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随着我国养殖业规模化、集约化程度不断提升，兽药产业的行业监管体系也在不断完善中，行业市场集中度有望提升，行业竞争格局逐步走向寡占型格局。 近几年，我国兽用生物制品行业整体呈波动上升态势。随着国家加大对畜牧养殖业的支持力度，生猪生产持续加快恢复，市场规模有望迎来持续扩张。 尤其自2018年以来，“减抗”需求、新版GMP修订等政策相继推出，进一步促进了兽用化学药品行业规范化，同时鼓励企业向高质量促生长药物领域发展，不断提升技术创新水平，优质企业通过新技术和创新的服务模式，有望进一步提升行业集中度。 作为猪、家禽、牛、羊等主要兽用疫苗的供应商，正业生物(ZYBT.US)更新其招股书，再度向纳斯达克发起冲击。 收入、净利润同比下滑，经营活动净现金却不减反增 智通财经APP了解到，正业生物成立于2004年，但若追溯其历史，其前身是农业部哈尔滨兽医生物药品厂，至今已拥有50余年历史，正业生物则是于2004年改制而成。 从2016年于新三板摘牌，到2021年报送北交所上市辅导备案申请材料，再到如今赴美冲击纳斯达克，正业生物与资本市场周旋已久。 而就在今年年初公司首次递表时，证监会还曾要求公司就股权控制架构设立的合规性、森涵生物收购正业生物股份的税费缴纳情况、正业动保取得温莎控股股权的定价依据、价格公允性及税费缴纳情况等进行补充说明。 此前，我国动物疫苗市场主要以政府招标采购为主，正业生物为最早农业部直属28家兽医生物制品企业之一，“招采苗”一度占其销售额的80%。如今，随着强免疫苗经营的放开，实行养殖场户自主采购，市场化对兽用生物制品企业的渠道能力提出了更高要求。 从销售区域来看，目前正业生物实体产品覆盖全国29个省份，并出口越南、巴基斯坦、埃及等海外市场，2023年国内分销商及出口分销商分别为210家和2家。在销售渠道上，公司主要依赖直销渠道和分销网络进行销售，通过政府招标和采购的渠道

2024年一季度，伴随全球经济持续放缓、国内外政策环境以及行业突发事件影响，全球股指出现分化，市场信心不足，对海外中概股企业估值带来波动，我国上市互联网企业市值延续去年以来下滑趋势。截至2024年3月底，我国上市互联网企业总市值为9.4万亿元，较上季度环比下降3.1%。 7b449bc14e61ff092b4bca59bc370da.png 然而，根据智通财经APP观察，老牌互联网企业搜狐(SOHU.US)录得逆势表现。2024年第一季度股价涨幅约6.45%，较上季度环比增长20.97%。今年内，公司股价涨幅超20%。 29f75b34b490e60a3933411950aa38d.png 搜狐缘何独得投资者青眼？ 一方面，公司积极资本运作，持续加码回购。此前，公司宣布的总金额最高1.50亿美元的美国存托股票回购计划，截至2024年5月16日，搜狐已经回购了1726718股搜狐美国存托股票，总金额约1700万美元。积极回购股票，不仅彰显公司发展的信心，同时也向市场传递了价值。 另一方面，搜狐聚焦主航道，实现业务长期稳健发展，为其带来持续成长力。 5月20日，搜狐2024年Q1财报出炉。期内，归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为2200万美元，优于此前预期。 从业务方面来看，搜狐本季度的收入也在公司的预期之内。其中，品牌广告收入为1600万美元；在线游戏收入为1.18亿美元，环比增长约3%。这也侧面印证了搜狐仍旧延续其稳健的叙事风格，公司业务发展仍在稳健发展之中。 比起单纯的短期财务数字，我们也应该把目光聚焦在长期的、与业务发展相关的信息。具体来看，此次财报，搜狐仍有以下几组信息值得关注： 其一，搜狐视频方面，公司持续发力“双引擎”战略的同时，也致力于科学直播以及其他直播活动等。 比如，搜狐科技年度论坛近年来持续对科学的探讨。2024年搜狐科技年度论坛从5G、AI等技术发

