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随着港股市场行情回暖，加之临近年中，港股打新标的也变多了些，但相对往年，IPO新股却是减缓了很多。之前港股打新刚发行了一只新股，间隔一天又上了一只，按照历史经验，后续还会有多只新股集中发行招股。今天就趣致集团做一个简单分析整理。 趣致集团是一家专注于快速消费品（快消品）的户外营销服务公司。集团利用其在中国广泛分布的自动贩卖机网络，结合技术支持的线上平台，为目标消费者提供方便有趣的体验，同时成功征集及完成必要的互动和反馈。公司开发的自动贩卖机配备了多种模块，实现了技术驱动的互动功能，如气味散发、动作识别及语音交互，使互动的机器营销服务成为可能。 根据灼识咨询的数据，快消品户外营销市场在2023年占据了快消品营销市场6.4%的市场份额。趣致集团在中国快消品户外营销服务提供商中排名第四，市场份额约为1.2%。公司通过提供营销服务的技术能力和响应市场对各种营销资源的动态需求，实现了业务增长。自2022年末COVID-19相关限制解除以来，快消品户外营销市场开始复苏，推动了公司的增长。 趣致集团的服务包括标准营销服务和增值营销服务，为快消品品牌客户提供设计和推出定制化营销活动，以及提供多渠道的营销服务。公司通过自动贩卖机网络和线上平台（包括“趣拿”移动应用程序及微信小程序）吸引并留住目标消费者。此外，公司还通过商品销售业务，主要包括高消费性质的商品，如饮料、零食及速食，为客户提供服务。 截至2023年12月31日，趣致集团在中国22个城市运营7543台自动贩卖机，主要位于商业物业，以覆盖快消品的主要消费群体。公司的营销服务收入从2021年的人民币376.7百万元增加至2023年的人民币808.0百万元。公司计划通过进一步优化和拓展自动贩卖机网络布局、聚焦用户运营和客户需求、拓展品牌客户群、加强技术研发投入以及寻求战略合作、投资及收购来实现长期发展。 招股信息： 图片 IPO前投资者和

盛禾生物控股有限公司（Sunho Biologics, Inc.）是一家在开曼群岛注册成立的生物制药公司，专注于发现、开发和商业化用于治疗癌症和自身免疫性疾病的生物制剂。公司成立于2018年，目前拥有三种核心产品：IAH0968、IAP0971及IAE0972，均为自主研发。其中，IAH0968是一种针对胆道癌（BTC）及结直肠癌（CRC）的II期临床试验的ADCC增强型单克隆抗体（mAb）。IAP0971及IAE0972均为抗体细胞因子，已完成针对晚期实体瘤的I期临床试验。  公司的产品管线中除了核心产品外，还包括三种处于临床阶段的产品，专注于癌症治疗。公司利用其自主知识产权的AICTM平台、AIMTM平台和AEATM平台，开发了多种候选药物，其中一些药物的适应症扩展到肿瘤学以外的治疗领域。公司还积极寻求与国际领先的医药公司合作，通过对外授权安排推进产品的海外临床研究。  公司面临的风险包括产品研发的不确定性、市场竞争的激烈、知识产品保护的广泛性、财务状况和额外资金需求、营运风险、对第三方的依赖、政府监管风险以及全球发售风险等。公司在招募患者进行针对晚期癌症的后线治疗的临床试验时可能会遇到困难，且考虑到产品所针对的适应症发生率较低以及患者的消费偏好，部分产品的市场机会可能少于预期。此外，公司自成立以来已产生亏损，预计在可预见的未来将继续产生亏损，且可能无法产生充足收入达到或维持盈利能力。 公司产品管线： 图片 招股信息： 图片 基石投资者： 公司IPO前总共完成A、A+轮融资，A+轮完成时间2023年9月27日，总代价6018万人民币，每股投资成本12元人民币，较发售价折让2.25%，IPO前投资者A轮融资禁售期六个月，A+轮融资（北京越禾）没有禁售期。 图片 本次公司引入一位基石投资者，认购股数309.62万股，基石占比9.07%；基石禁售期6个

