盈股牛牛
盈股牛牛
个人简介:盈股牛牛专注于每日股市复盘,热点事件点评分析以及行业和个股的
IP属地:未知
8关注
86粉丝
0主题
0勋章
avatar盈股牛牛
2018-11-16

学前教育改革意味着一大波刺激生育的政策很快要出台

国务院发布了《**中央 国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》,引起了强烈反响。#教育股黑天鹅# 盈牛的看法是,出台这个政策的目的是为了解决现在普遍存在的入园难,入园贵,发展不均衡不充分的问题。 买房、教育、医疗是三座大山,是压制生育率的重要因素。现在生育的形势非常严峻,而88-92年是人口的一个高峰,现在这些人正处在生育高峰,如果再晚几年解决阻碍生育率提高的问题就来不及了。所以盈牛推测下来政策的方向是要降低养育孩子的成本,尽快提升生育率。幼儿园是要普惠制,义务教育阶段民办教育也是非营利性质,这个之前确定了。课外补习也给很多学生家长造成了很大的压力,政府对这个也是打压的态度。所以我觉得未来会有一系列的政策围绕这个目的,去刺激生育率。 医疗方面也是,一致性评价,统一采购,都是为了降低老百姓的成本。 房地产,未来可能会普惠制的保障房、公租房等和卖给有钱人的商品房同时供应,我国的房地产由从学习香港转为学习新加坡。 所以从房产、教育、医疗三个方面政府都已经开始切实地做工作了,明年开始养育小孩还可以抵扣个税,也算是有些诚意了。不过盈牛认为这个力度仍然不够大,养育孩子对于年轻人来说是一个回报为负的投资,现在年轻人不结婚、晚结婚、不生孩子、晚生孩子都是经济学上的理性行为。而人口又是有很大外部性的,对社会有很大好处,所以政府通过补贴来调节是非常合理的。 没有人口一起财富没有任何价值,其实在一线城市的任何一个白领的人力价值都是千万以上,把自己的年薪乘以30大概就是他的人力资源的价值。人的价值是远远被低估的。人的价值远超机器、土地等等,这是我们从工业时代进入到服务业时代的必然结果,而很多人还没有适应这个时代的转身。 参见欧神的文章:《怎样才能继承3000万》(原文被删除,网上找找) 《意见》里提到以县为单位制定幼儿园规划方案,形成以普惠性的公立幼儿园为主体,主要是起到保基本,平抑价格的
学前教育改革意味着一大波刺激生育的政策很快要出台
avatar盈股牛牛
2018-10-19

问君能有几多愁,恰似A股跌跌永不休......

  今日A股再次扑街,上证指数和创业板分别下跌2.94%和2.18%,上证指数创下2014年11月以来的新低,而创业板更是回到了2013年底的水平,距离最高点的4000点已然下跌了70%。市场目前处于毫无信心,毫无抵抗,毫无预期的三无状态,几乎无热点,今日中石油下跌近8%带崩了周期板块。盈牛在前几日的文章中分析过,这一轮下跌主要影响因素是中美贸易战的扩散,叠加中国经济增速进入新的时期,内忧外患之下,资金不愿意在不明朗的情况下赌底。本轮企稳的诱因要么是超幅度调整之后风险的充分化解,要么是中美贸易战形势明朗化。熊市不言底,估值与历史分位的比较毫无意义。 今日拉了一下年初以来的个股和公募基金的表现,简直惨不忍睹。 个股方面,刨除今年上市的新股,年初至今下跌的中位数是38.96%,仅有168只上涨,占比4.8%,下跌50%以上的741只,占比21.39%,下跌30%以上的2450只,占比70.72%。 公募基金方面,股票型和混合型基金中,收益率中位数是-18.64%,下跌幅度相对较少主要得益于混合型基金占比较高,仓位平均较低。 个股中与自身的历史最高股价比较,有60%左右下跌超过70%,接近90%的股票腰斩。如果再考虑资金的时间成本,那亏损将更加明显,地狱级别的难度,果然名不虚传! ...... 中弘股份连续20个交易日收于1元以下,或将成为退市新规的首只因股价持续低于1元退市的个股,也是自食不断高送转的恶果,抱大腿无望后也只能自生自灭。不过相信未来中弘不会是孤单的,越来越多的个股将会因为各种原因被退市,只有宽准入,严监管的市场才会有吸引力,那些不务正业整日运用资本运作圈钱的上市公司就应当严惩不贷。   目前有17家股价低于1.5的企业,中弘股份昨日下午的闪崩已经提前一天注定出局,今日ST锐电首次低于1元,那些专门炒低价股的散户们也该变变思路了,不要总想着低价
问君能有几多愁,恰似A股跌跌永不休......
avatar盈股牛牛
2018-09-19