“站在风口上，猪都能飞起来”，这是新晋网红小米总裁雷军多次在媒体镜头下的名言，顺势而为方可为，如今“新质生产力”站上了时代的风口，低空经济、人工智能等行业火爆，迎来了投资热潮。 其实科技创新一直作为国家的重要战略，而新质生产力将科技创新推上新高度，在去年9月份，**首次提到新质生产力，在今年1月“中共中央政治局第十一次集体学习”及3月份的“两会”，**多次强调发展新质生产力。**强调“要牢牢把握高质量发展这个首要任务，因地制宜发展新质生产力”，之后各省市开启“卷”模式，大力支持及推进新质生产力发展。 国务院总理李强也在两会上指出，加快发展新质生产力，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，促进社会生产力实现新的跃升。新质生产力不仅写入政府工作报告，还列为2024年十大工作任务的首位，凸显顶层对于科技创新及发展新质生产力的高度重视。 智通财经了解到，新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征。它由技术革命性突破，生产要素创新性配置及产业深度转型升级而催生，以全要素生产率大幅提升为核心标志，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。 实际上，去年ChatGPT横空出世，人工智能大模型成为潮流，今年2月OpenAI发布人工智能文生视频大模型Sora，将人工智能投资推上高潮，AI正主导技术革命时代，这也为发展新质生产力创造了条件。2024年是AI元年，很多科技企业刚起步，这时候孵化平台就起到关键性作用，天九共享作为科技创新企业孵化平台，顺应时代趋势，无疑是发展新质生产力的受益者。 新质生产力惠及三类产业，因地制宜培育“专精特新” 在谈及天九共享之前，先了解新质生产力惠及的产业，所谓“时势造英雄”，这句话在商业中同样适用，比如当年的BAT、美团及拼多多，在AI主导的新质生产力潮流下将为哪些产业带来投资机遇呢？

智通财经APP获悉，雾麻科技(ISPR.US)今日宣布任命 Jim McCormick 为首席财务官，公司还宣布任命 John Patterson 担任国际高级副总裁；Dennis Lider 担任销售高级副总裁；David Hessler 担任运营高级副总裁。 雾麻科技联席首席执行官Michael Wang表示：“我们非常高兴地宣布雾麻科技的重大人才升级，这将有助于我们在国内外的快速扩张。我们非常欢迎 Jim、John、David 和 Dennis 加入我们的团队。这些战略性人事任命彰显了我们在全球扩张过程中推动创新和增长的承诺。” “Jim在执行领导方面充满活力，拥有领导全球财务和业务运营的卓越职业生涯。在我们推动雾麻科技成为全球雾化行业和ODM解决方案的研发、设计、商业化、制造、销售、营销和分销领域的全球领导者的使命中，Jim所带来的融合了企业家精神和运营能力的才能对扩大我们的业务规模至关重要，” Michael Wang补充道。 雾麻科技首席财务官Jim McCormick表示："我一直以来很钦佩雾麻科技致力于创造客户价值的精神，我期待与Michael和执行团队合作，进一步提升雾麻科技在美国和全球各市场的成就。" 根据公开资料披露，Jim McCormick拥有超过三十年的多样化领导经验。他于 1989 年在毕马威会计师事务所（KPMG Peat Marwick）开始了自己的公共会计职业生涯，随后在Mid-America Pepsi-Cola转入消费品行业，并于 1992 年加入英美烟草公司（BAT）的关联公司Brown & Williamson。在 BAT 工作的十几年中，他先后在欧洲、南美、东南亚、撒哈拉以南非洲和北非担任过各种国际综合管理和首席财务官职位。2009 年，Jim回到美国，先后在 Federal Flange Inc. 和Sodexo公司企

