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谷歌发布了强劲的一季报，股价大涨！有外国分析师认为，今年谷歌已经有极大的上涨潜力。 作者：Cavenagh Research 在谷歌发布2024年第一季度报告后，该公司股票在盘后交易中间歇性飙升15%。从本质上讲，谷歌在所有指标上几乎都超出了分析师的普遍预期，包括收入和利润增长，以及资本分配。今年第一季度，谷歌的收入和营业收入分别同比增长15%和46%，搜索和YouTube的商业势头明显加快。 谷歌股票的表现已经大大超过了大盘，年初至今。自年初以来，谷歌股票上涨了大约23%，而标普500指数的涨幅约为7%。 来源：Seeking Alpha 破纪录的第一季度财报 美东时间4月25日，谷歌公布了2024年第一季度的财报，打破了对收入和收益的普遍预期：从1月到3月底，这家全球领先的搜索引擎运营商实现了805亿美元的销售额，同比增长15%。这一增长主要得益于YouTube广告（同比增长21%）、谷歌搜索（同比增长15%）以及云服务（同比增长27%）的显著加速。根据Refinitiv收集的数据，从整体来看，谷歌2024年第一季度的收入比分析师的普遍预期高出约10亿美元。 来源：谷歌 在盈利能力方面，谷歌也表现出色：在第一季度，谷歌的营业利润率扩大了约700个基点，达到32%（相比之下，2023年同期为25%）。以美元计算，营业收入飙升至255亿美元，与2023年第一季度相比增长了近32%。在这方面，盈利能力的扩大可以归因于运营杠杆，因为更高的收入与相对平稳的运营成本相匹配：销售和营销费用缩减了大约1-2%，一般和行政费用下降了约19%，而研发费用增加了4%。 来源：谷歌 在考虑了大约3.01亿美元的利息和税项费用后，谷歌报告了237亿美元的净收入，相当于每股1.91美元，与一年前的同期相比增长了62%（每股1.18美元），而Refinitiv估计的数据中，分析师预计每股收

PayPal即将发布2024年第一季度收益，人们对于公司业绩好转的期望很高。有外国分析师称，多关注PayPal的盈利能力，因为当前市场预期与PayPal管理层长期关注点之间存在脱节。 作者：Vladimir Dimitrov 在Visa和Fiserv等同行在强劲的消费者支出的支持下，发布了好于预期的财报之后，PayPal超过预期的情况似乎更有可能出现。 此外，鉴于新任首席执行官在管理投资者和卖方分析师对PayPal过渡年的预期时的谨慎态度，2024年剩余时间的指引可能仍将保持保守。 然而，与此同时，随着股价在过去一年内是其同业群体中表现最差的股票，并且是唯一从一年前开始就出现负回报的股票，越来越多的投资者可能会对PayPal的表现感到不耐烦。 来源：作者根据Seeking Alpha的数据整理 在财报发布之前有如此多的混合信号，投资者有必要筛选掉噪音，继续关注对长期业务最有利的事情。 上一季度的影响 上一次报告的财报和随后的股价反应，非常清楚地表明了当前市场预期与PayPal管理层长期关注点之间的脱节。 对于2023年的最后三个月，PayPal在收入和利润数字上都超出了预期。然而，在发布后的第二天，市场对这只股票进行了惩罚，股价下跌了超过11%。 来源：作者根据Seeking Alpha的数据整理 对于任何投资期限超过12个月的人来说，这种大幅下跌是不合理的，但市场更加关注的是活跃账户下降2%、裁员以及令人失望的指引。 来源：PayPal 事实上，在许多同行继续增长的情况下，大约9%的劳动力减少加上活跃账户的减少是很难接受的。然而，重要的是要记住，考虑到PayPal的巨大规模，新任首席执行官不惜一切代价以增长为代价，优先考虑盈利增长和更高的交易利润率，这是有意义的。 因此，支付量持续增长，PayPal的营业利润率在上一季度创下历史新高，也就不足为奇了。 来源：作者整理