海底捞迅猛扩张为获更高估值?背后却暗藏天花板危机

海底捞$(06862)$终于要上市了。作为顾客,笔者曾经多次体验过它在北京和深圳的店,对它的服务和特色深有体会;作为投资者,笔者却是第一次好好打量海底捞这门生意。海底捞究竟是个怎样的企业呢? 海底捞是四川人张勇夫妇在1994年在四川简阳创立的,至今已经有24个年头。起步阶段海底捞稳扎稳打,用了五年才异地扩张到西安,但从一开始海底捞就确立了全国化扩张的战略。 中国人好吃是天下闻名的,“吃”在中国甚至形成了一种文化。而由于中国地形多样,山川阻隔,不同地区的人们在饮食上的喜好和习惯差别迥异,现在网上的“咸党”和“甜党”仍然为口味争论的不可开交。由于这种差异,要做成一家能够让全国人民喜爱的中式连锁餐饮是非常不容易的,这也是为什么到目前为止中国还没有出现像麦当劳、星巴克那样的全球连锁餐饮巨头。 互联网人喜欢讲“赛道”。对于早期的一级投资者来说,一个生意性不性感首先看的就是它的想象空间有多大,也就是它的“赛道”有多宽。中式餐饮市场在17年的市场规模接近4万亿,从13年到17年的复合增速达到10%,预期未来也会保持一个接近10%的增速,可谓是一个超大的赛道。而在中式餐饮市场中最大的市场就是火锅,17年收入占比达到13.7%,达到4362亿的市场规模。因为火锅容易标准化、不依赖于厨师、并且口味自调等特征,使得火锅成为餐饮中不仅最大,也是最容易连锁,形成大型集团的餐饮品类。值得注意的是整个中式餐饮包括火锅,它们的竞争格局仍然非常分散,火锅的前五大公司占比也只有5.5%。 海底捞目前拥有363家餐厅,在境内拥有332家,境外拥有31家。行业地位上,在整个中式餐饮市场,海底捞从收入和客流量这样的标准看都是行业第一。在火锅市场上更是毫无疑问的领头羊,占据2.2%的市场份额。可以说,凭借着在火锅这个中式餐饮最好的赛道里的优势地位,海底捞具有成为连锁餐饮巨头的潜力。 海底捞能够取得这样的成绩,必然有
海底捞迅猛扩张为获更高估值?背后却暗藏天花板危机
avatar盈股牛牛
2018-09-18

A股凛冬已至,韭菜届喜迎新品种!

今日各指数几乎都再创新低,两市成交量仅有2068亿元,上证成交量不足900亿,创下2016年1月7日熔断以来的新低,不过熔断当日可是只交易了半个小时......伴随交易量进入冰点的还有今年新财富的气场和金融行业的生存。   今日A股市场几乎没有热点,上证和创业板分别下跌1.11%和1.23%,申万28个行业只有食品饮料微涨,其余悉数下跌,市场赚钱效应极差。今日有一类股又重新回到我们视野,特力A、兔宝宝、海欣食品、煌上煌、洛阳玻璃......怎么样,眼熟吗?当年的妖王妖后妖股们组团活跃,可见市场是真没什么好赚钱的热点了,游资炒作回忆都炒作到这么久以前了。所以还是多看少动,静待磨底吧! 上午的时候有传闻说深交所门口的牛倒下了,是否真实盈牛不确定,但寓意却是很清晰:长时间的,天天吹牛,不加保护,再大的牛也得倒!     ...... 一年一度的新财富评比悄然来临,今年的气氛却大不如从前,以往每到这个时候都是分析师最为活跃的时候,报告合集、推票的辉煌历史回顾、卖萌哭穷比惨,各种拉票信息满天飞,不过今年画风却略有不同,今年基本都是这样的:   大部分都是只转发不说话或者几个表情一句话刷一下存在感,倒不是分析师不想拉票,实在是今年的规定太严,不允许炫耀回顾历史推票情况,不允许撰写日常报告之外的内容:   新财富的出发点是好的,是想让分析师评比更加注重研究本身而非宣传能力,让评比更加公平化,但确实也有点矫枉过正了,比如分析师整理本行业的报告合集发给大家,本来是件好事情,但今年却被解读为变相的拉票行为,盈牛觉得这至少远远好过其他直接性的拉票宣言。 不过这两年随着卖方机构的竞争的白热化,竞争模式似乎也越走越远,对服务的偏重开始大于对研究的偏重,新财富的弱化对研究来说也许是一件好事情。 其实半开玩笑的说,不让回顾推票历史在今年对于很多行
A股凛冬已至,韭菜届喜迎新品种!
avatar盈股牛牛
2018-09-13

