社区

2023年我国商品房销售额11.66万亿元，销售面积11.17亿平方米，同比2022年分别下降6.5%和8.5%。与历史峰值相比，两项数据降幅双双超过30%，房地产业延续了此前调整的态势。 上市房企也未能幸免“寒气”，嘉凯城、阳光地产、泰禾集团等多家地产企业退市。房企退市数量创历年新高。 房地产投资者喊了很多年马太效应，那么马太效应究竟何时到来？立足长期视角，能够穿越周期，成为马太效应受益者的房企需具备以下三个特征： 一是能保持良好的周转，持续提升品牌力，市场份额持续提升； 二是具有行业影响力的多元化业务，以确保现金流等指标优化，低风险穿越地产行业下行周期； 三是融资利率要较其他同行更具优势。 从各机构评选出的2023年全国房地产企业排名来看，大悦城等央企地产集团排名均有提升。其中大悦城可持续经营能力较强，践行“高质量发展”的意愿更强烈，是确定性最强的房企集团之一。 一、大悦城严守核心城市群战略，2024年存货等减值金额有望明显缩窄。 年内，大悦城贯彻“城市运营与美好生活服务商”的战略方向，聚焦新生代居住需求，进行新一轮产品升级，将祥云、锦云等云系产品迭代升级为悦系产品，满足客户多层次的购房需求。 全年大悦城2023年共交付22个项目35批次，合计15000余套房屋。其中南昌中粮祥云悦府、西安中粮·奥体壹号货值分别达到2.55亿元、6亿元，当日去化率100%；苏州大悦狮山壹号首开销售186套，销售额16.9亿元；西安悦著央璟、三亚大悦中心等项目开盘去化率数据高于同片区项目，在实现良好去化的同时也成为当地标杆项目。 2023年，大悦城全口径结算金额 651.93 亿元，结算面积 287.01 万平方米。受行业寒气影响，大悦城销售型业务实现营业收入290.44 亿元，同比下滑约13%。不过，公司销售业务降幅明显好于全国百大房企平均下滑35%的表现。在中指研究院发布的《202

近一年来，在“上市公司高质量发展”、“新国九条”的共同影响下，红利主题成为市场新宠。 （中证指数网） 截止4月26日，中证红利指数年内上涨10.71%，远高于上证、深证、创业板指的表现。其1年/3年/5年年化收益率分别为2.93%、3.79%和3.18%。这还只是股价涨幅收益，若加上分红回报，中证指数的短、中、长期全收益水平将超过5%。 在高分红标的中，很多都是处于成熟期，缺乏成长性的企业。成长性、分红回报水平均能稳健提高的公司屈指可数，而主营装饰纸的中小盘公司华旺科技就是其中之一。 一、成长与分红兼具，华旺科技上市以来走势稳健。 （华旺科技财报数据整理） 2015-2023年，华旺科技营业收入由5.92亿提升至39.76亿，年化复合增长26.9%。 （华旺科技财报数据整理） 同期，华旺科技归母净利润由0.61亿增至5.28亿元，年化复合增速31%。 （iFind） 2020-2022年，华旺科技分红金额分别约1.22亿、1.72亿和1.71亿，对应股利支付率47.05%、38.51%以及36.62%。 今年初， $华旺科技(605377)$ 董事长钭江浩先生提交了一份《关于提议杭州华旺新材料科技股份有限公司2023年度及2024年内现金分红的函》，提议以华旺科技2023年总股本扣除公司回购专用证券账户中的股份数量为基数，向全体股东每10股派发现金红利不低于8.50元（含税）。年报发布后，我惊喜地发现华旺科技分红回报还要更高。华旺科技拟每10 股派发现金红利 11.00 元（含税），同时向全体股东每10股转增4 股。华旺科技2023年度分派总金额约3.62亿元（含税），股利支付率高达63.94%！ 同时，在已披露2023年分红预案的造纸企业中，华旺科技股利支付率位居前列，远高于行业均

$稳健医疗(300888)$ 在中国医疗资本市场上，稳健医疗无疑是一家非常有名的企业，前些年口罩大火的时候，稳健医疗一路高歌猛进，但是最近稳健医疗财报却显示净利大降潮6成，让人不禁想问后口罩时代稳健医疗该向何处去？ 一、稳健医疗净利大降超六成？ 据界面新闻的报道，稳健医疗发布2023年年报。年报显示，2023年，稳健医疗实现营收81.85亿元，同比下降27.89%；实现净利润5.8亿元，同比下降64.84%；实现扣非净利润4.12亿元，同比下降73.61%。此外，稳健医疗经营活动产生的现金流量净额为10.63亿元，同比下降64.36%。 稳健医疗的主营业务可以分为两个板块，一个是“winner稳健医疗”品牌为核心的医用耗材板块，另一个是以“Purcotton全棉时代”品牌的消费板块。 稳健医疗医用耗材板块的产品类别分为传统伤口护理与包扎、高端伤口敷料、手术室耗材、感染防护、健康个护和其他产品。 在过去三年，感染防护产品一直是稳健医疗营收与净利润的大头。2022年，稳健医疗感染防护产品贡献47.35亿元，占总营收41.72%。 而至2023年，感染防护产品贡献营收仅9.12亿元，占总营收11.15%。感染防护产品市场需求从二季度开始大幅降低，叠加市场库存高企，低动销状态下该品类全年营业收入同比累计减少38.2亿元，同比下降80.7%。 恰在2022年之末，稳健医疗感染防护产品的生产量还曾历经一轮骤增，由此产生较大的去库存压力。年报显示，2022年，稳健医疗总计生产口罩60.6亿片，同比上涨64.52%；生产防护服4975.97万件，同比上涨234.93%。 二、后口罩时代稳健医疗该向何处去？ 近日，稳健医疗发布的财报显示，公司净利润出现大幅下降，降幅超过六成。这一消息引发了市场对稳健医疗未

$赛力斯(601127)$ 4月29日，赛力斯发布2024年一季报和2023年年报。数据显示，2024年一季度赛力斯营收265.61亿元，同比增长421.76%，引发市场热议。 赛力斯成功实现净利润转正，一季度毛利率提升至21.5%，表明公司在经营管理和成本控制方面取得了显著成效，同时也证明了其产品线和市场策略的有效性。问界每款都是爆品，持续爆品制造能力的形成，为公司的持续发展奠定了坚实基础。 同时，赛力斯持续高强度投入，推出全栈自研的魔方平台，这显示了公司强大的技术创新能力。同时，赛力斯汽车超级工厂的智能协同和高度自动化生产，不仅提高了生产效率，也保证了产品质量。这种创新力与产品力的相互交织，使得赛力斯在新能源汽车市场中具有强大的竞争力。 此外，同日更有消息传来，重庆国资拟成为赛力斯的重要投资者，这一举动不仅优化了赛力斯的公司治理结构，也为公司带来了更多的资源和支持。国资的入股进一步体现了国有资本对重庆市新能源汽车代表性企业的重点支持，这将有助于赛力斯在新能源汽车领域取得更大的突破。 随着多项利好的频发，赛力斯的市场价值正在被快速放大。这为公司未来的发展提供了更多的可能性。赛力斯可以继续加大技术研发投入，推出更多具有竞争力的产品；同时，也可以借助国资的支持，进一步拓展市场份额，提高品牌影响力，这样的赛力斯无疑正在给市场更多的市场预期。

参与 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$涨跌大竞猜，分享对于Coinbase 的多空观点，就有机会获得心动周边。Coinbase 将于美东时间5月2日（北京时间5月3日）美股盘后发布2024财年第二财季财报。在过去的四个季度里，Coinbase 的每股收益都超过了预期，华尔街分析师预计这一趋势将在本周继续。Coinbase 从客户活跃度提高中获益。加密货币价格波动有助于交易收入增长，交易量在第一季度保持高位。根据彭博分析师预期，Coinbase2024财年第二财季营收为13亿美元，调整后净利润为2.92亿美元，调整后EPS为1.123美元。Coinbase拟定于北京时间2024年5月3日召开业绩电话会议，点击收看Coinbase 业绩会📓参与方式欢迎大家在下贴留言发表对于Coinbase的多空观点🎁活动奖励凡是在评论区留言，并发表你对Coinbase的多空观点+理由，均可获得10虎币精准预测Coinbase财报后涨跌幅的虎友可获得50虎币除此之外，也欢迎虎友分享财报前瞻和解读，我们会从中随机抽取一位幸运虎友赠与老虎周边一个⏰活动时间2024年4月29日-2024年5月3日（周三）04点欢迎大家参与活动！ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$