泓盈城市运营服务集团股份有限公司是一家总部位于中国湖南省长沙市的国有企业，专注于城市服务和运营。公司成立于2015年，经过8年多的发展，已成为城市服务及运营的提供商，提供物业管理服务、城市服务和商业运营服务等多种服务。 泓盈城市运营的业务分为三个主要板块： 物业管理服务：包括对公共物业、商业物业和住宅物业的各种物业管理服务以及增值服务。 城市服务：涉及园林绿化及工程、照明系统运营、停车场运营及市政环卫服务。 商业运营服务：管理各类商业项目，如商业办公楼、商业综合体及营销中心。 公司的竞争优势在于其市场占有率、与控股股东城发集团的战略业务关系、对城市空间的深刻理解和服务能力、标准化和定制化的服务流程以及优质服务的品牌形象。 泓盈城市运营的发展战略包括巩固在湖南省的地位，并通过多渠道扩大业务范围，提升服务能力，保持服务供应多样化，加大对技术发展的投资，提高技术能力，坚持人才为本的管理方针，持续完善人力资源管理体系。 公司的财务数据显示，收入从2021年的人民币431.7百万元增长至2023年的人民币651.9百万元，年复合增长率约为22.9%。净利润也从2021年的人民币40.8百万元增长至2023年的人民币70.2百万元，年复合增长率约为31.1%。 招股信息： 图片 基石投资者： 本次公司引入五位基石投资者，总投资金额6700万港元，按下限定价，基石占比52.35%，按中位数定价，基石占49.27%，按上限定价，基石占比46.53%；基石禁售期6个月。 图片 保荐人： 泓盈城市服务本次由中金独家保荐，未设稳价人，中金之前保荐的都是大项目，像这种5亿多的很少保荐，之前的大项目参考性不强，历史保荐项目见下图。 图片 财务情况： 营收：2021年营收4.32亿人民币，2022年营收5.29亿人民币，2023年营收6.52亿人民币； 毛利：2021年毛利1.07

迈富时管理有限公司是一家具有技术驱动和市场导向的SaaS服务提供商，专注于为中国企业提供全面的营销和销售解决方案。公司通过其先进的技术基础和以客户为中心的业务模式，在竞争激烈的SaaS市场中展现出增长潜力。 公司主要提供两类服务，即SaaS业务和精准营销服务。SaaS业务包括基于云的营销SaaS产品和销售SaaS产品，而精准营销服务则涵盖账户管理、流量采购、广告制作与分发以及营销策略制定与优化。 公司的SaaS产品由云计算、大数据和人工智能技术提供支持，这些技术帮助公司的产品和服务平台提供稳定性能，同时为用户提供数据处理和智能功能，以提高生产力并节约成本。公司SaaS产品采用模块化设计，提供灵活性以支持开发、迭代和定制，满足不同企业的营销和销售需求。 招股信息： 图片 IPO前投资者及基石投资者： 公司2015年至2022年完成多轮融资及转让，最后一次完成时间2022年1月4日，总代价300万美元，每股投资成本26.03港元，较发售价折让40.16%，IPO前投资者禁售期180天。 图片 图片 图片 本次公司引入两位基石投资者刚信贸易和维港南昌东湖产业，总投资金额504万美元，按下限定价，基石占比15.77%，按中位数定价，基石占比15.23%，按上限定价，基石占比14.72%；基石禁售期6个月。 保荐人： 迈富时本次由中金和建银国际联席保荐，未设稳价人，中金最近三个项目连续破发，都是发得贼贵，这次也不列外，建银国际上一个项目也破发，基本无解。 图片 财务情况： 营收：2021年营收8.77亿人民币，2022年营收11.43亿人民币，2023年营收12.32亿人民币； 毛利：2021年毛利4.78亿人民币，2022年毛利5.60亿人民币，2023年毛利7.06亿人民币； 年内亏损：2021年亏损2.73亿人民币，2022年亏损2.16亿人民币，2023年亏损1.69亿人民币

出门问问是这一家以生成式AI和语音交互技术为核心，提供AIGC解决方案、AI企业解决方案以及智能设备及配件的公司。2022年，在中国市场AI语音技术及NLP软件解决方案领域排名第三，市场份额为1.4%。在AIGC领域，出门问问是亚洲市场中能够自建大模型的参与者之一，其自建大模型“序列猴子”具备生成类人文本、图像、音频和视频的多模态能力，并且在中国市场中以AIGC解决方案获得的收入最多。公司的智能设备及其他配件在2022年的收入达到了人民币197.3百万元，占全球AI赋能硬件解决方案市场的0.02%。 公司还开发了AI CoPilot，这是一个基于语音交互技术和内容生成技术的个性化AI助手，旨在帮助用户完成工作和生活中的各种任务。通过整合AI技术、创新解决方案及商业化能力，公司为全球内容创作者、企业级客户及消费者提供AI CoPilot体验。 此外，公司在2020年开发了UCLAI，一个能够理解和生成文本的模型，并在2023年推出了其升级版“序列猴子”，后者不仅能生成文本，还能生成图像、3D内容、音频以及语音识别，处理更复杂的任务。此外，出门问问还拥有多个采用独家算法模型建立的AIGC解决方案矩阵，如“魔音工坊”、“魔撰写作”和“奇妙元”。随着“序列猴子”整合于多模态大模型中，公司在算法研发方面更加集中，跨模态信息损失大幅减少。 招股信息： 图片 IPO前投资者及基石： 公司2013年至2019年完成七轮融资，最后D-2轮完成于2019年9月22日，投资金额1686.79万美元，每股成本0.4848美元，约合3.7967港元，较发售价中位数折让2.68%，投资后公司估值7.567亿美元，约合59.26亿港元，参与投资的公司有SIG、红杉、谷歌、歌尔股份等等，IPO前投资者禁售期6个月。 图片 图片 图片 本次公司引入两位基石投资者中关村和经开聚智，总投资金额9500万