据不完全统计,金融机构大打出手是市场见底的重要信号

今日开盘周期行业的大幅下跌再次将A股拉下水,盘中军工、通信等行业引领上涨,试图挽救走势,虽然效果不明显,多次的拉升被砸盘,但好在也算是一定程度上稳定了市场的情绪,上证微幅收跌0.18%,创业板微幅收涨0.31%,受国家能源安全的利好刺激,石油板块也算是近期的一枝独秀。 近期谣言和断章取义的消息不断袭击市场,让本就十分低落的市场变得更加脆弱,再加上信息的不对称性,绝大多数投资者在市场中只能处于被蹂躏而不知原因的状态。 1、引起周期股暴跌的谣言 今日钢铁、煤炭、建材、化工等行业大幅下跌的主要原因是昨日的一则传闻,总体意思是:环保考核标准有所松动,限产力度减弱,限产比例或将取消。   其实这个消息已经传播了两天时间,这两天周期股的股价也有一些反应。我们知道,去年周期股的一波大行情主要得益于供给侧改革带来的价的提升和供给结构的明显好转,四次环保督查的力度空前,许多环保有问题的产能被关停,一些地区甚至接近一半的工厂关停,再叠加需求面和经济比预期的要好,所以周期行业的盈利情况持续较好,估值迅速下降。而环保整治之中,限产也成为一大支撑商品价格的因素,比如去年的冬季限产,水泥的错峰限产等等,都明确规定了限产的产能比例。所以一旦限产的力度减弱,周期品的价格就难以得到支撑,预期盈利就会减弱,这也是今日商品期货和周期行业股价大幅下跌的原因。今日螺纹钢、焦炭分别下跌4.3%和4.9%,而钢铁行业下跌3.69%,建材下跌2.36%,海螺水泥继昨日下跌5.27%后,今日再次下跌4.81%. 今日盘后,生态环境部回应传言不实,系对文件的误读。虽然辟谣,但跌下来容易,涨上去难,估计短期内很难涨回原位了,晚上预计商品夜盘会有一定的回升,带动明日周期反弹,不过股票不建议短期参与。 2、油服成为近期市场的一枝独秀 近期油服的表现十分亮眼,无视大盘持续下跌,屡屡领涨。而强势的逻辑则主要来自于国际局势不
据不完全统计,金融机构大打出手是市场见底的重要信号
avatar盈股牛牛
2018-09-13

黑天鹅频出,这次是医药和海康大华

  A股上演的不断跳水行情。 机构问券商分析师:对后市怎么看? 分析师答: 看空有政治风险, 看多有道德风险, 不看有失业风险…… 机构问董秘:对公司股价怎么看? 董秘答: 高估了有被打的风险, 低估有失业的风险, 估准确了有被监管的风险…… 今天A股仍然非常弱势,两市数次冲高,可能是有国家队资金试图拉升指数,但因为没有资金跟随导致不能陈伟稍微持续一点的行情。全天上证综指收跌0.33%,深证成指跌0.7%,盘中失守8100点整数位;创业板指跌0.67%;三大股指均续创熔断以来的新低。两市成交量萎靡至2200亿元下方,续创熔断以来新低。新低就是用来破的。 盘面上看,多元金融、军工、传媒、造纸、石油天然气表现较好;大消费板块全线杀跌,连大家调侃在熊市需求旺盛的“榨菜配二锅头”也扛不住了,涪陵榨菜下跌6.2%,顺鑫农业跌超8.3%。 今天沪深三百指数跌幅最大的是做监控设备的大华股份和海康威视。海康威视今日盘中逼近跌停,盘后数据显示 ,当日该股出现一笔大宗交易,涉及金额1.87亿元,每股成交价26.69元,机构专用席位买入,中金公司上海黄浦区湖滨路证券营业部卖出。大华股份跌停,三机构席位卖出2.6亿元,两机构席位买入8040万元,深股通买入1.61亿元并卖出9317万元。 消息上,是因为据传特朗普政府准备制裁大华和海康。实际上这两家公司还是用了不少美国的芯片的,制裁它们美国芯片公司也会有一定影响。这也是特朗普一向擅长的“极限压迫”的谈判手法之一,还是在贸易战的大背景下希望获得更好的条款。 最近的行情是每天各个行业被连环起爆,不胜枚举:电动车、教育、水泥钢铁、影视、殡葬、电商、游戏、光伏、机场……最新引爆的是医药行业。 国家医疗保障局主导下的试点联合采购昨日上午在上海召开座谈会,会上介绍了联合采购要求及操作方法,并公布了第一批带量采购清单。粗略估算,此方案所涵盖的地区
黑天鹅频出,这次是医药和海康大华
avatar盈股牛牛
2018-09-10

假如BATJ的创始人都辞职,它们的股价会怎样?

