ETF全部录得上涨。 其中创业板200ETF华夏（159573）涨幅高达27.69%，成为这波反弹中表现最好的规模指数ETF。（数据来源：Wind，统计区间20240206~20240223） 华夏创业板中盘200ETF联接基金（A类：020837，C类：020838）则于2月26日起公开发售，方便场外投资者参与。 那么，当前A股是否还值得投资呢？ 芒格说，如果迎面走来一个胖子，你不需要知道他的体重，也能确定那就是个胖子，他就是个真胖子。 A股的这波行情也是如此。 从横向对比来看，2023年全球主要股市都在上涨，日本股市走牛，标普500创出历史新高，而A股则经历了大幅调整的一年，与全球市场相比，已经处于估值洼地。 截至2024/02/22，上证指数PE为12.81倍，标普500指数PE为25.91倍；纳斯达克PE为40.75倍，而被寄予“中国版纳斯达克”厚望的创业板指PE仅为25.86倍，A股的性价比优势已经“肉眼可见”。 如果与历史对比，A股也仍然处于历史上的低估值区间，主要宽基指数估值历史分位均在较低水平。 上证指数的估值低于历史上近70%的时间，沪深300低于历史上88%的时间，而创业板更是比历史上98%的时间都要便宜！ 也就是说，尽管这波反弹A股涨得不错，八连阳也好，收复3000点也罢，但A股整体仍然处于低估的状态，对于想要布局A股的资金来说，从中长周期的维度来看，当前仍然存在“捡便宜”的机会。 02 如何布局超跌反弹？ 那么，当前这波反弹处于哪个阶段？ 龙年的第一波集结号，

八连阳之后，A股又在3000点的“天险”之前退缩了。 市场的暂时歇脚，不禁让很多小伙伴心生疑虑： 这波反弹还能继续红吗？ 此时的A股，是否还值得加仓？ 图片来源：网络 01 A股“捡便宜”的机会还在 龙年的开门红，让市场士气大振。 ETF成为了这波行情的赢家，全市场210只规模指数ETF全部录得上涨。 其中创业板200ETF华夏（159573）涨幅高达27.69%，成为这波反弹中表现最好的规模指数ETF。（数据来源：Wind，统计区间20240206~20240223） 华夏创业板中盘200ETF联接基金（A类：020837，C类：020838）则于2月26日起公开发售，方便场外投资者参与。 那么，当前A股是否还值得投资呢？ 芒格说，如果迎面走来一个胖子，你不需要知道他的体重，也能确定那就是个胖子，他就是个真胖子。 A股的这波行情也是如此。 从横向对比来看，2023年全球主要股市都在上涨，日本股市走牛，标普500创出历史新高，而A股则经历了大幅调整的一年，与全球市场相比，已经处于估值洼地。 截至2024/02/22，上证指数PE为12.81倍，标普500指数PE为25.91倍；纳斯达克PE为40.75倍，而被寄予“中国版纳斯达克”厚望的创业板指PE仅为25.86倍，A股的性价比优势已经“肉眼可见”。 如果与历史对比，A股也仍然处于历史上的低估值区间，主要宽基指数估值历史分位均在较低水平。 上证指数的估值低于历史上近70%的时间，沪深300低于历史上88%的时间，而创业板更是比历史上98%的时间都要便宜！ 也就是说，尽管这波反弹A股涨得不错，八连阳也好，收复3000点也罢，但A股整体仍然处于低估的状态，对于想要布局A股的资金来说，从中长周期的维度来看，当前仍然存在“捡便宜”的机会。 02 如何布局超跌反弹？ 那么，当前这波反弹处于哪个阶段？ 龙年的第一波集结号，是A