去年12月至今，Unity一直处于下跌趋势。有外国分析师认为，市场正在对Unity进行能否专注于其两阶段重置战略的能力进行评估。而这也是影响Unity未来走向的重要条件。 作者：JR Research Unity的重置计划令投资者不安 市场对Unity的产品组合重置反应悲观，加剧了执行风险。华尔街分析师对评估Unity恢复增长论点的能力也意见不一，因为它试图规划一条远离前CEO 约翰·里奇蒂洛 的新增长轨迹。在持续寻找永久 CEO 的过程中，市场对Unity能否专注于其两阶段重置战略的能力可能会面临更多不确定性。 此外，尽管Unity的表现相对不佳，但它的估值并没有大幅折扣（"C"估值等级）。因此，市场可能会在2024年将Unity置于惩罚箱中，因为投资者将重新评估Unity恢复增长的能力的可靠性。 来源：Seeking Alpha 尽管最近市场情绪悲观，Unity仍然被评为一流的"A"增长等级。换句话说，看涨Unity的投资者可以指出，市场可能对Unity的增长论点过于悲观，基于领先的实时3D平台的机遇。 Unity最近更新了游戏行业的强劲增长势头，尽管面临挑战。相应地，"使用Unity的工作室中有68%正在开发多人游戏以增加玩家参与度。"此外，Unity还强调了多人游戏的持续成功，"2023年多人游戏收入增长了10%。"因此，Unity的平台领导地位依然强劲，表明它有望从2025年开始恢复增长。 Unity的阻力可能在上半年达到顶峰 在临时CEO吉姆·怀特赫斯特的领导下，Unity管理层赢得了华尔街的乐观情绪，他强调了"完全清除所有多余包袱"的重点。提醒一下，Unity已经将2024年定位为过渡年，首先重组其产品组合和成本（第一阶段），然后试图在2024年下半年恢复增长（第二阶段）。 Unity认为Unity 6（其平台的最新版本）是其重新聚焦创新的证明，增强的支

梅西百货的收购要约依旧是投资者心中的一根刺。有外国分析师称，这个价格有点便宜，梅西百货仍在寻找更大的出价。 作者：Stone Fox Capital 自新冠疫情关闭后经济重新开放以来，零售业一直面临艰难时期，这导致消费者将注意力转向体验和旅行。梅西百货在2023年仍然报告了稳健的业绩，加上潜在的收购要约，该股的交易价格应该会高得多。 来源：Finviz 积极行动的出价 几周前，梅西百货同意从Arkhouse Management聘请两名董事。Richard Clark和Richard Markee被加入董事会，立即生效，以结束一场代理权之争。 这家百货公司现在向Arkhouse和Brigade资本管理公司提供机密信息，以支持24美元的出价。老实说，考虑到董事会应该支持所有股东，而不是激进分子，为提议收购的激进分子增加两名董事会成员并没有真正的意义。 Arkhouse和Brigade将收购梅西百货的报价提高到24美元，即66亿美元。新报价比去年12月的21美元高出3美元。 该股目前的股价仅为19美元，市值略高于51亿美元。长期以来，人们一直估计梅西百货的房地产价值高于新的收购要约。 最大的问题是，为什么梅西百货会考虑仅仅24美元的报价。在2023年之前，梅西百货的股价在过去18个月的大部分时间里都在20美元以上，而在新冠肺炎之前，梅西百货的股价经常更高。在经历了艰难的2023年之后，这家百货公司没有理由因为激进分子提出收购而突然放弃这项业务。 CoStar分析师Brandon Svec刚刚根据CoStar市场定价系列，将梅西百货的房地产价值估值为大约105亿美元。该公司使用这种方法对房地产进行了几次估价，将286家自有商店的房地产估价为每平方英尺146美元。 从本质上讲，仅房地产价值就已经是当前股价的两倍，比最近提出的高价高出约15美元。梅西百货没有理由考虑目前的报价，除