（2014-2023年中国用电量增速） 中国电力企业联合会统计，2023年我国全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.8%，高于GDP增速1.6个百分点，国内用电量连续第四年超过GDP增速。新兴产业对用电量增加起到了拉动作用。 《我国电力发展与改革报告（2024）》中记载“2023年电动汽车高速发展拉动充换电服务业用电量同比增长78.1%”。 $英伟达(NVDA)$ CEO黄仁勋更是直言“地球的能源远不够算力消耗，能源将会成为制约AI发展的因素”。受需求增加影响，电力板块成为市场关注的焦点。 （中证指数网） 截止4月26日，中证全指电力公用事业指数、中证绿色电力指数近1年/3年/5年收益率远超同期上证50、沪深300指数表现。 在电力众多细分领域中，政策支持力度最强的绿电成长前景最广阔。其中，背靠全球新能源企业第二位—协鑫集团的A股新能源运营主体协鑫能科正加速向绿电转型，是技术实力强、绿电生态闭环、成长确定性最强的绿电企业之一。 一、加速剥离火电业务，协鑫能科可再生能源装机容量占比升至51.74%。 （协鑫能科2023年报） 2023年，协鑫能科转让无锡、南京、濮院、北京华润等多个化石能源发电项目股权。截至去年末，协鑫能科燃机热电联产装机量1777.14MW，较2022年减少660MW；风电743.9MW，与2022年持平；光伏发电668.02MW，2022年无光伏并网；垃圾发电149MW，较2022年增加33MW；燃煤热电联产 257MW，同比减少75MW。整体来看，协鑫能科并网运营总装机容量为 3595.06MW，较2022年末减少93.98MW。 （协鑫能科2023年报） 同时协鑫能科全年结算汽量1289.06 万吨，同比减少12.65%。由于装机量、结气量均减少，协鑫能科全年

参与 $苹果(AAPL)$ 涨跌大竞猜，分享对于苹果的多空观点，就有机会获得心动周边。苹果将于美东时间5月2日（北京时间5月3日）美股盘后发布2024财年第二财季财报。根据彭博分析师预期，苹果2024财年第二财季营收为902.99亿美元，调整后净利润为231.7亿美元，调整后EPS为1.5美元。苹果近期面临内忧外患，放弃造车让市场感到颓势尽显，新产品Vision Pro需求也大幅放缓，在中国市场的手机市占率也被华为超越；同时，外部也面临各国政府反垄断围剿，无论是欧盟首次启动新数字法展开针对苹果等科技巨头的调查，还是美国司法部最近的反垄断起诉。大量的负面信息导致苹果今年首季股价下跌近11%，是过去10年来最差的开年表现。目前，分析师对苹果财报持悲观态度，你认为苹果财报发布后股价将如何变动？欢迎在评论区分享你的多空观点。财报前瞻 | 深陷“内忧外患”！苹果Q2业绩压力重重 苹果拟定于北京时间2024年5月3日05:00召开业绩电话会议，点击预约苹果电话会议*我们在电话会议中将设置抽奖环节，观看苹果电话会议直播将有机会获得2美元股票代金券。📓参与方式欢迎大家在下贴留言发表对于苹果财报的多空观点🎁活动奖励凡是在评论区留言，并发表你对苹果的多空观点+理由，均可获得10虎币精准预测苹果财报后涨跌幅的虎友可获得50虎币除此之外，也

文/何紫微 主编：苏淮 4月28日，据央视新闻报道，特斯拉（TSLA.NASDAQ）创始人兼 CEO马斯克乘坐湾流G550公务机从美国安克雷奇起飞，于当日下午抵达北京。马斯克刚下飞机便与中国贸促会会长任鸿斌会面，有消息人士称，马斯克此行计划中会见中国政府高级官员，讨论完全自动驾驶能力（以下简称 FSD，Full Self-Driving）在中国落地的可能性。 关于马斯克此次中国行的行程及更详细信息，源媒汇 4 月 28 日向特斯拉中国方面发去咨询，截至发稿未有回复。   截图来源：央视新闻   特斯拉早在2021年就推出了FSD，该功能在中国以选装形式面向特斯拉车主公开销售，价格为 64000 元，但功能与海外尤其是北美市场相比相距甚远，包括导航领航辅助等的高阶辅助驾驶功能迟迟未有开放。截至当前，特斯拉 FSD 在美国已经迭代到V12 版本，可以实现点到点的自动驾驶，但也仅限于部分用户使用。   中信证券最近发表的研报指出，FSD V12的推送预示着智能驾驶技术的快速进化，新版本将具备更高的性能上限、更拟人化的驾驶风格和更快的模型收敛速度，这对于自动驾驶技术的发展具有重要意义。然而，特斯拉 FSD 入华迟迟未有时间表，结合一系列中国汽车品牌在智能辅助驾驶领域的快速发展，马斯克和特斯拉在国内正面临前所未有的挑战。 据源媒汇梳理，在正在举行的北京车展上，包括华为、小鹏汽车（XPEV.NYSE）、理想汽车（LI.NASDAQ）、广汽（601238.SH）等超 10 个品牌均公布了各自在辅助驾驶领域的最新成果和规划。 华为发布了智驾新品牌“乾昆”，并宣布将有超过10款搭载华为乾昆ADS的战略车型上市，其中包括东风岚图、广汽传祺、北汽极狐等多个车企。首款车型预计于2025年第一季度上市交付。     截图来源：理想官网 ​ 以

作者 | 何紫微 主编 | 苏淮    4月25日，2024（第十八届）北京国际汽车展览会开幕，长城汽车携哈弗、魏牌、坦克、欧拉和长城皮卡共五大品牌、二十余款车型亮相。据悉，这是长城旗下五大品牌首次同台参展，阵容豪华。这家向来以“硬派”形象示人的民营车企，赚足了眼球。 另一边，当日的A股市场，长城汽车（601633.SH）开盘一字涨停，随后下跌，盘中震荡，最终报收于26.59元/股，较前一日大涨7.43%，总市值2272亿元。 之前一天，长城汽车披露的2024年一季报显示，公司一季度实现营业收入428.60亿元，同比增长47.60%；实现归属于上市公司股东的净利润32.28亿元，同比增长1752.55%。 一季度业绩亮眼、北京车展大秀“肌肉”、股价大幅上涨，长城汽车可谓“三喜临门”。然而，辉煌之下，亦暗藏隐忧。昔日“头牌”哈弗H6销量严重掉队、公司高管不断出走、举报比亚迪不成反遭“打脸”，这些，让这家曾经的明星车企饱受争议。  “长城汽车挺得过明年吗？”四年前董事长魏建军的这句喟叹，或许并非毫无来由。好在，长城知耻而后勇，开始大举革新。 01 SUV销冠哈弗H6严重掉队 4月24日晚，长城汽车发布了2024年第一季度业绩报告，成绩喜人。 报告显示，长城汽车一季度实现营业收入428.60亿元，同比增长47.60%；毛利润85.87亿元，毛利率同比增长20.04%；归母净利润32.28亿元，同比增长1752.55%；扣非净利润20.24亿元，同比增长1032.88%。 图片 关于业绩增长原因，长城汽车方面表示，主要系报告期内公司销售规模增长，销售结构优化，带动营业收入及归属于上市公司股东的净利润等业绩指标较上年同期大幅增长。 具体来看，在销量方面，一季度，长城汽车实现销售新车275,333辆，同比增长25.11%。其中，新能源

作者 | 安然 主编 | 苏淮 近日，港交所文件显示，纯净水品牌“怡宝”母公司华润饮料（控股）有限公司（下称“华润饮料”）向港交所主板提交上市申请，securities、中银国际、中信证券（06030.HK）、瑞银集团为其联席保荐人。 若进展顺利，华润饮料将成为华润集团旗下第18家上市公司，也是继农夫山泉（09633.HK）之后，国内第二家在香港上市的包装饮用水龙头企业。 根据灼识咨询报告，按零售额计，华润饮料2023年在中国包装饮用水市场排名第二，市场份额为18.4%；在中国饮用纯净水市场排名第一，市场份额为32.7%。其中，华润饮料的王牌产品怡宝纯净水，2023年零售额达到395亿元，一年内即售出逾146亿瓶。 目前，华润饮料尚未公开确切的融资规模。但以其2023年利润13.31亿元人民币（如无特殊注明，货币单位下同）推算，若按30倍进行融资，公司估值约可达到400亿元。 尽管业绩相对稳健，纯净水表现亮眼，但作为包装饮用水“老二”，华润饮料面前还横亘着一座大山。根据灼识咨询报告，2023年华润饮料以396亿元的零售额在包装饮用水领域排名第二，第一名为农夫山泉，三至五名分别为景田、娃哈哈和康师傅（00322.HK）。 近期，农夫山泉不断对外散发讯号，将向华润饮料的王牌领域进军。4月25日，据多家媒体报道，农夫山泉时隔24年重新推出纯净水产品，现已陆续在线下铺货，后续线上线下也都会上架。 国内包装饮用水市场风云再起，华润饮料又该如何接招？ 01 华润的产品短板与营销压力 近年来，华润饮料业绩相对稳健。招股书显示，2021-2023年，华润饮料营业收入分别为113.4亿元、126.2亿元和135.1亿元，年均复合增长率为9.2%；期内利润分别为8.6亿元、9.9亿元和13.3亿元，年均复合增长率为24.6%。 从销售渠道来看，华润饮料主要以经销为主。报告期