2019年1月24日，上证指数在上一年录得了近25%的跌幅，开门红迟迟未到，市场笼罩在一片悲观之中。 当天大洋彼岸的国际投资人会议上，一位投资者发表了一篇洋洋洒洒的演讲，题目是《从外国投资者人角度看中国经济的未来》。 在演讲的最后，这位投资人说了这样一段话： “作为基本面投资人，我们为什么现在投资中国呢？因为在那里我们仍然能够发现一些优秀龙头企业，它们比西方的同类公司更便宜，而且增长速度更快。这就是我们在中国投资的逻辑。” 这位投资人就是著名的价值投资者李录。 图片来源：网络 当时上证指数还在2500点的底部徘徊，谁也没想到，从2月份开始，A股就拉开了核心资产行情的序幕，这是A股“漂亮50”最极致的一次演出。 市场的钟摆总是从一个极端摆向另一个极端，这一波极致的核心资产行情最终还是以泡沫破裂的方式收场。2021年，核心资产抱团瓦解，A股漂亮50也迎来了一波深度调整。 5年之后，A股又站到了钟摆的另一头。 当前A股估值再度处于全球低位，大盘较小盘估值更低，A股的龙头公司，相比5年前，竞争优势仍在扩大。 李录的这段演讲，放在当前，似乎并不过时。 外资投资中国的态度，也在悄然发生变化。 大摩、瑞银、高盛等多家外资机构集体唱多A股。 具体到行动上，作为首批发行中证A50ETF的唯一外资基金管理人，摩根基金管理（中国）有限公司（品牌名：摩根资产管理）于2月19日-3月1日发行摩根中证A50ETF（证券简称：A50指数，认购代码：560353，证券代码：560350）。 摩根中证A50ETF还增设季度分红机制，每季度基金相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%（具体内容请以基金合同为准），坚定做多中国，试图将A股的“新漂亮50”推向全球。 “新漂亮50”有何不同？ 当前投资机会如何？ 有什么工具可以选？ 01 “新漂亮50”有何不同？ 前阵

$iShares Core MSCI International Developed Markets ETF(IDEV)$ iShares核心MSCI国际成熟市场ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪MSCI国际发达市场指数。这意味着IDEV的投资组合主要包含国际发达市场的股票，涵盖了多个国家和地区的股票市场，例如欧洲、日本、澳大利亚等。 我们从周K线上看到IDEV在过去一年中，价格起伏较大。但从去年十月中下旬后，价格一路推高，虽然今年初略有回调，但目前又升至高位。 那么，具体哪些因素影响IDEV价格？IDEV后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：股票持仓为主 （二）行业分布：广泛 （三）地区分布：主要为日本 （四）持仓明细：主要持仓占比超过12% （五）资产规模：自去年十月后，资金流入逐月增大 （六）国际发达市场整体走势： IDEV的价格走势受到所跟踪的MSCI国际发达市场指数的影响。 如果国际发达市场整体上涨，IDEV的价格会上涨；反之，如果市场走低，IDEV的价格会下跌。 （七）宏观经济因素： 国际发达市场的宏观经济因素，如经济增长率、通货膨胀率、利率政策等，都会对IDEV的价格产生影响。 例如，经济增长放缓会导致股市下跌，从而影响IDEV的价格。 （八）特定国家和地区的经济和政治事件： IDEV包含多个国家和地区的股票，因此特定国家和地区的经济和政治事件，也会对IDEV的价格产生影响。例如，某个国家的政治动荡，会导致该国股市下跌，进而影响IDEV的价格。 （九）汇率波动： IDEV的价格受到包含的各国货币对美元的汇率波动的影响。 如果IDEV所包含国家的货币相对美元升值，IDEV的价格会上涨