茶百道是一家成立于2008年的现制茶饮企业，总部位于成都。自成立以来，公司专注于探索天然食材与中式茶饮的搭配，并持续研发多元化的茶饮产品，旨在提升消费者的体验。茶百道的产品组合包括经典茶饮、季节性茶饮以及区域性茶饮，通过加盟模式迅速扩张，截至2023年，已在中国31个省市拥有8016家门店，实现全国覆盖。 公司的业务模式涉及与合格加盟商合作，参与业务规划、选址、提供培训、原材料和设备供应等服务，而加盟商则负责门店的日常运营、员工管理和客户服务。收入来源主要包括向加盟商销售货物和设备、收取特许权使用费和加盟费以及其他收入。 根据弗若斯特沙利文的报告，茶百道在2023年的中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%，总零售额达到约169亿元人民币。中国现制茶饮店行业在过去几年中快速增长，2018年至2023年间的复合增长率达到25.2%，预计2024年至2028年的复合增长率将高达15.4%。 茶百道的快速增长归功于其对产品、消费者和加盟商的用心经营。公司通过精选供应商和原材料保证产品质量，提供满足消费者需求的门店服务、食品安全控制和品牌推广活动，并审慎筛选加盟商，进行精细化管理和持续赋能。 在财务表现方面，茶百道实现了强劲的增长。2021年至2023年，公司的收入从36.44亿元人民币增长至57.04亿元人民币，年复合增长率为16.1%。同期，公司的净利润年复合增长率达到21.6%。 招股信息： 图片 IPO前投资者： 公司2023年5月融资：Tower Quality、正心谷檀英、苏州悦享、新津升望及黄番茄有限合伙分别认缴增资额，并支付相应的现金代价。 2023年6月融资：中金同富认缴增资额，现金代价为人民币20百万元。 上市前融资项下每股成本13.20元人民币，较发售价折让16.8%，禁售期12个月。 保荐人： 本次由中金独家保荐，稳价人亦由中金担任

连连数字是中国的一家数字支付解决方案提供商，具备为全球各地客户提供全球支付的能力。我们提供数字支付服务和增值服务，旨在赋能全球贸易活动，提高资金和信息的流动效率。我们的主要客户是商业客户，包括中小型商户和企业。在全球范围内，我们帮助商户客户将销售商品和提供服务所得的资金转回境内，并通过我们在全球商业银行背书的账户下为客户分配虚拟账户，实现快速、可靠的支付。在中国，我们主要作为支付服务提供商，通过为企业提供数字化平台，整合终端买家在购买商品时发起的各种线上及线下支付方式的支付信息，帮助企业客户简化其收款流程并降低运营成本。我们的服务最终促进了支付流程的完成。 作为全球电商的关键支柱之一，资金流数字化在实现商业活动现代化方面扮演了重要角色，缩短资金到账时间的同时，可以提高透明度以及降低支付流程的成本。自2011年获得公司首张支付牌照以来，我们一直致力于构建全球性的支付网络，通过数字化转型，帮助世界各地的当地商家接入全球市场，提升交易和运营效率。我们独有的技术实力奠定了我们在中国及全球范围内构建支付能力的基础。 根据弗若斯特沙利文的数据，我们是首批在中国及全球范围内提供广泛支付解决方案的数字科技公司之一。作为一家非银行支付机构，我们的综合数字支付解决方案包括向商户（主要通过电商平台与终端买家开展零售业务的商家）和企业（直接向公司及机构等终端买家销售商品或提供服务的商家）提供数字支付服务和增值服务。按功能分类，我们的数字支付服务主要包括收款、付款、收单、汇兑、虚拟银行卡和聚合支付。增值服务大多与支付相关，包括商业服务和技术服务，其中商业服务包括数字化营销、运营支持和引流服务；技术服务包括账户及电子钱包以及软件开发服务。 通过为中国及全球的商户和企业制定并提供全方位的解决方案，我们深入涉足多个不同行业的全球贸易活动。截至2022年12月31日，我们已经为全球各行业（包括电商、服