$香飘飘(603711)$ 曾几何时，香飘飘可谓是奶茶市场上的王者，在各家现制奶茶尚未出现的时代，香飘飘在市场上一骑绝尘，但是伴随着茶饮市场的快速崛起，香飘飘也就逐渐式微 ，不过就在最近香飘飘一年还能卖出11亿杯的消息传来，让人不禁想问现在到底还有谁在买香飘飘？ 一、香飘飘一年还能卖出11亿杯？ 据中新经纬的报道，香飘飘发布2023年年报，冲泡业务恢复增长，引发业内关注。年报显示，2023年，香飘飘实现营业收入36.25亿元，同比增长15.90%；实现归母净利润2.80亿元，同比增长31.04%。其中，冲泡业务实现营收26.86亿元，同比提升9.37%；即饮业务实现营业收入9.01亿元，同比增长41.16%。 具体到冲泡业务，年报显示，2023年，香飘飘冲泡类产品销售量3817.12万标箱，一标箱30杯，如此算来就是11.45亿杯。 香飘飘在年报中介绍，2023年，公司围绕“健康化”及“泛冲泡”两大路线，持续加强冲泡业务的产品创新，并提升旺季的运营能力，实现了冲泡业务的修复增长。 中新经纬注意到，香飘飘冲泡业务收入在2020年突破30亿元后，2021年、2022年连续两年下滑，其中2021年实现收入27.76亿元，同比下滑9.49%；2022年实现收入24.55亿元，同比下滑11.55%。 当被问及冲泡业务的增长来源，香飘飘提到了“产品年轻化、健康化升级”“渠道下沉”等关键词。“公司的冲泡产品在居家消费的便捷性、性价比、质量稳定性等方面具有一定的优势，在县乡镇市场及礼品市场的消费需求比较稳固，因此在渠道下沉方面会有一定的发展机会。” 二、现在到底谁还在买香飘飘？ 近日，香飘飘发布的业绩报告显示，尽管在奶茶市场日趋激烈的竞争中，其年度销量仍然达到了惊人的11亿杯，这一数字无疑让人对香飘飘的

参与 $美国超微公司(AMD)$ 涨跌大竞猜，精准预测AMD 5月1日（周三）收盘涨跌幅，就有机会获得心动周边。Advanced Micro Devices（AMD）近年来在股票市场上表现出色，得益于人工智能（AI）技术的推动下，其股价去年一年内大涨了127%，远超同期标普指数24%的涨幅，不过近2个月AMD股票却在连续下跌。AMD将于美东时间2024年4月30日（北京时间5月1日）盘后公布2024年第一季度的财报，市场预期其每股收益为60.7美分，营收为54.98亿美元。财报看点本次财报除了关注营收、净利润表现以外，还可以关注AMD 的roadmap以及对于新品的预期。AMD的增长动力主要来自于其在服务器CPU市场份额的增加，以及大型云客户在生成式AI方面的加速支出。随着AI技术的不断进步，科技巨头如Meta和微软都在财报电话会议中强调了对AI领域的增加投入，这为AMD带来了更多的增长机遇。MI300图形处理器的推出和量产，预计将为AMD带来超过35亿美元的销售额增长，同时挑战Nvidia的市场地位。尽管预计2024年个人电脑市场将有所复苏，但AMD的市场份额增长可能不会立即显现，预计要到2025-26年才会有较大变化。AMD拟定于北京时间2024年5月1日05:00点召开业绩电话会议，点击预约AMD电话会议*我们在电话会议中将设置抽奖环节，观看AMD电话会议直播将有机会获得2美元股票代金券。📓参与方式欢迎大家在下贴留言发表对于AMD财报的

经历了两年大幅涨价之后，全球最大的食品公司雀巢（Nestlé）放慢脚步、不再全面涨价，转而寻求由销量和产品共同驱动的增长；2024年产品将集中上新，包括为减肥神药司美格鲁肽配套的营养品。 4月25日，雀巢公布2024年一季度经营数据：总销售额减少5.9%至221亿瑞士法郎（约合1771亿元）；汇率原因导致雀巢销售额下降6.7%，而净资产剥离带来的负面影响为0.6%。 由于受到北美冷冻食品销量下降、维生素业务供应问题的影响，一季度有机增长率仅为1.4%（2023年为7.2%），其中涨价贡献率为3.4%，实际内部增长率RIG（衡量销售量的指标）为-2%。 3.4%是过去两年里最低的一次价格涨幅，2022年下半年和2023年上半年，这一指标高达9%-10%。业绩会上，雀巢首席执行官马克·施耐德 (Mark Schneider)阐释了2024年定价策略：仍然会寻求积极适度的定价，但某些类别和地区会保持稳定、甚至价格回落，以保持竞争力。 全面涨价结束 雀巢在76个国家开设了340多家工厂，生产七大品类产品，包括咖啡、婴儿营养、宠物健康、预制菜等；拥有2000多个品牌、其中31个销售额超过十亿瑞郎，包括奇巧、圣培露等；中国消费者熟悉的则有太太乐、豪吉、徐福记、惠氏。 所以，雀巢产品价格的变动影响广泛。2022-2023年，雀巢等食品巨头都在成本上涨中持续涨价。CEO施耐德曾这样评论当时的涨价：当你看待食品行业疲软时，重要的是要把它放在历史角度上，我们在过去两年中见证的绝对是食品价格通胀历史性的飙升。事实上，公平地说，这是50年一遇的事件。 以雀巢为例，2022年第四季度至2023年第四季度，其价格同比上涨幅度分别为10.1%、9.8%、9.1%、6.3%、5.2%。 轰轰烈烈的涨价之中，消费者会在采购数量方面做出了反应，或者转向价格较低的品牌。以涨价幅度最大的2022

图片 $科沃斯(603486)$ $石头科技(688169)$ 过去一年，科沃斯的整体营收增长几乎停滞。而科沃斯曾经的标签之一，是「高成长性」。 文｜杨舒芳 原创｜科技考拉 3月27日，科沃斯发布2023年财报。必须警惕的数据是，2023年Q4科沃斯归母净利润0.08亿元，归母扣非净利润-0.38亿元。 如果说，0.08亿元的归母净利润看似还勉强维持了盈亏平衡的体面，那么归母扣非净利润跌为负值，则意味着四季度科沃斯已经跌破盈亏线，出现了实际上的营业亏损。 同时，2023年科沃斯营业收入155亿，同比仅增长1.16%。也就是说，过去一年，科沃斯的整体营收增长几乎停滞。而科沃斯曾经的标签之一，是「高成长性」。 很可惜，持续2年的疲态之后，科沃斯的脚最终踩在了危险边缘。 和巅峰时刻相比，科沃斯股价已经蒸发超过80%。在国内清洁电器疯狂互卷、华山论剑的时候，昔日被称为「扫地茅」的科沃斯，好像被困住了。 「扫地茅」的至暗时刻 尽管科沃斯已经在1月底发布了业绩预减公告，但这些数据真真切切出现在年报里时，还是实打实拂了科沃斯「扫地茅」的体面。 2023年，科沃斯营收155亿元，同比增长1.16%；归母净利润6.12亿元，同比下降63.96%，直接回到了2020年的利润水平；归母扣非净利润4.84亿元，同比下降70%——营收增长停滞，利润大幅下滑，这就是科沃斯的2023年。 由于追觅及云鲸等公司尚未上市，我们暂且只和另一家清洁电器上市公司石头科技做个对比。 图片 根据石头科技2023年报，公司实现营收86.54亿元，同比增长30.55%；归母净利润20.51亿元，同比增长73.32%；归母扣非净利润18.26亿元，同

作者|周琳 主编|苏淮 4月27日凌晨，被称为“环卫第一股”的侨银股份（002973.SZ）一口气发布了40份公告，其中公司董事长“被采取留置措施”的信息格外引人注意。 公告提到，近日通过公司实际控制人、董事长刘少云先生家属收到广东省监察委员会出具的《留置通知书》和《立案通知书》，对其自2024年3月26日起实施留置。本次事项系针对刘少云个人的调查。 截图来源：侨银城市公告 据此可知，截至公告发布日，刘少云被采取留置措施已有月余。 针对刘少云被留置事件，源媒汇第一时间致电侨银股份相关负责人询问，对方表示目前自己也只是看到公告，并不了解具体情况。 01 业绩连年稳步增长 公开资料显示，侨银股份由刘少云于2001年创立，总部位于广州市荔湾区海龙围科创区，系该区首家入驻的总部办公企业。公司主要从事城乡卫生一体化管理服务，具体业务包含城乡环卫保洁、生活垃圾处置、市政环卫工程以及其他环卫服务。 2020年，侨银股份登陆资本市场。某种程度上，这是一个家族企业，第一大股东郭倍华是刘少云的岳母，第六大股东韩丹则是刘少云的妻子，三人合计持有公司股本总额 73.24% ，是公司的实际控制人。 源媒汇梳理侨银股份近年财报发现，公司的业绩一直稳步增长：2017年至2022年，营业收入从11.87亿元增长至39.55亿元；2017年至2020年，归母净润从0.9亿元跃升至3.76亿元。2021年至2022年则有所下滑，分别录得2.55亿元和3.15亿元。 2023年侨银股份“减收增利”，营业收入为39.43亿元，同比微降0.29%；归母净利润为3.17亿元，同比增长0.7%。从业绩表现来看，仍较为稳健。 从营收构成来看，占据侨银股份营收比重90%以上的业务是城乡环卫保洁，其次为生活垃圾处置，但这两项业务的收入相比2022年有小幅下滑。市政环卫工程及其他环卫服务的收入占比虽然不到2%，但在20