马云要离开阿里巴巴?$(BABA)$ #东哥美国历险记# 《纽约时报》昨天的一篇报道说,马云将在他54岁生日,也就是下周一的教师节,9月10号那一天辞去阿里巴巴集团董事长的职务。其实这个信息盈牛在美股开盘前就收到了,当时是Business Insider的一篇报道。当天阿里巴巴的股价在政策交易时段没有受到传言的影响,相反受到阿里巴巴继续执行其17年5月18日启动的总额60亿美元回购计划的刺激,股价收涨1.56%。然而在盘后相关马云刺激的消息刺激了本来就敏感的市场,盘后阿里股价下跌了2.32%。 关于具体的报道,盈牛也查了一下,是这样的。 马云在接受彭博社采访时说:“我能从比尔·盖茨那儿学到许多。我永远不可能像他一样富有,但有一件事我能做得更好,就是早一点退休,”马云在采访中表示。“我想有一天,不久后,我会回去教书。我觉得这件事和做阿里巴巴董事局主席相比,我能干得好得多。” 当时说的是英文:"I think some day, and soon, I'll go back to teaching. This is something I think I can do much better than being CEO of Alibaba.” 看意思是说马云是准备不久之后就准备回去教书,实现他重当教师的梦想,但没有给出具体的时点,只是说“不久”。 实际上马云最近几天仍然作为阿里巴巴董事长处在工作状态。前几天马云到贵州茅台镇访问茅台集团,准备推进和茅台集团的进一步战略合作,用他的话来说就是“我们共同把酒和数据合在一起就比较有意思了”。从这点看确实似乎“周一辞职”的事不像是真的,更像是一种误解。 马云在茅台集团 然而阿里巴巴官方对于新闻的回应有点耐人寻味。自从京东官方发言人否认刘强东涉嫌违法,然后被美国律所调查发起集体诉讼之后,我们中国的吃瓜群众知道了美国上市公司的官
假如BATJ的创始人都辞职,它们的股价会怎样?
avatar盈股牛牛
2018-09-10

脆弱的市场,一个谣言引发的踩踏

A股本就是地狱难度,再若不能抛弃一夜暴富的执念,认清自己的风格和位置,那才是真的地狱。 A股今日上演了“激流勇进”式的行情,昨日国常会上总理关于不增加企业税赋、配套个税改革措施、升级双创支持力度的表态一定程度上平缓了市场短期的悲观情绪,市场今天早盘走出了高开高走的普涨行情,煤炭和消费领涨,不过量能不足导致快速冲高后回落调整,之后午盘在一则谣言的影响下,科技股纷纷闪崩,指数翻绿,午后开盘成都路桥为代表的基建板块上涨稳住了大盘。 今日导致闪崩的谣言如下: 其实这段文字的主要内容是说思科等四家大型技术公司致函美国,要求某些中国商品可以免增关税,原因是一些以5G为代表的产品的关税增加会导致几家公司竞争力受损。也就是说,文字中前一部分的描述是真实的。 其实这件事情应该算是一个好消息,说明美国对于中国出口商品加税面临着一些压力,也从侧面反映了中国的5G领域对美国也造成了很大压力。 这段文字谣言性主要来自两方面,第一是标题,第二是文中后一部分描述。标题完全是危言耸听,也是引起恐慌的最直接原因。而后两句话,明眼人一看就不是正经的新闻,用词前言不搭后语,漏洞百出,比如“市场对于升值的讨论太滞后了”——这完全就是个口语化不着边际的东西,“中美贸易冲突继续升级的风险突出”——这句话连读都读不通。 这种恶意的造谣简直居心叵测,也希望证监会能查清造谣源头,严惩不贷! 总之大家知道这是个谣言就足够了,而且话说回来,从中美贸易战开始,A股总是对贸易关税的消息十分敏感,而且也以较大幅度的调整提前反映了很大的预期。值得欣慰的是,随着调整幅度的加深,对这类消息的反应幅度也是越来越小,这也说明目前很多个股的调整已经涵盖了加税的预期。 中美贸易战最后的结果对A股目前的影响可能会很有限,而且利空出尽早日出清反倒是个好事情,并且盈牛认为加税落地的情况很可能是雷声大雨点小,美国以此为筹码倒逼谈判的主要目的也是为了博取
脆弱的市场,一个谣言引发的踩踏
avatar盈股牛牛
2018-09-07