北京时间5月15日凌晨，国际指数编制公司MSCI公布2024年5月指数季度调整结果：本次调整中，MSCI全球小盘股指数纳入港股21只，剔除29只，而知名上市眼科连锁集团朝聚眼科(02219)就在被剔除之列。 回顾朝聚眼科在资本市场的历程，尽管公司早在2021年就已登陆港股，但整体上股价始终呈下行趋势，如今相比公司三年前的发行价10港元，已然跌去近三分之二。 消息面上，近期公司公布了2023年业绩，实现营收、净利双双增长。然而从市场反应来看，积极的业绩表现并未明显提振股价。 俗话说“金眼银牙铜骨头”，尽管身处眼科这一热门赛道，但朝聚眼科的营收规模却与头部企业相差甚远，这或许也是朝聚眼科难以获得投资者青睐的原因之一。 图片1.png 量价齐升 助推盈利指标改善 据智通财经APP了解，朝聚眼科传承自百年医学世家仲和堂，于1988年成立了公司前身朝聚眼科诊所，并以内蒙古为中心，业务版图逐步向全国范围扩张。截至2023年12月31日，朝聚眼科经营由31间眼科医院及29间视光中心组成的网络，横跨中国七个省份与自治区。 截至2023年12月31日止年度，公司实现营收13.69亿元，同比增长38.3%;实现净利2.29亿元，同比增长21.9%。公司方面称，营收增长主要由于眼科服务需求的恢复，以及集团接待增加的患者就诊人次的能力提高、行业复苏以及中国在新冠肺炎疫情后的经济环境改善。 图片2.png 具体而言，公司业务分为消费眼科服务和基础眼科服务，其中消费眼科服务包括屈光矫正(包括老视矫治)、近视防控、干眼症、眼部整形以及提供视光产品及服务，基础眼科服务则包括治疗白内障、青光眼、斜视、眼底疾病等常见眼科疾病。 2023年，消费眼科和基础眼科分别实现收入7.09亿元和6.54亿元，分别同比增长30.64%和46.26%，收入占比分别为51.79%和47.76%，毛利率分别为49.14%和41.

继美中嘉和、树兰医疗企业之后，又一民营医疗企业——卓正医疗控股有限公司(以下简称：卓正医疗)递表港交所主板，海通国际、浦银国际为其联席保荐人。 作为国内私立中高端综合医疗服务企业，卓正医疗在发展过程中持续受到资本青睐。成立至今，卓正医疗已获得经纬创投、富德生命人寿、天图投资、前海母基金、中金资本、水木基金、H Capital、浅石创投、华林证券、腾讯等知名机构的投资。 IPO前，腾讯持有卓正医疗19.39%的股份，为最大机构投资方。在2021年完成IPO前最后一轮融资后，卓正医疗的估值约为5.1亿美元。 三年累积亏损约8.3亿元 近年来，随着经济的稳定发展及人均可支配收入的持续增长，中国大众富裕人群（指人均年可支配收入超过人民币20万元的人口群体）的人数从2019年的1.01亿人增加到2023年的1.18亿人，复合年增长率为3.9%。同期，中国大众富裕人群人口的比例从7.2%增长到8.3%。 大众富裕人群人口的持续扩大，社会对私立医疗服务机构所提供的优质服务需求随之增长。在此背景下，卓正医疗应运而生。 卓正医疗的业务始于2012年，在全人医疗方法的指导下，公司采用了独特的家庭医疗模式，将实体及在线医疗服务融为一体。截至最后实际可行日期，公司在中国各地拥有及经营21家医疗服务机构，包括19家诊所和两家医院。此外，截至最后实际可行日期，在新加坡开设了三家全科诊所。截至2023年12月31日，公司拥有297名全职医生，他们在取得执业资格后平均拥有约14年的执业经验，其中超过85%的医生在加入之前曾在三级甲等医院执业。 根据弗若斯特沙利文的资料，按在中国覆盖的城市数量计，公司于截至2023年12月31日在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中排名第一。此外，根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年付费患者就诊人次及收入计算，在中国所有私立中高端综合医疗服务机构集团中分别排名第二及第三。