作者 | 潘卓伦 主编 | 苏淮    2024（第十八届）北京国际汽车展览会正在火热进行中。时隔4年回归的北京车展，不仅是中国汽车圈的焦点，更走到了行业世界舞台的中央。 在推特、脸书等海外主流社交媒体上，“Beijing Autoshow”词条下的内容数量成百上千，点赞、评论等互动数据超 1000 的热门帖子比比皆是。 源媒汇从北京车展组委会方面了解到，本届车展的观展外媒数量为历史之最，除了往届车展中较多出现的欧美汽车大国媒体，韩国、俄罗斯等国媒体的身影亦不时出现。 01 参展新能源车较上届多了74% 2024北京车展的火爆，自然离不开参展新车。据官方资料介绍，共有 117 台新车在本届车展上全球首发，其中包括奔驰首款电动“大G”EQG、纯电动宝马MINI ACEMAN等 30 款跨国车企全球首发车；参展的新能源车型达到 278 台。 作为参考，4 年前的第十六届北京车展，全球首发车82台，其中跨国公司全球首发车14台；新能源车160台，其中中国车企新能源车147台。 图片来源2024北京国际汽车展览会官网 (autochinashow.org) 首发车多了约43%，新能源车多了约74%，海内外车企对本届北京车展的重视程度由此可见一斑。 02 小米汽车再次成为焦点 但要论北京车展上的流量担当，仍属一系列中国品牌智能电动车。 其中，小米（01810.HK）汽车展台的火爆程度无出其右。据源媒汇观察，小米汽车展台在车展首日基本处于满负荷状态，要进入展台体验新车小米 SU7 ，最长需要等待 20 分钟。 考虑到小米 SU7 已经上市近一个月，还能有如此热度，着实令人惊叹。值得一提的是，据小米汽车在车展媒体日发布会上提供的数据，截至 4 月 24 日小米 SU7 锁单 75723 台，累计交付 5781 台，年内销量目标为 10 万台。 和小米汽车

$传音控股(688036)$ 在世界手机市场上，除了我们熟悉的苹果、三星，以及国产巨头华为、小米、OPPO、VIVO、荣耀之外，还有一家大多数人都不熟悉的公司，这就是同样来自中国，却是墙内开花墙外香的传音，今年一季度传音的净利增幅超2倍，让人不禁想问这位非洲手机之王为什么会这么猛？ 一、传音控股一季度净利润增超两倍？ 据《科创版日报》的报道，传音控股发布2024年一季度财报。财报显示，2024年第一季度，公司实现营业收入174.43亿元，同比增长88.1%；净利润16.26亿元，同比增长210.3%；扣非后净利润13.54亿元，同比增长342.59%。 对于业绩变化，公司表示，营收增长主要受益于持续开拓新兴市场及推进产品升级，总体出货量增长；净利润增长主要由于营业收入增长，毛利额增加，同时费用率下降所致。 对于2024年全年业绩展望，前述工作人员表示，从手机整个市场趋势来看，今年以来市场恢复料胜去年。一方面，公司传统优势的非洲、南亚市场，销售规模均有所复苏；另一方面，公司也在持续拓展东南亚、中东、拉美等新兴市场，相比非洲和孟加拉等国家和地区，公司在非洲及南亚以外市场，有望成为新的盈利增长点。 传音控股的主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，包括功能机和智能机。销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家。2024年第一季度，传音控股毛利率为22.15%，同比下降1.21个百分点；环比下降2.3个百分点。 二、非洲手机之王怎么这么猛？ 传音控股一季度净利润大增的消息，无疑在手机行业引起了广泛关注。这家被誉为“非洲手机之王”的企业，凭借其在新兴市场的出色表现，展现出了强大的竞争力和市场潜力。那么，传音控股究竟为何能够实现如此迅猛的增长呢？ 首先，

$Meta Platforms(META)$ 今年财报季，可以说是意外永远在发生，就在最近著名美国互联网公司Meta交出了自己的财报，业绩大涨，就在所有人都很看好Meta的时候，却出现了Meta股价大跌的情况，很多人都很诧异，这到底是怎么回事？ 一、Meta交出超亮眼财报却大跌2000亿美元？ 据财联社的报道，美股科技巨头Meta发布了一份亮眼的2024年第一季度财报。这份财报无论是营收还是盈利都超出市场预期，且其核心的广告业务增速也进一步提高。 然而，Meta股价却在盘后暴跌超15%。以Meta财报当日收盘时1.25万亿的市值计算，这意味着Meta盘后市值暴跌了近2000亿美元。 这与特斯拉形成鲜明的对比——特斯拉周二盘后公布了全方面不及预期的糟糕财报，但股价却在财报当日大涨12%以上。 这一对比来的太过讽刺，令不少投资者目瞪口呆。有的市场分析师甚至po出一张将“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）著作丢入垃圾箱的图片，直呼“价值投资已死”。 然而，引发Meta盘后大跌的关键原因在于，其对于第二季度的展望并不乐观。Meta表示，预计第二季度营收为365亿美元至390亿美元，其区间中值为377.5亿美元，同比增长18%，低于分析师平均预期的383亿美元。而雪上加霜的是，Meta还将全年资本支出从之前预测的300-370亿美元提高至350-400亿美元。 Meta声称，这是为了进一步加速支持AI路线图的基础设施投资。公司还表示，预计明年的资本支出还要增加。 二、Meta到底是怎么了？ Meta作为全球科技巨头之一，其业绩表现一直备受关注。然而，在最新一季度的财报发布后，尽管数据亮眼，股价却大跌2000亿美元，引发了市场的广泛关注和热议。这一现象看似出乎意料，但实则情

$微软(MSFT)$ 美股盘前涨超3.8%，报414.31美元。 微软第一季度的总营收为618.6亿美元，同比增长17%，超出此前指引的增幅14.5%，高于市场预期的608.7亿美元；调整后每股收益EPS为2.94美元，同比增长20%，高于市场预期的2.82美元。 期内智能云业务部门收入同比增长21%至267亿美元，超出市场预期的262.5亿美元。其中，Azure和其他云服务的收入增长了31%，高于市场预期的增长28.6%，以及去年三季度的增速29%和去年四季度的增速30%，代表AI确实在推动云收入加速增长。 花旗发表报告指出，微软第三财季业绩表现出色，大幅超出下调后预期。 公司收入及纯利均全面增长，Azure业务实现显著加速(按季升约3个百分点)。至于人工智能服务方面是增长的驱动因素，但非人工智能或核心Azure服务的增长速度更快。季内搜索业务恢复双位数增长。公司的O365 Copilot的贡献仍处于早期阶段，未有明确的量化数据，而O365商业版的总收入符合预期。 该行料微软股价将有良好的表现，予其“买入”评级，目标价475美元。 财报解读： 我们从周K线上看到微软在过去一年中，通过数波升浪，价格一路推高。 微软第一季度的财报展现出了强劲的增长势头，尤其是在总营收和调整后的每股收益方面超出了市场预期。 总营收达到了618.6亿美元，同比增长了17%，超过了公司此前指引的增长水平，显示了公司业务的强劲增长势头。调整后的每股收益达到了2.94美元，同比增长20%，高于市场预期。 这表明公司在利润方面也取得了良好的增长。 特别值得关注的是，智能云业务部门的表现尤为突出， 收入同比增长了21%，其中Azure和其他云服务的收入更是高达31%，显示了公司在云计算领域

2017年以来，社交电商的火爆让去中心化的红人经济彻底出圈。近三年，受宏观经济降速、社交电商GMV增速放缓影响，大热的红人经济也有所“退烧”。 （QuestMobile） 尽管2023年KOL广告费用增速依然高于展示广告和效果广告，但12.3%的同比增速表现是近三年的最低水平。 （《2024克劳锐中国内容机构（MCN）行业发展研究白皮书》） 与此同时，去年我国MCN机构注册数量增至25400家。KOL广告增速放缓，MCN机构数量增加，红人经济似乎正面临“僧多粥少”的窘境。 受行业增速放缓影响，A股综合运用Web3.0、AI、元宇宙、区块链技术，为红人经济赋能的天下秀2023年实现营收42.02亿元，净利润9278万元。天下秀四季度计提应收账款+商誉减值超亿元，对净利润表现造成了一些影响，但公司扣非净利润降幅环比继续缩窄，延续了此前3个季度的表现。 相对可喜的是，天下秀去年采取了积极的现金流管理措施和费用投入优化，在保持营收增长的前提下，销售费用压降6710万，同比降幅21%。 （天下秀财报数据整理） 2024年一季度，天下秀在营收保持微增的前提下，销售费用继续压降1300余万元。 （天下秀2024一季报） 与此同时，天下秀今年一季度长、短期有息负债均有压降，费用管控仍在延续。 2023年，天下秀全年实现了经营现金流净流入2.99亿元，为公司2019后的最好水平。 （天下秀财报整理） 2023年末，天下秀拥有自由现金流金额22.99亿元，自由现金流的优势让天下秀在同业竞争中占据先手。 《2024 年中国内容生态发展研究》数据显示，伴随着“去中心化”风潮渐起，我国一万粉丝以上的内容创作者由2019年的约550万个增长至2023年的约1420万个，KOL投放市场规模由2018年的300亿元增长至2022 年的860亿元。以此推算，2022年我国KOL营销市场规模仅占网络