百乐皇宫是集博彩及休闲于一身的集团，旗下业务包括：(i)在捷克共和国运营的一家综合实体娱乐度假村及两家全服务实体娱乐场，主要提供老虎机及赌桌游戏；及(ii)在德国的三间酒店及在奥地利的一间酒店，提供住宿、餐饮、会议及休闲服务。 我们在中欧经营已久，早于一九九五年成立Palasino Furth im Wald（前称Česká Kubice），自此在中欧营运数十年至今，历史悠久。自此，我们积极扩大娱乐场业务组合，于一九九九年及二零零四年分别成立Palasino Excalibur City（前称Route 59）及Palasino Wullowitz（前称Route 55）。我们以「Palasino」品牌营运旗下三间娱乐场，以「畅玩游戏，随心享乐（at the heart of the game）」为标语，让玩家无论输赢，感受游戏带来的五味纷陈，这正是Palasino娱乐场的精髓。凭借卓越的设施及市场定位，我们致力提供别具一格的娱乐场环境，充分体现我们的理念。 我们在捷克博彩业建立卓著声誉，全赖我们能够以各种老虎机满足玩家的不同风险接受程度及博彩喜好。我们亦在时尚的娱乐场内提供赌桌游戏及扑克等非博彩机游戏选择，供玩家尽情享乐，缔造极致娱乐的难忘游戏体验。 我们于二零零八年藉推出Hotel Savannah进军酒店业务，辅以互相连接的Palasino Excalibur City，打造出地标度假村Palasino Savannah Resort。度假村提供博彩、酒店及餐饮等包罗万有的综合服务，包括博彩游戏、健身及水疗、住宿、会议及宴会服务以及餐饮，不仅招待博彩主顾，亦为三五知己及一家大小提供度假胜地。多年来，我们通过收购在德国及奥地利建立酒店业务组合，分别为在德国的Hotel Columbus、Hotel Auefeld及Hotel Kranichhöhe以及在奥地利的H

米高集团是一家中国国内的钾肥公司，拥有采购、加工和制造能力，销售各类钾肥产品，包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及复合肥。根据2022年度钾肥销量计算，我们在中国钾肥公司中排名第三，按照相同方式计算，我们在2022年中国没有自有钾矿资源的肥料公司(非储备型钾肥公司)中排名第二。我们占2022年中国钾肥总销量约7.1%。按2022年度的氯化钾、硫酸钾及硝酸钾销售收入计算，我们在中国钾肥公司中分别排名第三、第四和第五，分别占同年中国市场氯化钾、硫酸钾及硝酸钾总销售收入约7.0%、4.0%及0.3%。于2020年度，我们获中国无机盐工业协会钾盐钾肥分会授予“中国钾盐钾肥工业功勋企业”。自2016年以来，我们连续被中国化工信息中心、中国化工信息情报协会评选为年度“中国钾肥10强”和“中国化肥企业100强”。 钾肥是高附加值农作物的主要种植肥料类型。随着中国人民近年消费的提升和饮食结构的改善，中国钾肥的消费快速增加。此外，中国政府对钾肥行业发展出台多项战略性支持措施，预计钾肥将成为中国化肥行业发展最快、最具潜力的肥料种类之一。我们与若干重要客户，包括多家大型农垦公司、国有烟草公司及农业综合服务公司保持着长期而稳定的业务关系。 氯化钾可以直接作为肥料在农业种植中使用，也可作为主要原材料用于制造硫酸钾、硝酸钾及复合肥。鉴于中国钾资源相对稀有，对进口钾肥有较高依赖性。凭借我们全方位的氯化钾采购渠道，相信我们能有效保障钾肥生产主要原材料的稳定供应，使得我们能更有效地管理原材料成本及满足客户需求。在2021财年、2022财年、2023财年及2024财年首八个月，我们采购的氯化钾分别约为927,000吨、1,310,000吨、1,010,000吨及943,000吨，氯化钾采购总额分别约为人民币1,568.4百万元、人民币3,208.5百万元、人民币3,025.8百万元及人民币2,029.1百万元。

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