轮胎是汽车的重要组成部分，它直接影响着汽车的行驶安全、舒适性和燃油经济性。根据弗若特沙利文报告，2022年，中国近50%的交通事故与轮胎有关。虽然传统的充气轮胎具有相对较高的舒适性和减震性能，但它们具有广泛的缺点，如易被刺破、漏气、爆胎等，这可能会导致道路安全问题和重大事故。为了解决这些问题，一种新型的轮胎设计——免充气轮胎应运而生。虽然目前免充气轮胎尚未大范围普及，但相关企业已开始向资本市场发起冲击。 智通财经APP获悉，近日，中国免充气轮胎供应商金特安科技向美国证券交易委员会提交了首次公开募股(IPO)申请，申请以“KTA”为代码在纳斯达克上市。该公司计划以每股4至6美元的价格发行380万股股票，筹资1900万美元。按照拟议范围的中点计算，金特安科技的市值将达到1.19亿美元。 营收波动，连年亏损 据招股书显示，金特安科技于2018年开始运营，主要从事免充气轮胎的开发、制造和销售。 从营收表现来看，近年来，公司营收表现略有波动。2022财年、2023财年(截至3月31日止财年)和2024上半财年(截至2023年9月30日)，金特安科技的收入分别为77.22万美元、80.78万美元和31.69万美元。金特安科技的收入主要来自销售轮胎，报告期内分别占公司总营收的93%、93%、87%。 细分来看，公司的产品组合主要包括三种非充气轮胎，分别为环卫行业载重轮胎、泛行轮胎、智能机器人轮胎三大类，此外还通过销售轮胎转载机、轮毂等其他产品创收。 其中，泛行轮胎为公司的主打产品。泛行轮胎专为自行车、电动摩托车和电动滑板车等车辆而制造，具有较高的抗撕裂性、减震性和滚动阻力。报告期内，该产品营收表现波动，分别实现44.31万美元、55.22万美元、15.84万美元，占公司总收入比例分别为57%、68%及50%。据悉，2023财年营收的增长主要是受益于中国电动自行车市场需求增长的带动，而20

轮胎是汽车的重要组成部分，它直接影响着汽车的行驶安全、舒适性和燃油经济性。根据弗若特沙利文报告，2022年，中国近50%的交通事故与轮胎有关。虽然传统的充气轮胎具有相对较高的舒适性和减震性能，但它们具有广泛的缺点，如易被刺破、漏气、爆胎等，这可能会导致道路安全问题和重大事故。为了解决这些问题，一种新型的轮胎设计——免充气轮胎应运而生。虽然目前免充气轮胎尚未大范围普及，但相关企业已开始向资本市场发起冲击。 智通财经APP获悉，近日，中国免充气轮胎供应商金特安科技向美国证券交易委员会提交了首次公开募股(IPO)申请，申请以“KTA”为代码在纳斯达克上市。该公司计划以每股4至6美元的价格发行380万股股票，筹资1900万美元。按照拟议范围的中点计算，金特安科技的市值将达到1.19亿美元。 营收波动，连年亏损 据招股书显示，金特安科技于2018年开始运营，主要从事免充气轮胎的开发、制造和销售。 从营收表现来看，近年来，公司营收表现略有波动。2022财年、2023财年(截至3月31日止财年)和2024上半财年(截至2023年9月30日)，金特安科技的收入分别为77.22万美元、80.78万美元和31.69万美元。金特安科技的收入主要来自销售轮胎，报告期内分别占公司总营收的93%、93%、87%。 细分来看，公司的产品组合主要包括三种非充气轮胎，分别为环卫行业载重轮胎、泛行轮胎、智能机器人轮胎三大类，此外还通过销售轮胎转载机、轮毂等其他产品创收。 其中，泛行轮胎为公司的主打产品。泛行轮胎专为自行车、电动摩托车和电动滑板车等车辆而制造，具有较高的抗撕裂性、减震性和滚动阻力。报告期内，该产品营收表现波动，分别实现44.31万美元、55.22万美元、15.84万美元，占公司总收入比例分别为57%、68%及50%。据悉，2023财年营收的增长主要是受益于中国电动自行车市场需求增长的带动，而20