2019年1月24日，上证指数在上一年录得了近25%的跌幅，开门红迟迟未到，市场笼罩在一片悲观之中。 当天大洋彼岸的国际投资人会议上，一位投资者发表了一篇洋洋洒洒的演讲，题目是《从外国投资者人角度看中国经济的未来》。 在演讲的最后，这位投资人说了这样一段话： “作为基本面投资人，我们为什么现在投资中国呢？因为在那里我们仍然能够发现一些优秀龙头企业，它们比西方的同类公司更便宜，而且增长速度更快。这就是我们在中国投资的逻辑。” 这位投资人就是著名的价值投资者李录。 图片来源：网络 当时上证指数还在2500点的底部徘徊，谁也没想到，从2月份开始，A股就拉开了核心资产行情的序幕，这是A股“漂亮50”最极致的一次演出。 市场的钟摆总是从一个极端摆向另一个极端，这一波极致的核心资产行情最终还是以泡沫破裂的方式收场。2021年，核心资产抱团瓦解，A股漂亮50也迎来了一波深度调整。 5年之后，A股又站到了钟摆的另一头。 当前A股估值再度处于全球低位，大盘较小盘估值更低，A股的龙头公司，相比5年前，竞争优势仍在扩大。 李录的这段演讲，放在当前，似乎并不过时。 外资投资中国的态度，也在悄然发生变化。 大摩、瑞银、高盛等多家外资机构集体唱多A股。 具体到行动上，作为首批发行中证A50ETF的唯一外资基金管理人，摩根基金管理（中国）有限公司（品牌名：摩根资产管理）于2月19日-3月1日发行摩根中证A50ETF（证券简称：A50指数，认购代码：560353，证券代码：560350）。 摩根中证A50ETF还增设季度分红机制，每季度基金相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%（具体内容请以基金合同为准），坚定做多中国，试图将A股的“新漂亮50”推向全球。 “新漂亮50”有何不同？ 当前投资机会如何？ 有什么工具可以选？ 01 “新漂亮50”有何不同？ 前阵

$First Trust Dow Jones Internet I(FDN)$ 互联网ETF-First Trust 是一种交易所交易基金（ETF），由First Trust Advisors管理。其投资目标是跟踪纳斯达克互联网指数（Nasdaq Internet Index），该指数包括了互联网和科技行业的领先公司股票，代表了互联网行业的整体表现。 我们从周K线上看到FDN在过去一年中，经过数波升浪，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响FDN价格？FDN后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：基本为股票持仓 （二）行业分布：科技与电信服务为主 互联网行业的整体发展趋势，也是影响FDN价格走势的重要因素。 随着互联网技术的不断进步和普及，互联网行业将继续保持高速增长。 因此，投资者将关注互联网行业的发展趋势和前景，以及对相关公司的投资影响，从而判断FDN的价格走势。 （三）地区分布：100%美国 （四）持仓明细：主要持仓占比超过52% 互联网指数ETF主要投资于互联网和科技行业的领先公司股票。 因此，这些公司的业绩表现，对FDN的价格走势影响较大。 投资者将密切关注这些公司的收入增长、利润增长、市场份额等业绩指标，以判断其对FDN投资组合的贡献。 （五）资产规模：自去年10月后，资金流入逐月增大 （六）市场情绪和投资者情绪： 市场情绪和投资者情绪对股票价格波动有很大影响，也会影响FDN的价格走势。 当投资者对互联网行业的前景感到乐观时，他们更愿意投资相关的ETF，从而推动FDN价格上涨；相反，当投资者情绪悲观时，他们更倾向于避险资产，导致FDN价格下跌。 （七）全球经济和行业发展： 全球经济和行业发展对互联网行

2019年1月24日，上证指数在上一年录得了近25%的跌幅，开门红迟迟未到，市场笼罩在一片悲观之中。 当天大洋彼岸的国际投资人会议上，一位投资者发表了一篇洋洋洒洒的演讲，题目是《从外国投资者人角度看中国经济的未来》。 在演讲的最后，这位投资人说了这样一段话： “作为基本面投资人，我们为什么现在投资中国呢？因为在那里我们仍然能够发现一些优秀龙头企业，它们比西方的同类公司更便宜，而且增长速度更快。这就是我们在中国投资的逻辑。” 这位投资人就是著名的价值投资者李录。 图片来源：网络 当时上证指数还在2500点的底部徘徊，谁也没想到，从2月份开始，A股就拉开了核心资产行情的序幕，这是A股“漂亮50”最极致的一次演出。 市场的钟摆总是从一个极端摆向另一个极端，这一波极致的核心资产行情最终还是以泡沫破裂的方式收场。2021年，核心资产抱团瓦解，A股漂亮50也迎来了一波深度调整。 5年之后，A股又站到了钟摆的另一头。 当前A股估值再度处于全球低位，大盘较小盘估值更低，A股的龙头公司，相比5年前，竞争优势仍在扩大。 李录的这段演讲，放在当前，似乎并不过时。 外资投资中国的态度，也在悄然发生变化。 大摩、瑞银、高盛等多家外资机构集体唱多A股。 具体到行动上，作为首批发行中证A50ETF的唯一外资基金管理人，摩根基金管理（中国）有限公司（品牌名：摩根资产管理）于2月19日-3月1日发行摩根中证A50ETF（证券简称：A50指数，认购代码：560353，证券代码：560350）。 摩根中证A50ETF还增设季度分红机制，每季度基金相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%（具体内容请以基金合同为准），坚定做多中国，试图将A股的“新漂亮50”推向全球。 “新漂亮50”有何不同？ 当前投资机会如何？ 有什么工具可以选？ 01 “新漂亮50”有何不同？ 前阵