2023年我国商品房销售额11.66万亿元，销售面积11.17亿平方米，同比2022年分别下降6.5%和8.5%。与历史峰值相比，两项数据降幅双双超过30%，房地产业延续了此前调整的态势。 上市房企也未能幸免“寒气”，嘉凯城、阳光地产、泰禾集团等多家地产企业退市。房企退市数量创历年新高。 房地产投资者喊了很多年马太效应，那么马太效应究竟何时到来？立足长期视角，能够穿越周期，成为马太效应受益者的房企需具备以下三个特征： 一是能保持良好的周转，持续提升品牌力，市场份额持续提升； 二是具有行业影响力的多元化业务，以确保现金流等指标优化，低风险穿越地产行业下行周期； 三是融资利率要较其他同行更具优势。 从各机构评选出的2023年全国房地产企业排名来看，大悦城等央企地产集团排名均有提升。其中大悦城可持续经营能力较强，践行“高质量发展”的意愿更强烈，是确定性最强的房企集团之一。 一、大悦城严守核心城市群战略，2024年存货等减值金额有望明显缩窄。 年内，大悦城贯彻“城市运营与美好生活服务商”的战略方向，聚焦新生代居住需求，进行新一轮产品升级，将祥云、锦云等云系产品迭代升级为悦系产品，满足客户多层次的购房需求。 全年大悦城2023年共交付22个项目35批次，合计15000余套房屋。其中南昌中粮祥云悦府、西安中粮·奥体壹号货值分别达到2.55亿元、6亿元，当日去化率100%；苏州大悦狮山壹号首开销售186套，销售额16.9亿元；西安悦著央璟、三亚大悦中心等项目开盘去化率数据高于同片区项目，在实现良好去化的同时也成为当地标杆项目。 2023年，大悦城全口径结算金额 651.93 亿元，结算面积 287.01 万平方米。受行业寒气影响，大悦城销售型业务实现营业收入290.44 亿元，同比下滑约13%。不过，公司销售业务降幅明显好于全国百大房企平均下滑35%的表现。在中指研究院发布的《202

近一年来，在“上市公司高质量发展”、“新国九条”的共同影响下，红利主题成为市场新宠。 （中证指数网） 截止4月26日，中证红利指数年内上涨10.71%，远高于上证、深证、创业板指的表现。其1年/3年/5年年化收益率分别为2.93%、3.79%和3.18%。这还只是股价涨幅收益，若加上分红回报，中证指数的短、中、长期全收益水平将超过5%。 在高分红标的中，很多都是处于成熟期，缺乏成长性的企业。成长性、分红回报水平均能稳健提高的公司屈指可数，而主营装饰纸的中小盘公司华旺科技就是其中之一。 一、成长与分红兼具，华旺科技上市以来走势稳健。 （华旺科技财报数据整理） 2015-2023年，华旺科技营业收入由5.92亿提升至39.76亿，年化复合增长26.9%。 （华旺科技财报数据整理） 同期，华旺科技归母净利润由0.61亿增至5.28亿元，年化复合增速31%。 （iFind） 2020-2022年，华旺科技分红金额分别约1.22亿、1.72亿和1.71亿，对应股利支付率47.05%、38.51%以及36.62%。 今年初， $华旺科技(605377)$ 董事长钭江浩先生提交了一份《关于提议杭州华旺新材料科技股份有限公司2023年度及2024年内现金分红的函》，提议以华旺科技2023年总股本扣除公司回购专用证券账户中的股份数量为基数，向全体股东每10股派发现金红利不低于8.50元（含税）。年报发布后，我惊喜地发现华旺科技分红回报还要更高。华旺科技拟每10 股派发现金红利 11.00 元（含税），同时向全体股东每10股转增4 股。华旺科技2023年度分派总金额约3.62亿元（含税），股利支付率高达63.94%！ 同时，在已披露2023年分红预案的造纸企业中，华旺科技股利支付率位居前列，远高于行业均

$稳健医疗(300888)$ 在中国医疗资本市场上，稳健医疗无疑是一家非常有名的企业，前些年口罩大火的时候，稳健医疗一路高歌猛进，但是最近稳健医疗财报却显示净利大降潮6成，让人不禁想问后口罩时代稳健医疗该向何处去？ 一、稳健医疗净利大降超六成？ 据界面新闻的报道，稳健医疗发布2023年年报。年报显示，2023年，稳健医疗实现营收81.85亿元，同比下降27.89%；实现净利润5.8亿元，同比下降64.84%；实现扣非净利润4.12亿元，同比下降73.61%。此外，稳健医疗经营活动产生的现金流量净额为10.63亿元，同比下降64.36%。 稳健医疗的主营业务可以分为两个板块，一个是“winner稳健医疗”品牌为核心的医用耗材板块，另一个是以“Purcotton全棉时代”品牌的消费板块。 稳健医疗医用耗材板块的产品类别分为传统伤口护理与包扎、高端伤口敷料、手术室耗材、感染防护、健康个护和其他产品。 在过去三年，感染防护产品一直是稳健医疗营收与净利润的大头。2022年，稳健医疗感染防护产品贡献47.35亿元，占总营收41.72%。 而至2023年，感染防护产品贡献营收仅9.12亿元，占总营收11.15%。感染防护产品市场需求从二季度开始大幅降低，叠加市场库存高企，低动销状态下该品类全年营业收入同比累计减少38.2亿元，同比下降80.7%。 恰在2022年之末，稳健医疗感染防护产品的生产量还曾历经一轮骤增，由此产生较大的去库存压力。年报显示，2022年，稳健医疗总计生产口罩60.6亿片，同比上涨64.52%；生产防护服4975.97万件，同比上涨234.93%。 二、后口罩时代稳健医疗该向何处去？ 近日，稳健医疗发布的财报显示，公司净利润出现大幅下降，降幅超过六成。这一消息引发了市场对稳健医疗未

（2014-2023年中国用电量增速） 中国电力企业联合会统计，2023年我国全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.8%，高于GDP增速1.6个百分点，国内用电量连续第四年超过GDP增速。新兴产业对用电量增加起到了拉动作用。 《我国电力发展与改革报告（2024）》中记载“2023年电动汽车高速发展拉动充换电服务业用电量同比增长78.1%”。 $英伟达(NVDA)$ CEO黄仁勋更是直言“地球的能源远不够算力消耗，能源将会成为制约AI发展的因素”。受需求增加影响，电力板块成为市场关注的焦点。 （中证指数网） 截止4月26日，中证全指电力公用事业指数、中证绿色电力指数近1年/3年/5年收益率远超同期上证50、沪深300指数表现。 在电力众多细分领域中，政策支持力度最强的绿电成长前景最广阔。其中，背靠全球新能源企业第二位—协鑫集团的A股新能源运营主体协鑫能科正加速向绿电转型，是技术实力强、绿电生态闭环、成长确定性最强的绿电企业之一。 一、加速剥离火电业务，协鑫能科可再生能源装机容量占比升至51.74%。 （协鑫能科2023年报） 2023年，协鑫能科转让无锡、南京、濮院、北京华润等多个化石能源发电项目股权。截至去年末，协鑫能科燃机热电联产装机量1777.14MW，较2022年减少660MW；风电743.9MW，与2022年持平；光伏发电668.02MW，2022年无光伏并网；垃圾发电149MW，较2022年增加33MW；燃煤热电联产 257MW，同比减少75MW。整体来看，协鑫能科并网运营总装机容量为 3595.06MW，较2022年末减少93.98MW。 （协鑫能科2023年报） 同时协鑫能科全年结算汽量1289.06 万吨，同比减少12.65%。由于装机量、结气量均减少，协鑫能科全年

作者 | 安然 主编 | 苏淮 近日，港交所文件显示，纯净水品牌“怡宝”母公司华润饮料（控股）有限公司（下称“华润饮料”）向港交所主板提交上市申请，securities、中银国际、中信证券（06030.HK）、瑞银集团为其联席保荐人。 若进展顺利，华润饮料将成为华润集团旗下第18家上市公司，也是继农夫山泉（09633.HK）之后，国内第二家在香港上市的包装饮用水龙头企业。 根据灼识咨询报告，按零售额计，华润饮料2023年在中国包装饮用水市场排名第二，市场份额为18.4%；在中国饮用纯净水市场排名第一，市场份额为32.7%。其中，华润饮料的王牌产品怡宝纯净水，2023年零售额达到395亿元，一年内即售出逾146亿瓶。 目前，华润饮料尚未公开确切的融资规模。但以其2023年利润13.31亿元人民币（如无特殊注明，货币单位下同）推算，若按30倍进行融资，公司估值约可达到400亿元。 尽管业绩相对稳健，纯净水表现亮眼，但作为包装饮用水“老二”，华润饮料面前还横亘着一座大山。根据灼识咨询报告，2023年华润饮料以396亿元的零售额在包装饮用水领域排名第二，第一名为农夫山泉，三至五名分别为景田、娃哈哈和康师傅（00322.HK）。 近期，农夫山泉不断对外散发讯号，将向华润饮料的王牌领域进军。4月25日，据多家媒体报道，农夫山泉时隔24年重新推出纯净水产品，现已陆续在线下铺货，后续线上线下也都会上架。 国内包装饮用水市场风云再起，华润饮料又该如何接招？ 01 华润的产品短板与营销压力 近年来，华润饮料业绩相对稳健。招股书显示，2021-2023年，华润饮料营业收入分别为113.4亿元、126.2亿元和135.1亿元，年均复合增长率为9.2%；期内利润分别为8.6亿元、9.9亿元和13.3亿元，年均复合增长率为24.6%。 从销售渠道来看，华润饮料主要以经销为主。报告期