多元化的业务线，庞大的现金流······这让巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦成为一个传奇的公司。最近，这家富有传奇色彩的公司还被认为是一个出色的对冲通胀和衰退的工具。 作者：James Foord 论文摘要 伯克希尔哈撒韦在过去一年表现相当不错，并有望在接下来的一年做得更好。 该公司不仅拥有一个出色的股票投资组合，而且还拥有一些自己的优秀业务。 虽然可能并非有意为之，但沃伦·巴菲特已经将伯克希尔定位为既是通货膨胀的对冲工具，也是经济衰退中的弹性公司。 长期结构性增长 伯克希尔有着长期的成功记录，这也依赖于一些简单但关键的原则。在很大程度上，伯克希尔的成功可以归因于以合理的价格购买优质公司。巴菲特做得非常好，有很多理由相信这将持续下去。 巴菲特之前提到过，他坚信美国的顺风，并以持有像可口可乐和美国运通这样的大型美国公司的大量仓位而闻名。 尽管批评美国经济越来越流行，而且关于这个问题的悲观文章也不少，但技术已经大幅提高了生产力，而人工智能正在加速这一进程。 来源：Chatbot summit 美国拥有世界上最大和最先进的科技公司，以及该领域最优秀的人才，因此美国非常有利地从这一点中获益。生产力的提高将转化为需求，我们已经看到了这一点，因为许多经济学家继续对美国经济的强劲感到惊讶。 多元化的收入来源 一只好的长期股票是具有多样化收入来源的股票，因为这可以保护它免受市场和竞争变化的影响。这绝对是伯克希尔的情况，它不仅仅是一个投资基金。 来源：Statista 正如我们所看到的，投资收入只贡献了116亿美元的收入。伯克希尔最大的业务部门实际上是制造业，其次是麦克莱恩公司，这是一家面向零售公司和餐馆的全国性供应链企业。 伯克希尔收入的一小部分来自其保险部门GEICO和其铁路公司BNSF。在等式的另一边，就是伯克希尔的投资组合。 来源：雅虎财经 现在，虽然这里有一些很棒的公司，但这确实不

Meta昨天发布了一季度财报，然而市场却并不买账，盘后大跌15%。这份财报真的有那么糟嘛？来看看外国分析师怎么说。 作者：Jonathan Weber 主题 Meta报告了其第一季度的财报。该公司在两个方面都超出了预期，并展示了强劲的业绩。盘后交易中的抛售可能为买入提供了一个不错的机会。 发生了什么？ Meta在昨日收盘后发布了第一季度财报： 来源：Seeking Alpha 该公司在两个方面都超出了共识预期，这自然是一个强劲的结果。然而，收入超出的幅度相当小，不到1%——有些人可能会认为，与去年同期相比27%的收入增长相比，这显得微不足道。 利润超出的幅度要大得多，达到了9%，显示出分析师们继续低估了Meta的提高盈利能力和其成本削减计划的强度。回顾过去五个季度，Meta在这两个方面都超出了预期。因此，华尔街分析师似乎有一种低估这家社交媒体巨头结果的倾向。 令人有些惊讶的是，Meta的财报并没有引起任何购买狂潮。相反，股价正在下跌，盘后价格显示股价下跌了15%。这与特斯拉形成了巨大的对比，财报好的跌，财报不理想的反而涨了。或许市场也喜欢吃大饼。 Meta表现仍然良好 虽然这份财报实在看不出有任何理由解释为什么Meta会下跌15%，但还是需要深入了解细节。 从Meta不同社交媒体产品的用户活动来看，该公司尽管已经非常庞大，但仍在以不错的速度增长。通常情况下，公司规模越大，发展速度越慢，但Meta的日活跃用户数量仍比去年同期增长了7%，目前总活跃用户已超过30亿。令人惊讶的是，一家拥有数十亿用户的公司居然能让这个数字不断增长。这表明Meta的产品对不同年龄段和不同地域市场的消费者仍然非常有吸引力——否则，Meta的社交媒体平台就不会吸引越来越多的用户。所以，被其他竞争对手颠覆的风险并不大，因为仍然有大量的用户涌向Meta的社交媒体平台。 用户数量的增长当然有助于收入的