经济下行大背景下 浅谈个人如何成长突围

简单说说今天的市场,一个词就是外忧内患,还有黑天鹅。 美国即将宣布对我国2000亿美元的商品征收关税的具体实施方法,听证会上90%的美国企业表示反对征收高额关税,很多商品实际上难有替代,征收关税会直接把成本加到美国消费者身上。不知道“特不靠谱”总统会做出怎样的决定,税率上看,是25%还是10%,亦或者中间。如果是25%则会有实质性的影响,如果是10%中国可以轻松消化。征收范围上,是否是2000亿美元的商品,还是分批分期进行征收。实际上2000亿美元商品一起征收可行性不大,对美国自身也有伤害。双方仍然在保持着谈判、接触。所以在这个靴子落地之前,市场会倾向于保持谨慎。 中国是个大国,更大的影响因素几乎永远是来自我们自身的。最近一段时间市场持续担忧由税务征收社保带来的更严格更广泛的征收会给企业和员工带来沉重压力,从而降低社会总需求,压制经济发展甚至带来萧条,社会反响非常强烈。今天的国常会提出要研究适当降低社保费率,确保总体不增加企业负担。对于创投公司也确认了不增加税率。这是非常大的利好,实际上如果是普遍严格缴纳但是费率降低,总体不增加的政策真正落实,是一个很好的方向。之前费率很高但是不是所有企业都正规地按照实际工资缴纳,造成了缴纳社保的主力是国企和一些规范运营的大型企业,实际上这对它们来说也是不公平的。所有企业都公平竞争,大家站在一个起跑线上,也都符合合规要求,盈牛认为这是一个非常合理的政策,如真能落实可以解除市场最大的担忧。 刘强东那边也是不省心,跟着添乱,现在涉嫌一级**,上市公司京东涉嫌失实陈述被美国律所调查,昨天京东大跌10%,两天下跌超过16%。昨晚美股科技股大跌,腾讯连续大跌破近期新低,除了腾讯是京东最大股东跟着吃灰之外,最主要的原因是传闻的35%的游戏税,以及今天中午发布的对《王者荣耀》更加严格的控制,防止未成年人沉迷。 由于这些负面原因,今天A股继续大跌,少数涨势
经济下行大背景下 浅谈个人如何成长突围
avatar盈股牛牛
2018-09-06

从刘强东事件观世人三观,呜呼哀哉!

东哥出事至今,几乎每日都成为讨论的焦点,相关的文章铺天盖地,令人痛心的则是文章和讨论背后那奇葩的逻辑和扭曲的三观!#东哥美国历险记# 事情的经过简单说就是,东哥赴美商务活动(其实是参加美国明尼苏达大学卡尔森商学院课程,是其工商管理博士项目的一部分),在当地时间8月31日晚11点32分涉嫌性侵被逮捕,9月1日下午4点后被释放,未需保释金,为限制行动自由,处于“释放等待控告”状态。9月3日东哥回国,并于次日出席了如意集团的战略合作会议,笑容灿烂,仿若无事。 说到这里要先说明一个问题,那就是不需保释金并不代表无罪,只是因为拘捕36小时之内要过堂见法官定保释金金额,节假日不算在内,东哥周五被拘,周一美国放假,理论上可以关到周二过堂,但拘押超过48小时还需要法官签字,同时美国警方也认为随时能联系到他,所以省去了这一麻烦。警方发言人说过,先释放刘强东并不等同于认为他无罪,相信他会配合调查。所以那些以这一问题为依据说其无罪的可以拿好五毛钱洗洗睡了。 其实今日案件也有了新的进展,美国警方披露了更多的细节,也将东哥的罪行定为了一级**,类别是重罪。 美国的这类性质的犯罪一共分为五级,一级最重,五级最轻。 也就是说,一旦罪名最终成立,东哥将面临的是最低12年,最高30年的监禁。 警方提到的“合理依据”(probable cause)则表示:警方接到报警出警后,在现场看到或者得到的信息,让他们有理由相信是**即遂。后续的审判和取证可能会有很多种情况,但目前来看,诬告的可能性基本为零。 案件的后续可能需要比较长的时间,开庭至少也要一个月,慢则六个月到一年多。而且这种案件已经是公诉,受害者主动撤诉不会影响公诉继续进行,如果受害者中途改变口供,则会被认定为诬告,然而美国对诬告的判罚也并不轻。 案件可能暂时告一段落,其实盈牛更想说的是在这短短几天中,看到的文章和讨论中透露出的很多人的奇葩的逻辑和扭
从刘强东事件观世人三观,呜呼哀哉!
avatar盈股牛牛
2018-09-06