作者 | 何紫微 主编 | 苏淮    4月25日，2024（第十八届）北京国际汽车展览会开幕，长城汽车携哈弗、魏牌、坦克、欧拉和长城皮卡共五大品牌、二十余款车型亮相。据悉，这是长城旗下五大品牌首次同台参展，阵容豪华。这家向来以“硬派”形象示人的民营车企，赚足了眼球。 另一边，当日的A股市场，长城汽车（601633.SH）开盘一字涨停，随后下跌，盘中震荡，最终报收于26.59元/股，较前一日大涨7.43%，总市值2272亿元。 之前一天，长城汽车披露的2024年一季报显示，公司一季度实现营业收入428.60亿元，同比增长47.60%；实现归属于上市公司股东的净利润32.28亿元，同比增长1752.55%。 一季度业绩亮眼、北京车展大秀“肌肉”、股价大幅上涨，长城汽车可谓“三喜临门”。然而，辉煌之下，亦暗藏隐忧。昔日“头牌”哈弗H6销量严重掉队、公司高管不断出走、举报比亚迪不成反遭“打脸”，这些，让这家曾经的明星车企饱受争议。  “长城汽车挺得过明年吗？”四年前董事长魏建军的这句喟叹，或许并非毫无来由。好在，长城知耻而后勇，开始大举革新。 01 SUV销冠哈弗H6严重掉队 4月24日晚，长城汽车发布了2024年第一季度业绩报告，成绩喜人。 报告显示，长城汽车一季度实现营业收入428.60亿元，同比增长47.60%；毛利润85.87亿元，毛利率同比增长20.04%；归母净利润32.28亿元，同比增长1752.55%；扣非净利润20.24亿元，同比增长1032.88%。 图片 关于业绩增长原因，长城汽车方面表示，主要系报告期内公司销售规模增长，销售结构优化，带动营业收入及归属于上市公司股东的净利润等业绩指标较上年同期大幅增长。 具体来看，在销量方面，一季度，长城汽车实现销售新车275,333辆，同比增长25.11%。其中，新能源

$赛力斯(601127)$ 4月29日，赛力斯发布2024年一季报和2023年年报。数据显示，2024年一季度赛力斯营收265.61亿元，同比增长421.76%，引发市场热议。 赛力斯成功实现净利润转正，一季度毛利率提升至21.5%，表明公司在经营管理和成本控制方面取得了显著成效，同时也证明了其产品线和市场策略的有效性。问界每款都是爆品，持续爆品制造能力的形成，为公司的持续发展奠定了坚实基础。 同时，赛力斯持续高强度投入，推出全栈自研的魔方平台，这显示了公司强大的技术创新能力。同时，赛力斯汽车超级工厂的智能协同和高度自动化生产，不仅提高了生产效率，也保证了产品质量。这种创新力与产品力的相互交织，使得赛力斯在新能源汽车市场中具有强大的竞争力。 此外，同日更有消息传来，重庆国资拟成为赛力斯的重要投资者，这一举动不仅优化了赛力斯的公司治理结构，也为公司带来了更多的资源和支持。国资的入股进一步体现了国有资本对重庆市新能源汽车代表性企业的重点支持，这将有助于赛力斯在新能源汽车领域取得更大的突破。 随着多项利好的频发，赛力斯的市场价值正在被快速放大。这为公司未来的发展提供了更多的可能性。赛力斯可以继续加大技术研发投入，推出更多具有竞争力的产品；同时，也可以借助国资的支持，进一步拓展市场份额，提高品牌影响力，这样的赛力斯无疑正在给市场更多的市场预期。

$香飘飘(603711)$ 曾几何时，香飘飘可谓是奶茶市场上的王者，在各家现制奶茶尚未出现的时代，香飘飘在市场上一骑绝尘，但是伴随着茶饮市场的快速崛起，香飘飘也就逐渐式微 ，不过就在最近香飘飘一年还能卖出11亿杯的消息传来，让人不禁想问现在到底还有谁在买香飘飘？ 一、香飘飘一年还能卖出11亿杯？ 据中新经纬的报道，香飘飘发布2023年年报，冲泡业务恢复增长，引发业内关注。年报显示，2023年，香飘飘实现营业收入36.25亿元，同比增长15.90%；实现归母净利润2.80亿元，同比增长31.04%。其中，冲泡业务实现营收26.86亿元，同比提升9.37%；即饮业务实现营业收入9.01亿元，同比增长41.16%。 具体到冲泡业务，年报显示，2023年，香飘飘冲泡类产品销售量3817.12万标箱，一标箱30杯，如此算来就是11.45亿杯。 香飘飘在年报中介绍，2023年，公司围绕“健康化”及“泛冲泡”两大路线，持续加强冲泡业务的产品创新，并提升旺季的运营能力，实现了冲泡业务的修复增长。 中新经纬注意到，香飘飘冲泡业务收入在2020年突破30亿元后，2021年、2022年连续两年下滑，其中2021年实现收入27.76亿元，同比下滑9.49%；2022年实现收入24.55亿元，同比下滑11.55%。 当被问及冲泡业务的增长来源，香飘飘提到了“产品年轻化、健康化升级”“渠道下沉”等关键词。“公司的冲泡产品在居家消费的便捷性、性价比、质量稳定性等方面具有一定的优势，在县乡镇市场及礼品市场的消费需求比较稳固，因此在渠道下沉方面会有一定的发展机会。” 二、现在到底谁还在买香飘飘？ 近日，香飘飘发布的业绩报告显示，尽管在奶茶市场日趋激烈的竞争中，其年度销量仍然达到了惊人的11亿杯，这一数字无疑让人对香飘飘的

参与 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$涨跌大竞猜，分享对于Coinbase 的多空观点，就有机会获得心动周边。Coinbase 将于美东时间5月2日（北京时间5月3日）美股盘后发布2024财年第二财季财报。在过去的四个季度里，Coinbase 的每股收益都超过了预期，华尔街分析师预计这一趋势将在本周继续。Coinbase 从客户活跃度提高中获益。加密货币价格波动有助于交易收入增长，交易量在第一季度保持高位。根据彭博分析师预期，Coinbase2024财年第二财季营收为13亿美元，调整后净利润为2.92亿美元，调整后EPS为1.123美元。Coinbase拟定于北京时间2024年5月3日召开业绩电话会议，点击收看Coinbase 业绩会📓参与方式欢迎大家在下贴留言发表对于Coinbase的多空观点🎁活动奖励凡是在评论区留言，并发表你对Coinbase的多空观点+理由，均可获得10虎币精准预测Coinbase财报后涨跌幅的虎友可获得50虎币除此之外，也欢迎虎友分享财报前瞻和解读，我们会从中随机抽取一位幸运虎友赠与老虎周边一个⏰活动时间2024年4月29日-2024年5月3日（周三）04点欢迎大家参与活动！ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$

文/何紫微 主编：苏淮 4月28日，据央视新闻报道，特斯拉（TSLA.NASDAQ）创始人兼 CEO马斯克乘坐湾流G550公务机从美国安克雷奇起飞，于当日下午抵达北京。马斯克刚下飞机便与中国贸促会会长任鸿斌会面，有消息人士称，马斯克此行计划中会见中国政府高级官员，讨论完全自动驾驶能力（以下简称 FSD，Full Self-Driving）在中国落地的可能性。 关于马斯克此次中国行的行程及更详细信息，源媒汇 4 月 28 日向特斯拉中国方面发去咨询，截至发稿未有回复。   截图来源：央视新闻   特斯拉早在2021年就推出了FSD，该功能在中国以选装形式面向特斯拉车主公开销售，价格为 64000 元，但功能与海外尤其是北美市场相比相距甚远，包括导航领航辅助等的高阶辅助驾驶功能迟迟未有开放。截至当前，特斯拉 FSD 在美国已经迭代到V12 版本，可以实现点到点的自动驾驶，但也仅限于部分用户使用。   中信证券最近发表的研报指出，FSD V12的推送预示着智能驾驶技术的快速进化，新版本将具备更高的性能上限、更拟人化的驾驶风格和更快的模型收敛速度，这对于自动驾驶技术的发展具有重要意义。然而，特斯拉 FSD 入华迟迟未有时间表，结合一系列中国汽车品牌在智能辅助驾驶领域的快速发展，马斯克和特斯拉在国内正面临前所未有的挑战。 据源媒汇梳理，在正在举行的北京车展上，包括华为、小鹏汽车（XPEV.NYSE）、理想汽车（LI.NASDAQ）、广汽（601238.SH）等超 10 个品牌均公布了各自在辅助驾驶领域的最新成果和规划。 华为发布了智驾新品牌“乾昆”，并宣布将有超过10款搭载华为乾昆ADS的战略车型上市，其中包括东风岚图、广汽传祺、北汽极狐等多个车企。首款车型预计于2025年第一季度上市交付。     截图来源：理想官网 ​ 以