关于黄金大涨的逻辑有很多了，央行买入、避险资产、利率利好······但是白银呢？同样作为贵金属，白银的价格也在不断上涨。但真的有那么紧缺嘛？来看看外国分析师这么说。 作者：Clint Siegner 白银协会上周发布了其2024年世界银调查报告。根据数据，2023年银的需求超过了供应，这是连续第五年。 赤字刚刚超过1.42亿盎司。而对2024年的预测表明，年度生产短缺将几乎翻倍，达到2.65亿盎司。 银价终于开始迎头赶上金价。也许期货市场的投机者终于开始关注基本面，如供需关系。 另一个数据也证实了白银总体供应短缺。COMEX银库的库存也在减少。 如果工业和投资者的需求大于矿商和回收商的生产能力，那么额外的白银必须来自现有的地上库存。 COMEX的金库是一个主要的储备。确实，这些金库的库存一直在减少。COMEX在上周五发布的最新报告中报告称，白银库存总量刚刚超过2.91亿盎司。这比2021年初略高于4亿盎司的峰值有所下降。 规模大得多的伦敦金银市场协会（LBMA）金库的库存也大幅下降。库存从2021年12亿盎司的峰值下降了3亿多盎司。 巴特勒研究公司的泰德·巴特勒向关注供需的投资者提出了一个有趣的问题。 去年秋天，他向SEC和CFTC的负责人发送了一封信。 他的问题是，由摩根大通存储的iShares Silver Trust ETF（SLV）报告的1亿盎司银库存，是否也被摩根大通作为COMEX库存报告。这是一个简单的问题，但监管机构尚未回答。 在购买银或金ETF之前，有很多原因需要三思。所谓的支持这些证券的库存潜在的双重计算只是其中之一。它们固有的对手方风险是另一个。 除了关于双重计算的问题之外，SLV的流通股最近也开始下降。 流通股代表了ETF持有的白银库存。4月8日有4.82亿股。目前这个数字已经下降到4.55亿股。 这意味着在两周内，SLV的库存下降了5.6%，鉴于

上周五英伟达大跌了10%。这一下开始关于AI泡沫的鬼故事又要讲起来了。但是，有外国分析师认为，这或许只是市场解读错方向了。英伟达的需求依旧强劲，AI需求也不可能在一夜之间清零。 作者：Stone Fox Capital 上周股市情绪不佳，AI股票遭受打击。英伟达上周五下跌了10%，从上个月的高点下跌了200多点，甚至没有负面数据点。这让英伟达的投资论点一下子中性了，因为股票在大幅上涨至974美元时被过度拉伸。 来源：Finviz 坚实的AI数据点 英伟达上周暴跌，原因是该公司股价远超实际业绩。上周与AI相关的数据点并非负面，尽管市场做出了这样的解读。 主要的一点是因为台积电。由于台积电预计强劲的AI需求，2024年的增长率将超过20%。这家代工厂确实降低了整体芯片需求，但台积电暗示问题在于传统服务器CPU芯片需求，有利于为英伟达生产的芯片生产，而不是由英特尔生产的代工厂芯片。 在2023年第四季度的收益电话会议上，台积电CEO发表了以下声明： 对于一个超大规模的玩家来说，他们的钱包份额从传统服务器转移到人工智能服务器上，这对台积电是有利的。当我们定义GPU、网络处理器等时，我们能够捕获人工智能服务器区域的大部分半导体内容。我们在那些只使用CPU、以CPU为中心的传统服务器上的占有率较低。因此，我们预计我们的增长将非常健康。 其次，超微电脑宣布了24财年第三季度的财报电话会议，但公司并未更新指引。股票市场解读为，超微电脑在过去几个季度强劲的业绩指引中，为AI GPU需求的飙升发出了不好的信号。现实情况是，超微并没有一个一致的指引上调的模式： 24财年三季度 - 2024年4月19日：无指引更新 24财年二季度 - 2024年1月18日：净销售额36亿至36.5亿美元，对比27亿至28亿美元 24财年一季度 - 2023年10月18日：无指引更新 23财年四季度 - 20