人口爆炸的非洲=潜力巨大的市场?文明的竞争并不文明,也从未停止

今天的盘面,早盘各个板块都比较低迷,只有军工行业表现较为突出,今天领涨。主要的逻辑是多家核心军工标的上半年净利润超预期。从军工板块来看,航空、兵器、舰船板块收入端基本符合预期,再次验证拐点逻辑;而中直股份、航发动力、内蒙一机、中国重工、ST 船舶等核心上市公司利润端超预期,主要由于营业成本、财务费用等期间费用、资产减值损失的控制力度好于预期,提质增效成果显著。另外参与增持的中央直属军工集团数量进一步扩大。上周,中国船舶工业集团、中国电子科技集团开始增持旗下上市公司,并在未来一段时期继续增持。今年 6 月至今已有五家中央直属军工央企系统性增持旗下核心上市公司,军工板块投资价值获产业资本持续确认。 不过盈牛不是很喜欢军工行业,觉得军工受政策影响较大,经营状况不稳定,甚至很多时候因为是国企,为国家服务为主要目的,都不以盈利为主要经营目的。如果一个企业最核心的不是回报股东,盈牛觉得投资这样的企业需要多思量。此外,军工的真正业务的护城河理解起来技术门槛较高,有很多信息不为外人所知,不太适合普通投资者参与。个人投资者还是参与自己能够较好理解,直接观察其经营情况的公司比较好。 在早盘的普遍弱势之后,两市午后再演绝地反击,上证综指收涨1.1%,深证成指涨1.17%,创业板指涨0.82%,两市成交2678.97亿元,成交量小幅放大。盘面上看,各个行业全线飘红,军工领涨之外,金融、地产等权重午后率先发力,其中中国平安涨逾3%,表现突出。国产软件、硬件、互联网板块接力大涨,传媒、电子、通信板块也都有不错涨幅。 个股今天光线传媒上涨3.8%,主要是受到猫眼电影即将上市的消息刺激。2018年上半年猫眼月度活跃用户超过1.3亿。从猫眼的股东结构来看,光线及其关联方、腾讯和美团点评持股比例分别为48.8%、16.27%和8.56%。猫眼的估值大概200亿人民币,上市公司光线传媒有猫眼20%的股权,猫眼上
人口爆炸的非洲=潜力巨大的市场?文明的竞争并不文明,也从未停止
avatar盈股牛牛
2018-09-03

夏天不热,要回避的股票除了格力美的还有伊利蒙牛,你知道吗

今天又是一个充满信息量的一天。这边厢,昨天对投资类合伙企业征收35%税的噩耗一级市场还胆战心惊没有消化,又出来一个国家新闻出版署将对网络游戏实施总量调控的黑天鹅。那边厢,昨晚美国传出消息,特朗普准备在咨询期过后也就是下周马上开征对华2000亿美元商品的关税。世事不稳,黑天鹅迭起。不过也有人说了,毕竟90%的股权基金都是亏损,退出投资困难,真正要缴税的LP还真不多,其实能够缴税已经是非常幸运的LP。但是长期一点看,如此高的税率会进一步压缩人民币基金的规模,也扰乱了投资者长期的预期,所引发的蝴蝶效应不可小视。 美国几百年来长期维持通胀率在稳定的2%左右,稳定的通胀成为美联储的目标之一(另外一个是最大化就业),原因就在于通胀稳定了人们的预期,人们就可以静下浮躁的心做更长期的事。未来的可预见性对于个人和企业都是好事,毕竟如果通胀过高或者起伏不定,人们就难以做更长期的打算。全社会都做短期计划,会导致经济效率的总损失。所以通胀的具体数字并不重要(当然过高不好,因为折现率太高未来的数字没法直接用),关键在于要稳定社会的预期。 《道德经》是本讲治国之道的书,老子说,治大国若烹小鲜。什么意思? 柳宗元的《种树郭橐驼传》里也说,暮吏来而呼曰:‘官命促尔耕,勖尔植,督尔获,早缫而绪,早织而缕,字而幼孩,遂而鸡豚。’鸣鼓而聚之,击木而召之。吾小人辍飧饔以劳吏者,且不得暇,又何以蕃吾生而安吾性耶?故病且怠。若是,则与吾业者其亦有类乎?” 盈牛的理解,老百姓自然都想着过好日子,没有必要官府来督促人民生产,来折腾人民,百姓还要奉养这些官员,反倒影响了生产。不去影响他们,给他们一个稳定的环境和稳定的预期,几十年不变,社会自然丰赡富饶。古人无为而治的思想很有智慧,现在仍然值得我们借鉴。 在内外部的利空协作下,今天上证综指收跌0.46%,深证成指跌1.02%,创业板指跌1.56%,两市成交2485.56亿元。
夏天不热,要回避的股票除了格力美的还有伊利蒙牛,你知道吗
avatar盈股牛牛
2018-09-03

未来最忙的也许是税务部门......