经历了两年大幅涨价之后，全球最大的食品公司雀巢（Nestlé）放慢脚步、不再全面涨价，转而寻求由销量和产品共同驱动的增长；2024年产品将集中上新，包括为减肥神药司美格鲁肽配套的营养品。 4月25日，雀巢公布2024年一季度经营数据：总销售额减少5.9%至221亿瑞士法郎（约合1771亿元）；汇率原因导致雀巢销售额下降6.7%，而净资产剥离带来的负面影响为0.6%。 由于受到北美冷冻食品销量下降、维生素业务供应问题的影响，一季度有机增长率仅为1.4%（2023年为7.2%），其中涨价贡献率为3.4%，实际内部增长率RIG（衡量销售量的指标）为-2%。 3.4%是过去两年里最低的一次价格涨幅，2022年下半年和2023年上半年，这一指标高达9%-10%。业绩会上，雀巢首席执行官马克·施耐德 (Mark Schneider)阐释了2024年定价策略：仍然会寻求积极适度的定价，但某些类别和地区会保持稳定、甚至价格回落，以保持竞争力。 全面涨价结束 雀巢在76个国家开设了340多家工厂，生产七大品类产品，包括咖啡、婴儿营养、宠物健康、预制菜等；拥有2000多个品牌、其中31个销售额超过十亿瑞郎，包括奇巧、圣培露等；中国消费者熟悉的则有太太乐、豪吉、徐福记、惠氏。 所以，雀巢产品价格的变动影响广泛。2022-2023年，雀巢等食品巨头都在成本上涨中持续涨价。CEO施耐德曾这样评论当时的涨价：当你看待食品行业疲软时，重要的是要把它放在历史角度上，我们在过去两年中见证的绝对是食品价格通胀历史性的飙升。事实上，公平地说，这是50年一遇的事件。 以雀巢为例，2022年第四季度至2023年第四季度，其价格同比上涨幅度分别为10.1%、9.8%、9.1%、6.3%、5.2%。 轰轰烈烈的涨价之中，消费者会在采购数量方面做出了反应，或者转向价格较低的品牌。以涨价幅度最大的2022

图片 $科沃斯(603486)$ $石头科技(688169)$ 过去一年，科沃斯的整体营收增长几乎停滞。而科沃斯曾经的标签之一，是「高成长性」。 文｜杨舒芳 原创｜科技考拉 3月27日，科沃斯发布2023年财报。必须警惕的数据是，2023年Q4科沃斯归母净利润0.08亿元，归母扣非净利润-0.38亿元。 如果说，0.08亿元的归母净利润看似还勉强维持了盈亏平衡的体面，那么归母扣非净利润跌为负值，则意味着四季度科沃斯已经跌破盈亏线，出现了实际上的营业亏损。 同时，2023年科沃斯营业收入155亿，同比仅增长1.16%。也就是说，过去一年，科沃斯的整体营收增长几乎停滞。而科沃斯曾经的标签之一，是「高成长性」。 很可惜，持续2年的疲态之后，科沃斯的脚最终踩在了危险边缘。 和巅峰时刻相比，科沃斯股价已经蒸发超过80%。在国内清洁电器疯狂互卷、华山论剑的时候，昔日被称为「扫地茅」的科沃斯，好像被困住了。 「扫地茅」的至暗时刻 尽管科沃斯已经在1月底发布了业绩预减公告，但这些数据真真切切出现在年报里时，还是实打实拂了科沃斯「扫地茅」的体面。 2023年，科沃斯营收155亿元，同比增长1.16%；归母净利润6.12亿元，同比下降63.96%，直接回到了2020年的利润水平；归母扣非净利润4.84亿元，同比下降70%——营收增长停滞，利润大幅下滑，这就是科沃斯的2023年。 由于追觅及云鲸等公司尚未上市，我们暂且只和另一家清洁电器上市公司石头科技做个对比。 图片 根据石头科技2023年报，公司实现营收86.54亿元，同比增长30.55%；归母净利润20.51亿元，同比增长73.32%；归母扣非净利润18.26亿元，同

作者|周琳 主编|苏淮 4月27日凌晨，被称为“环卫第一股”的侨银股份（002973.SZ）一口气发布了40份公告，其中公司董事长“被采取留置措施”的信息格外引人注意。 公告提到，近日通过公司实际控制人、董事长刘少云先生家属收到广东省监察委员会出具的《留置通知书》和《立案通知书》，对其自2024年3月26日起实施留置。本次事项系针对刘少云个人的调查。 截图来源：侨银城市公告 据此可知，截至公告发布日，刘少云被采取留置措施已有月余。 针对刘少云被留置事件，源媒汇第一时间致电侨银股份相关负责人询问，对方表示目前自己也只是看到公告，并不了解具体情况。 01 业绩连年稳步增长 公开资料显示，侨银股份由刘少云于2001年创立，总部位于广州市荔湾区海龙围科创区，系该区首家入驻的总部办公企业。公司主要从事城乡卫生一体化管理服务，具体业务包含城乡环卫保洁、生活垃圾处置、市政环卫工程以及其他环卫服务。 2020年，侨银股份登陆资本市场。某种程度上，这是一个家族企业，第一大股东郭倍华是刘少云的岳母，第六大股东韩丹则是刘少云的妻子，三人合计持有公司股本总额 73.24% ，是公司的实际控制人。 源媒汇梳理侨银股份近年财报发现，公司的业绩一直稳步增长：2017年至2022年，营业收入从11.87亿元增长至39.55亿元；2017年至2020年，归母净润从0.9亿元跃升至3.76亿元。2021年至2022年则有所下滑，分别录得2.55亿元和3.15亿元。 2023年侨银股份“减收增利”，营业收入为39.43亿元，同比微降0.29%；归母净利润为3.17亿元，同比增长0.7%。从业绩表现来看，仍较为稳健。 从营收构成来看，占据侨银股份营收比重90%以上的业务是城乡环卫保洁，其次为生活垃圾处置，但这两项业务的收入相比2022年有小幅下滑。市政环卫工程及其他环卫服务的收入占比虽然不到2%，但在20

作者 | 潘卓伦 主编 | 苏淮    2024（第十八届）北京国际汽车展览会正在火热进行中。时隔4年回归的北京车展，不仅是中国汽车圈的焦点，更走到了行业世界舞台的中央。 在推特、脸书等海外主流社交媒体上，“Beijing Autoshow”词条下的内容数量成百上千，点赞、评论等互动数据超 1000 的热门帖子比比皆是。 源媒汇从北京车展组委会方面了解到，本届车展的观展外媒数量为历史之最，除了往届车展中较多出现的欧美汽车大国媒体，韩国、俄罗斯等国媒体的身影亦不时出现。 01 参展新能源车较上届多了74% 2024北京车展的火爆，自然离不开参展新车。据官方资料介绍，共有 117 台新车在本届车展上全球首发，其中包括奔驰首款电动“大G”EQG、纯电动宝马MINI ACEMAN等 30 款跨国车企全球首发车；参展的新能源车型达到 278 台。 作为参考，4 年前的第十六届北京车展，全球首发车82台，其中跨国公司全球首发车14台；新能源车160台，其中中国车企新能源车147台。 图片来源2024北京国际汽车展览会官网 (autochinashow.org) 首发车多了约43%，新能源车多了约74%，海内外车企对本届北京车展的重视程度由此可见一斑。 02 小米汽车再次成为焦点 但要论北京车展上的流量担当，仍属一系列中国品牌智能电动车。 其中，小米（01810.HK）汽车展台的火爆程度无出其右。据源媒汇观察，小米汽车展台在车展首日基本处于满负荷状态，要进入展台体验新车小米 SU7 ，最长需要等待 20 分钟。 考虑到小米 SU7 已经上市近一个月，还能有如此热度，着实令人惊叹。值得一提的是，据小米汽车在车展媒体日发布会上提供的数据，截至 4 月 24 日小米 SU7 锁单 75723 台，累计交付 5781 台，年内销量目标为 10 万台。 和小米汽车

$传音控股(688036)$ 在世界手机市场上，除了我们熟悉的苹果、三星，以及国产巨头华为、小米、OPPO、VIVO、荣耀之外，还有一家大多数人都不熟悉的公司，这就是同样来自中国，却是墙内开花墙外香的传音，今年一季度传音的净利增幅超2倍，让人不禁想问这位非洲手机之王为什么会这么猛？ 一、传音控股一季度净利润增超两倍？ 据《科创版日报》的报道，传音控股发布2024年一季度财报。财报显示，2024年第一季度，公司实现营业收入174.43亿元，同比增长88.1%；净利润16.26亿元，同比增长210.3%；扣非后净利润13.54亿元，同比增长342.59%。 对于业绩变化，公司表示，营收增长主要受益于持续开拓新兴市场及推进产品升级，总体出货量增长；净利润增长主要由于营业收入增长，毛利额增加，同时费用率下降所致。 对于2024年全年业绩展望，前述工作人员表示，从手机整个市场趋势来看，今年以来市场恢复料胜去年。一方面，公司传统优势的非洲、南亚市场，销售规模均有所复苏；另一方面，公司也在持续拓展东南亚、中东、拉美等新兴市场，相比非洲和孟加拉等国家和地区，公司在非洲及南亚以外市场，有望成为新的盈利增长点。 传音控股的主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，包括功能机和智能机。销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家。2024年第一季度，传音控股毛利率为22.15%，同比下降1.21个百分点；环比下降2.3个百分点。 二、非洲手机之王怎么这么猛？ 传音控股一季度净利润大增的消息，无疑在手机行业引起了广泛关注。这家被誉为“非洲手机之王”的企业，凭借其在新兴市场的出色表现，展现出了强大的竞争力和市场潜力。那么，传音控股究竟为何能够实现如此迅猛的增长呢？ 首先，