功能沙发领导者敏华控股（01999）刚披露的2024财年业绩公告，向外界释放了诸多值得探讨的信号。 财报显示，2024财年敏华控股实现收入184.1亿港元，同比增加6.1%；归母净利润23亿港元，同比增加20.2%。拆分时间段来看，下半财年敏华控股的收入为94.7亿港元，同比增加了17.5%；归母净利润11.7亿港元，同比增加了41.7%。整体而言，相较于上一财年营、利双降的局面，敏华控股的核心财务数据在2024财年止住了跌势并重新拐头向上。 分区域来看，敏华控股在中国市场的收入增速已较前些年快速增长时期有放缓的迹象；相比之下，期内海外市场的订单则呈现前低后高的趋势，欧美市场需求恢复较为明显，相应的公司来源于海外的收入情况也有显著改善。 智通财经APP注意到，绩后敏华控股的股价迅速反应，5月16日该股收涨9.48%，报6.93港元；次日，敏华控股延续强势走势，收盘报7.37港元，涨幅为6.35%。 图片1.png 业绩重归增长通道 成立于1992年的敏华控股，历经三十余年的发展后已成长为功能沙发的领导者，旗下芝华仕品牌在功能沙发行业属于全球范围内的龙头品牌。 拆分营收结构，敏华控股的收入主要由沙发和床具产品贡献。2024财年，公司来源于沙发及配套产品的收入为126.6亿港元，占公司总收入的比重为67.3%，规模同比增幅为2.9%；同期，床具及配套产品贡献收入29.9亿港元，同比增加了9.6%，占总收入的比重为15.9%。 除此之外，敏华控股还有部分收入来源于其他产品、Home集团业务和其他业务，2024财年这些业务对应的收入占比分别为9.7%、3.6%和1.4%。 图片2.png 分市场来看，中国市场依然是敏华控股的重中之重。回溯历史，2020年，敏华控股启动了霸盘中国战略，加快国内门店开拓步伐，在此之后公司内销收入由2020财年的49.1%升至2023财年的62.4%。刚

虽有“中国最大、亚洲领先的零售云解决方案服务提供商”之称，但多点数智的赴港上市路却一波三折。 智通财经APP了解到，多点数智(Dmall Inc.)于4月30日向港交所递交了招股说明书，申请于港股主板上市。不过，这已经是多点数智第三次冲击港股，前两次分别为2022年的12月7日、2023年的6月30日。且前两次的联席保荐人为招银国际、瑞信，而此次的联席保荐人已调整为瑞银集团、招银国际、招商证券国际。 从财务角度看，多点数智第三次递表可谓是“有备而来”，其业绩呈现出了更好的减亏趋势。2020年到2023年，多点数智的收入分别为4.87亿、10.45亿、15.01亿、17.5亿，收入持续增长，同期的经调整净亏损率分别为202.3%、91.8%、19.7%、8%。虽还未实现盈利，但亏损幅度持续快速缩窄。 众所周知，当前资本市场对SaaS企业最大的诟病便是难以实现盈利，凭借当前的减亏趋势以及于市场中的领先地位，多点数智能否获得市场资金的青睐?通过剖析其招股说明书，便可从中找到答案。 销售及营销开支大幅下降成减亏主力 成立于2015年的多点数智，其创立及成长与物美集团颇有渊源。物美集团是有“中国超市教父”之称的张文中打造的全国性连锁超市企业，在香港上市十二年后，于2015年完成了私有化退市。同年，张文中建立了多点数智开启零售数字化业务，并向关联公司物美集团提供相关服务，从而一步步发展壮大至今。 目前，多点数智围绕各类业态客户开发了全面的零售云解决方案，涵盖本地零售业务，从采购及供应链管理、门店及总部管理到营销及全渠道销售，零售业态包括连锁超市、仓储式超市、百货商店到便利店、专卖零售商及新零售业态零售商等。 从业务板块来看，多点数智主要有三大服务，分别是零售核心服务云、电子商务服务云、以及营销及广告服务云，旨在增强零售商及品牌商的运营、营销及销售能力。 其中，零售核心服务云包括Dmal