随着个税改革政策的落地,还没来得及认真计算未来交的税少了多少,到手的收入多了还是少了,瞬息之间,周围的各行各业似乎顿时都笼罩在“税收”的弥天大网中,风声鹤唳,人人自危。 先是个税体质的改革,具体档位的税款计算方法比较清晰,总体而言,我们的缴税金额确实是少了,可以简单参见下表。 与此同时,运行20年之久的社保双主体征收体制,将于2019年1月1日起转变为税务部门统征,这也就意味着,以前的社保可能存在的少交和不交等问题,在过去可能很难追查,而在未来,企业如果不足额缴纳,很容易被税务稽查,征收的强制性大大增强。 有一个数据,从2015年开始,中国企业足额缴存社保的比例从38%降到25%再降到24%。社保的缴存比例是企业20%,个人8%,因为缴存比例较高,很多企业都只采用最低的一个缴存基数缴存社保。 个税改革方案出来以后,网上有个流传甚广的图片,意思是虽然降税了,但是到手的工资反而会大大减少,而企业的投入则会大大增加。 这个算法其实是有些道理,但实际上又没有这么夸张。盈牛给大家具体算一算这个问题,我们先有一个前提假设——我在意的只是短期能拿到手的钱,三四十年以后的事情我不管,因为天知道100块钱到那时候能不能买个烧饼。 那么我们主要需要考虑的就是必须扣除的费用和我们到手能拿到的钱,照比改革之前,那么主要就是社保费用、公积金和个税这三项,对于之前所有费用都足额缴纳的人来说,社保和公积金没有影响,个税降低了。而对于之前没有足额缴纳的人来说,往往社保和公积金的缴存基数相同,社保8%的比例,公积金是5%-12%的比例,那么未来社保的基数提升了,公积金大概率也会对应提升,那么变动比例就是-6%到8%(因为企业和个人比例相同),升降取决于公积金的缴存比例,所以总体而言上面的算法有点夸张。 为什么说这个算法也有点道理?因为虽然社保由税务统一收取,增加了强制性,但公积金却仍旧是由住房公积金管理
未来最忙的也许是税务部门......
avatar盈股牛牛
2018-08-31

一个基金经理的自白:路选错的人,跑得越快偏得越远

文 | 齐鲁资管副总裁   近20年前读研时,会计学教授陆正飞老师说过:“我每天有效研究就三个小时,你们如果超过六个小时,那基本上是浪费时间”。   过了几年,我进了国君研究所,李迅雷老师说:“如果一个人做投资五年还找不到感觉,那就应该改行”。   这两句话成为我心头那千钧泰山,压得我惶惶不可终日,还好我在做投资的第四年第四季度有所领悟。   如今,深以为然。   谨遵老师的教导,我基本上做到了每天劳动不超过n个小时、有效劳动n-4个小时(有考核压力,故不便具体披露数字),投资很多年也尚未被市场和客户淘汰——不是业绩牛,而是遇到了天底下最有耐心、爱心和同情心的一批客户——我们有一定规模的私募产品,每日开放,零费率申赎,几年下来居然几乎没有退出而只有净申购。   写这文章前,想起了从前下乡时看到猪圈上,白色涂料刷成的一行字:“想致富,少生孩子多养猪”。   真是人民的智慧啊!股市混的年头多了,对于投资这点事,也就有了点教科书以外的、类似于生娃养猪的浅薄认识:   少看研报多读书, 少搞勾兑多数(第三声)数(第四声)。 少跑调研多呼噜, 少开晨会多开悟。       一、少看研报多读书   据路边社统计,我国证券研究领域硕果累累,近年来每年研报总数2万篇以上,平均每100篇研报靠谱的在20篇左右,其间当然不乏命中率极高的踩雷专业选手。   平心而论,国内的卖方研究是三百六十行中工作最勤奋、服务最全面、压力最山大、手段最丰富的工种之一。   男生没有六块腹肌、女生没有全马经历,估计身体上都吃不消,更何况还要拼情商、拼颜值、拼各种爹。   早上起床,看见三个小时前可怜的卖方分析师还在各群更新季报点评,或在朋友圈晒着在各地流控中的机场
一个基金经理的自白:路选错的人,跑得越快偏得越远
avatar盈股牛牛
2018-08-17