参与 $苹果(AAPL)$ 涨跌大竞猜，分享对于苹果的多空观点，就有机会获得心动周边。苹果将于美东时间5月2日（北京时间5月3日）美股盘后发布2024财年第二财季财报。根据彭博分析师预期，苹果2024财年第二财季营收为902.99亿美元，调整后净利润为231.7亿美元，调整后EPS为1.5美元。苹果近期面临内忧外患，放弃造车让市场感到颓势尽显，新产品Vision Pro需求也大幅放缓，在中国市场的手机市占率也被华为超越；同时，外部也面临各国政府反垄断围剿，无论是欧盟首次启动新数字法展开针对苹果等科技巨头的调查，还是美国司法部最近的反垄断起诉。大量的负面信息导致苹果今年首季股价下跌近11%，是过去10年来最差的开年表现。目前，分析师对苹果财报持悲观态度，你认为苹果财报发布后股价将如何变动？欢迎在评论区分享你的多空观点。财报前瞻 | 深陷“内忧外患”！苹果Q2业绩压力重重 苹果拟定于北京时间2024年5月3日05:00召开业绩电话会议，点击预约苹果电话会议*我们在电话会议中将设置抽奖环节，观看苹果电话会议直播将有机会获得2美元股票代金券。📓参与方式欢迎大家在下贴留言发表对于苹果财报的多空观点🎁活动奖励凡是在评论区留言，并发表你对苹果的多空观点+理由，均可获得10虎币精准预测苹果财报后涨跌幅的虎友可获得50虎币除此之外，也

2017年以来，社交电商的火爆让去中心化的红人经济彻底出圈。近三年，受宏观经济降速、社交电商GMV增速放缓影响，大热的红人经济也有所“退烧”。 （QuestMobile） 尽管2023年KOL广告费用增速依然高于展示广告和效果广告，但12.3%的同比增速表现是近三年的最低水平。 （《2024克劳锐中国内容机构（MCN）行业发展研究白皮书》） 与此同时，去年我国MCN机构注册数量增至25400家。KOL广告增速放缓，MCN机构数量增加，红人经济似乎正面临“僧多粥少”的窘境。 受行业增速放缓影响，A股综合运用Web3.0、AI、元宇宙、区块链技术，为红人经济赋能的天下秀2023年实现营收42.02亿元，净利润9278万元。天下秀四季度计提应收账款+商誉减值超亿元，对净利润表现造成了一些影响，但公司扣非净利润降幅环比继续缩窄，延续了此前3个季度的表现。 相对可喜的是，天下秀去年采取了积极的现金流管理措施和费用投入优化，在保持营收增长的前提下，销售费用压降6710万，同比降幅21%。 （天下秀财报数据整理） 2024年一季度，天下秀在营收保持微增的前提下，销售费用继续压降1300余万元。 （天下秀2024一季报） 与此同时，天下秀今年一季度长、短期有息负债均有压降，费用管控仍在延续。 2023年，天下秀全年实现了经营现金流净流入2.99亿元，为公司2019后的最好水平。 （天下秀财报整理） 2023年末，天下秀拥有自由现金流金额22.99亿元，自由现金流的优势让天下秀在同业竞争中占据先手。 《2024 年中国内容生态发展研究》数据显示，伴随着“去中心化”风潮渐起，我国一万粉丝以上的内容创作者由2019年的约550万个增长至2023年的约1420万个，KOL投放市场规模由2018年的300亿元增长至2022 年的860亿元。以此推算，2022年我国KOL营销市场规模仅占网络

参与 $美国超微公司(AMD)$ 涨跌大竞猜，精准预测AMD 5月1日（周三）收盘涨跌幅，就有机会获得心动周边。Advanced Micro Devices（AMD）近年来在股票市场上表现出色，得益于人工智能（AI）技术的推动下，其股价去年一年内大涨了127%，远超同期标普指数24%的涨幅，不过近2个月AMD股票却在连续下跌。AMD将于美东时间2024年4月30日（北京时间5月1日）盘后公布2024年第一季度的财报，市场预期其每股收益为60.7美分，营收为54.98亿美元。财报看点本次财报除了关注营收、净利润表现以外，还可以关注AMD 的roadmap以及对于新品的预期。AMD的增长动力主要来自于其在服务器CPU市场份额的增加，以及大型云客户在生成式AI方面的加速支出。随着AI技术的不断进步，科技巨头如Meta和微软都在财报电话会议中强调了对AI领域的增加投入，这为AMD带来了更多的增长机遇。MI300图形处理器的推出和量产，预计将为AMD带来超过35亿美元的销售额增长，同时挑战Nvidia的市场地位。尽管预计2024年个人电脑市场将有所复苏，但AMD的市场份额增长可能不会立即显现，预计要到2025-26年才会有较大变化。AMD拟定于北京时间2024年5月1日05:00点召开业绩电话会议，点击预约AMD电话会议*我们在电话会议中将设置抽奖环节，观看AMD电话会议直播将有机会获得2美元股票代金券。📓参与方式欢迎大家在下贴留言发表对于AMD财报的

$Meta Platforms(META)$ 今年财报季，可以说是意外永远在发生，就在最近著名美国互联网公司Meta交出了自己的财报，业绩大涨，就在所有人都很看好Meta的时候，却出现了Meta股价大跌的情况，很多人都很诧异，这到底是怎么回事？ 一、Meta交出超亮眼财报却大跌2000亿美元？ 据财联社的报道，美股科技巨头Meta发布了一份亮眼的2024年第一季度财报。这份财报无论是营收还是盈利都超出市场预期，且其核心的广告业务增速也进一步提高。 然而，Meta股价却在盘后暴跌超15%。以Meta财报当日收盘时1.25万亿的市值计算，这意味着Meta盘后市值暴跌了近2000亿美元。 这与特斯拉形成鲜明的对比——特斯拉周二盘后公布了全方面不及预期的糟糕财报，但股价却在财报当日大涨12%以上。 这一对比来的太过讽刺，令不少投资者目瞪口呆。有的市场分析师甚至po出一张将“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）著作丢入垃圾箱的图片，直呼“价值投资已死”。 然而，引发Meta盘后大跌的关键原因在于，其对于第二季度的展望并不乐观。Meta表示，预计第二季度营收为365亿美元至390亿美元，其区间中值为377.5亿美元，同比增长18%，低于分析师平均预期的383亿美元。而雪上加霜的是，Meta还将全年资本支出从之前预测的300-370亿美元提高至350-400亿美元。 Meta声称，这是为了进一步加速支持AI路线图的基础设施投资。公司还表示，预计明年的资本支出还要增加。 二、Meta到底是怎么了？ Meta作为全球科技巨头之一，其业绩表现一直备受关注。然而，在最新一季度的财报发布后，尽管数据亮眼，股价却大跌2000亿美元，引发了市场的广泛关注和热议。这一现象看似出乎意料，但实则情

作者 | 黎思林 主编 | 苏淮    在当下新茶饮市场陷入内卷、竞争处于白热化的阶段，继奈雪的茶（02150.HK）之后，茶百道（02555.HK）于4月23日成功敲钟港交所，成为“新茶饮第二股”。 尽管茶百道上市首日便遭遇破发，最终股价报收于12.8港元，市值189.14亿港元，一天蒸发了69.47亿港元。但其成功敲开了资本市场的大门，无疑给整个新茶饮行业注入了一针强心剂，让紧随其后徘徊在港交所门前的蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等品牌看到了未来成功上市的曙光。 尤其是在整个新茶饮品牌中，茶百道一直是“不显山不露水”，如今却抢先一步，赶在蜜雪冰城们之前成功上市，无疑就更具有样本意义了。 外界好奇，茶百道凭什么赢得资本的青睐？ 01 茶百道上市续写新茶饮故事 当下，新茶饮市场已经从增量市场转变为存量市场。 根据中国连锁经营协会联合美团新餐饮研究院发布的《2023新茶饮研究报告》，从2018年到2025年上半年，新茶饮的市场规模虽然在不断扩大，但是其趋势以及增长率实际上已经放缓了。 图片 卷价格、卷营销、卷产品、卷管理能力、卷供应链的竞争行为，已经成为新茶饮品牌的“过去式”了，未来的市场将会是拼综合实力的时代。在这样一个增量转存量的市场现状下，新茶饮市场实际上急需一个新的商业故事，来给整个行业带来新的动力。2021年奈雪的茶凭着直营模式冲击IPO成功，让新茶饮市场走向了更为规范的品牌化阶段，也让资本不得不关注新茶饮这个崛起的市场。 然而，上市快3年后，奈雪的茶市值腰斩，其坚守的直营模式被打破，开放了加盟。被寄望于可以成为新茶饮界的“星巴克”的奈雪的茶，正面临发展瓶颈。更为严峻的是，陷入竞争白热化的新茶饮市场，同时也迎来咖啡赛道崛起的挑战。 价格可对标蜜雪冰城的瑞幸、库迪不停向外拓张，Manner咖啡和挪瓦咖啡等品牌也在一二线城市开始攻城掠