$ProShares Bitcoin Strategy ETF(BITO)$ ProShares比特币策略主动型ETF 是一种基金，旨在跟踪比特币价格的表现，并通过期货合约和其他衍生品来实现这一目标。与直接购买比特币不同，投资者可以通过购买BITO来间接投资于比特币市场，从而获得对比特币价格波动的暴露。 我们从周K线上看到BITO从去年第四季度开始，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响BITO价格？BITO后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：主要为现金 （二）到期分布：全部为3～6个月为主 （三）债券类型：100%政府债 （四）持仓明细：主要持仓为美国国库券 （五）资产规模：自去年10月起，逐月资金流入明显加大 （六）比特币价格: 与其他比特币相关的产品一样，BITO的价格受比特币价格波动的直接影响。 比特币价格上涨时，BITO价格通常也会上涨，反之亦然。 （七）期货市场表现: BITO利用期货合约和其他衍生品，来跟踪比特币价格。 因此，与比特币期货市场的表现密切相关的因素，也会影响到BITO的价格走势，如期货合约的供需关系、交易者的情绪和市场预期等。 （八）市场流动性: BITO的流动性对其价格走势至关重要。 如果市场流动性较低，会导致价格波动较大，甚至出现溢价或折价。 （九）市场情绪: 投资者对比特币市场的情绪和信心，也会影响BITO的价格。 如果投资者对比特币的前景感到乐观，他们会购买更多的BITO份额，推动价格上涨。 （十）法规和监管: 比特币市场的法规和监管政策变化，会对BITO价格产生影响。 例如，某些国家对加密货币的监管政策，会影响投资者的信心和行为，从而影响BITO的价格。 （十

$Vanguard ESG US Stock ETF(ESGV)$ 是一种旨在跟踪符合环境、社会和治理（ESG）标准的美国股票指数表现的交易所交易基金（ETF）。该基金的投资组合包括符合ESG标准的美国公司股票，旨在为投资者提供对这些公司的投资机会，同时关注可持续性和社会责任。 我们从周K线上看到ESGV在过去一年中，通过数波升浪，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响ESGV价格？ESGV后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：股票持仓为主 （二）行业分布：科技为主 （三）地区分布：主要为美国 （四）持仓明细：持仓占比前两位是微软和苹果 ESGV 的投资组合包括符合ESG标准的公司股票。因此，这些公司的ESG表现直接影响基金的整体表现。良好的ESG表现，会吸引投资者，并推动基金的价格上涨，而负面的ESG事件，会导致投资者撤资，从而影响到基金的价格。 （五）资产规模：从去年十月起，资金流入逐月增大 （六）全球ESG趋势： 全球范围内对ESG投资的趋势和需求也会影响ESGV的价格走势。随着ESG投资理念的普及和对可持续发展的关注增加，对符合ESG标准的投资的需求会增加，从而推动ESGV的价格上涨。 （七）行业和经济因素： 不同行业和经济部门的表现对ESGV的价格走势也有重要影响。一些行业更容易满足ESG标准，而另一些则会面临ESG相关的挑战。此外，宏观经济因素如经济增长率、通货膨胀率等，也会影响ESGV的价格。 （八）政策和法规： 政府对ESG标准的立法和监管政策，也会影响到ESGV的价格走势。对ESG标准的支持和鼓励，会促进相关公司的发展和投资，从而推动ESGV的价格上涨。 （九）全球市场情绪： 全球市场的整体情绪