埃克森美孚财报即将发布，原油价格不断上涨，这会对埃克森美孚产生什么样的影响？对于这份财报，投资者又有什么值得期待的？来看看外国分析师这么说。 作者：Jonathan Weber 主题 埃克森美孚将在周五公布其一季度财报。在本文中，我们将探讨投资者在从即将发布的财报中应该期待什么，同时还将深入探讨埃克森美孚的长期前景。 埃克森美孚即将公布的财报 埃克森美孚公司将在周五开盘前公布其第一季度的财报。分析师预测，今年1月至3月，这家超级巨头的营收将达到810亿美元。与去年同期相比，这将下降7%。看看石油价格在这段时间内的变化，我们可以看到以下几点： 来源：YCharts WTI石油价格在2023年开始时大约是75美元。它们在2024年开始时大约是70美元，因此略低。虽然2024年迄今为止石油价格有相当大的上涨，但从平均价格的角度来看，第一季度并不特别强劲。2023年第一季度表现更好，尽管石油价格在第二季度下降，而今年的第二季度原油价格至少到目前为止是上升的。因此，假设2024年第一季度对大多数石油生产商来说比2023年第一季度更弱是有意义的。好消息是，2024年第二季度的石油价格看起来比2023年第二季度更好，因此埃克森美孚及其同行应该能够在第二季度报告出积极的同比业绩——这也是分析师们所预期的。 当我们查看华尔街分析师的共识预期时，我们还应该考虑埃克森美孚与过去预期相比的表现。在过去的12个季度中，埃克森美孚的营收有8次超过预期。不幸的是，过去四个季度，该公司的收入未能达到预期。因此，至少在最近的一段时间里，埃克森美孚在超出华尔街预期方面的表现并不出色——这或许表明，它很可能再次出现营收不及预期的情况。 华尔街分析师普遍预计，该公司第一季度每股收益为2.17美元，与去年同期相比，这一数字将大幅下降23%。在每股收益超出预期方面，埃克森美孚的业绩比营收超出预期要好——在过去1

强生因为婴儿爽身粉致癌的事件而大跌。有外国分析师认为，买方力量已经为其支撑了股价，法律纠纷终究会过去。 作者：JR Research 强生公司的投资者不得不应对巨大的下行波动性，因为强生继续表现不佳，落后于其医疗保健行业的同行。持续表现不佳表明市场仍然对其潜在法律责任所导致的结构性障碍感到担忧。 尽管强生在4月中旬发布了一份稳健的第一季度财报，但这家领先的医疗保健公司的指引低于分析师的预期。随着公司应对预期的欧洲版Stelara生物仿制药的进入，人们担心强生公司下半年的增长势头。然而，强生公司高度稳健的盈利能力和多元化的业务应该能够缓解这些风险。 来源：Seeking Alpha 强生被赋予了“A+”的盈利能力等级，突显了其基本强大的商业模式。在过去五年中，强生公司一直产生了超过20%的自由现金流利润率（2022年除外）。随着其消费者医疗保健业务的剥离，公司重新将重点放在创新药物和医疗技术业务部门。 这两个部门在第一季度都实现了强劲的运营增长。相应地，创新医药业务增长2.5%，而医疗技术业务增长6.3%。相信强生的创新医药业务将继续受到更大的关注，因为它占强生公司息税前利润的75%以上。 因此，投资者可能会评估更高的执行风险，因为强生管理层强调了Stelara失去专有权的担忧。Stelara报告的销售额为24.5亿美元，占强生公司报告的第一季度收入基础的11%以上。因此，随着竞争激烈的生物仿制药即将进入市场，强生可能被迫引入更具吸引力的定价杠杆，以保持稳定的销量。 尽管如此，该公司预计其医疗技术部门将保持其势头，“预计全年的销售增长将保持相对稳定。”因此，强生公司可能希望其投资者关注医疗保健领导者在医疗技术方面的进展，以恢复其近期增长节奏。 值得一提的是，强生最近以131亿美元收购了Shockwave，升级了其心脏病学平台。此次收购基于Shockwave的血管内碎石技术