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过去两年，理想一直是新势力中最被投资人看好的车企。今年2月份，理想的市值是蔚来和小鹏加起来的2.4倍。 高市值靠的是真本事，在“真刀真枪”的市场比拼中，理想是了不起的存在。增程式汽车带来的低成本结构使理想在小鹏、蔚来深陷亏损泥潭时，实现连续4个季度盈利。“奶爸车”的家庭用车定位，开辟出相对空白的新市场，使其成为23年新势力销冠。 但在推出首款纯电车型MEGA后，理想的处境变得不乐观。3月至今，理想股价下跌了54%。 纯电车销量不及预期后，理想4个季度后再次亏损。更严重的是，MEGA滑铁卢后，套娃的M系列重新调整，原计划今年发布的纯电车型全部推到明年。理想的发展节奏被打乱，缺新车上市，理想不仅销量承压，纯电的工厂产能也会浪费。看起来，理想正在遭遇纯电劫。 本文持有以下观点： 1、纯电首战失利。MEGA上市第一个月卖出3229辆，第二个月卖出1145辆，与理想原本计划近6000辆的月均销量相差甚远。MEGA失利延伸出了新车发布延迟、产能浪费、费用大增等一系列问题后，理想今年全年业绩都会有较大压力。 2、逃脱不了最内卷的市场。增程市场有限，且面临竞对集体涌入的局面。理想想要继续销量高增长，必须进军纯电。但纯电不是好生意，更高的技术和基建要求拉高了纯电的投入，更激烈的竞争拉低了纯电的利润空间。被卷入纯电的理想面临更大投入、更低利润的局面。 3、理想需要补产品力的短板。理想遇困境本质是产品力出现问题，高定价下，MEGA并没有展示明显的技术优势，导致销量滑铁卢。以前理想靠细分市场的定位红利，产品力不足的问题并不棘手。但现在理想已经进入了最激烈的纯电市场，提升产品力刻不容缓。 / 01 / 纯电首战失利 “公司今年不会发布纯电 SUV 产品，会放在明年上半年。”李想在一季度财报业绩会上宣布了这一决定。 开发一台车，往往需要巨长的时间以及巨多的金钱。按照主机厂们的惯性，一旦车型上市的时间确

港股走势及分析 美股周三下滑，联储局最新会议纪录显示，官员忧虑通胀高企，未有信心进行减息，拖累三大指数均录得跌幅收市。美元走势向好，美国十年期债息回升至4.42厘水平，金价及油价表现偏软。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日反复靠稳，沪综指低开后窄幅上落，收市录得轻微升幅，沪深两市成交额保持清淡。港股继续反复整固，指数企稳19,000点水平，大市成交略为减少。投资者继续观望外围息口去向，以及内地政策消息，企业业绩表现参差，亦令股份走势分化，预料指数短期续于19,000至19,800点水平上落。 $恒生指数(HSI)$   行业消息 $理想汽车-W(02015)$ 公布今年第一季净利润5.91亿元人民币，按年下跌36.7%，非公认会计准则净利润12.76亿元人民币，下跌9.74%。期内收入总额256.34亿元人民币，按年上升36.44%。毛利率20.6%，按年升0.2个百分点。今年首季汽车总交付量为8.04万辆，按年增长52.9%。4月交付2.58万辆汽车，增长0.4%。公司预计，今年第二季车辆交付量为10.5万至11万辆，按年增长21.3%至27.1%。收入总额为299至314亿元人民币，按年上升4.2%至9.4%。理想汽车上月宣布下调多款汽车售价，管理层在业绩电话会议形容，调整后的产品定价获得消费者认可，新增订单量每周持续增长，公司暂时没有任何进一步减价计划。管理层亦表示，今年以来面临内部经营和外部环境变化的多重挑战，第一季的表现和年初预期有所差距，公司因此快速调整，全面启动并落地组织升级及流程优化，提高内部经营效率及决策质量。由于行业竞争激烈，加上年初发布首款纯电产品MEGA表现

「核心提示」理想汽车已经对失利的MEGA做出迅速反应，预计明年将推出全新的MEGA改款车型。 作者 | 朱晓宇 编辑 | 刘杨 仅维持一年风光的理想汽车近期遭受重创，不仅一季度业绩表现不达预期，公司还被裁员、股价下跌、北京工厂停产、投资者集体诉讼等负面新闻缠身。 5月20日，理想汽车发布了2024年一季度财报，该季度公司营收256亿元，同比上涨36.4%；净利润5.91亿元，同比下滑36.7%。理想汽车预计今年二季度交付量为105000至110000辆，低于市场预期。 营收增长、利润下滑，对正处于不利局面的理想汽车而言，这份财报让二级市场的投资者失去信心。截至5月20日美股收盘，理想汽车下跌12.78%。今年内，理想汽车的跌幅已经超过60%。 据《21世纪经济报道》，五一假期之后，理想汽车内部正在进行新一轮全员优化，整体优化比例超过18%，涉及到的裁员人数预计将超5000人。从部门来看，销售服务运营部门缩减超过400人，招聘部从原来的200多人精简至40至50人，智驾团队会缩减至1000人以内。 有理想员工在小红书上晒出工牌称：“当天谈话，下午离职。理想，江湖再见。” 5月22日，据多家媒体报道，理想汽车北京工厂已经停产，厂区内停放了上千辆MEGA，部分员工每周放假6天，仅需要在周一上班。在此之前，理想汽车北京工厂仅在周六、周日放假2天。 据了解，理想汽车北京工厂仅生产MEGA一款车型，在今年3月1日发布后，MEGA的销量持续低迷。此次停产，也算是理想正常的节奏调整。4月份，MEGA的销量为1145 辆，不及理想其他车型的1/6。 销量没达预期的同时，MEGA还惹来了一场舆论风波。 近日，理想汽车在美国遭遇了投资者提起的集体诉讼。投资者们对理想汽车及其部分高层管理人员提出了虚假陈述的指控，称理想汽车违反了证券法，进而给投资者带来了经济损失，并已向法院申请，要求理想汽车及