一点小感悟:较真于估值反而一叶障目不见泰山

讲一点小感悟。投资,太在意估值,去斤斤计较地计算现金流、盈利等,反而一叶障目不见泰山。估值的前提是什么?DCF的基础是假设企业经营稳定,现金流未来能永续。但就像“光滑表面”或者“不考虑买卖价差、税费等摩擦成本”“理性人”这样的物理学和经济学假设一样,企业远远做不到永续经营。 普通的小公司能做到十年就算少见的了,即使是上市公司也有很多经营失败退市破产的。观察美国七十年代的所谓“漂亮50”股票,它们是备受市场追捧的50只蓝筹股,也被称“一次性抉择股”,即买入后永远不会卖掉的股票,可见当时市场对其推崇之至。然而到今天,目前6家公司已被收购,12家已摘牌退市(包含私有化),只有32家仍存在。A股90年代风头正劲的四川长虹等企业现在也已经基本没有竞争力,乏人问津。成功企业往往限于创新者的窘境,即使它们一直在原来的路径上做着创新也可能被破坏式创新的新兴公司在技术和产品路径上彻底打败。诺基亚没有做错什么,然而苹果划时代地出现后,它的没落就不可避免了。因此,没有什么可以江山永固,在投资里变化是常态,投资者必须时时保持对于企业发展和竞争状况的关注。 柯达也是漂亮50的成分股,当时普遍认为可以永远持有 定性分析是投资的第一步,定量分析是第二步。定性投资,以我的看法应该筛掉至少百分之九十的公司才可以称作是有效的。所以真正需要做定量分析的投资应该是很少才对。人的精力、资源有限,把资源投在不够优秀的公司上完全是在浪费生命,无效配置资源。 投资和生活中遇到的平凡的“机会”太多了,大多是庸常之辈,这是必然的。优秀的总是少数。要以挑剔的眼光真正寻找那些前百分之五的优秀之流,就必须要对时常出现的形形**的机会视而不见,呆若木鸡。 《庄子·外篇·达生》纪渻子为王养斗鸡。十日而问:“鸡已乎?”曰:“未也,方虚憍而恃气。”十日又问,曰:“未也,犹应向景。”十日又问,曰:“未也,犹疾视而盛气。”十日又问,曰:“
一点小感悟:较真于估值反而一叶障目不见泰山
avatar盈股牛牛
2018-08-15

房租上天,腾讯落地,如何拯救挣扎的年轻人

一直被诟病不合理的租售比,显然在最近变得更加合理了。国际上一般租售比在1:200到1:300,而中国不少一线城市高达1:500甚至1:700,这一直被看空房价的人士作为中国房价虚高的证据。而随着今年一线城市房租的大涨20-30%,租售比马上变得更加合理了。这就像一直40%以上增速的腾讯,给40倍PE,对应1倍PEG是合理的一样,高涨幅预期对应更高的租售比。 据房天下的数据,2017年2月—2018年5月,17个热点城市房租年均上涨超过了8%,上海上涨19.5%、深圳上涨15.5%,北京更是大涨了25.9%。实际上根据盈牛亲自去看的感受,在6/7/8三个月由于大批毕业生毕业离校进入社会,房租又经历了一大波上涨,幅度比5月份甚至有20%的增长。查了个数据,2017年北京人均工资8467元,北京房租中位数6930元每月每套。 而增长的原因,还是由于供需不匹配。供给侧从去年大兴火灾整治群租房,造成了大批原本成本很低的群租房退出市场。政府整治风险隐患高的群租房的初衷是好的,但是没有完全考虑市场的蝴蝶效应。从需求端,实际上一线城市的不少需求具有刚性,不是涨价就可以减少需求的。很多比如金融、媒体和互联网的工作机会几乎只有在一线城市才有。很多毕业生所在的三四线老家有各种各样的潜规则和复杂的人际关系,毕业后留在环境相对公平的一线城市也实在是别无选择的路径。对于很多人来说,北京自然环境恶劣还有雾霾,但人际关系和工作机会在这里,老家是难以回去的。 另外不可忽视的是资本的大力推动炒作。资本正大举进军租房市场,烧钱抢占房源。前两天有一条新闻,蛋壳和自如两大长租公寓巨头争抢一套房源,原本房东心理预期在7500元一月,硬生生被炒到10800元让蛋壳拿下。本质上资本是拿的投资人的钱,通过补贴抢占市场,最后获得市场优势地位的时候就可以拉高定价,收割用户。这和滴滴和优步当年的补贴大战类似,只不过滴滴和优步是
房租上天,腾讯落地,如何拯救挣扎的年轻人

去老虎APP查看更多动态