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理想状态下，上市不是求生存，而应该是求发展。在企业具备发展活力时便积极利用资本市场优势，谋求资金投入于长远建设，以此创造更大的经济效益，这才是资本的良性循环。 原创 | 乐风资本 近期，海底捞 $海底捞(06862)$ 集团海外子公司特海国际 $特海国际(09658)$ 向美国证券交易委员会递交招股书，拟在纳斯达克上市。这意味着继2022年在港股上市后，特海国际将又一次登陆资本市场，在美国完成双重上市。 一、分拆海外业务，半年内赴港上市 作为一个发展近三十年的餐饮品牌，海底捞在2018年已赴港上市，多年来发展劲头十足。不过，在疫情三年期间，海底捞也和无数餐饮同行一样面临难关，彼时其开店扩张策略未能打开市场反而令自身发展陷入低迷，海底捞在2021年迎来上市后的首度亏损，一度深陷关店潮。 与此同时，十年间输血投入的海外业务持续亏损，不仅不能成为海底捞的业务增量，还拖累了主体业务的大盘表现。但显然海底捞对于国际市场的判断始终积极，因此在主体业务受挫的情况下，比起砍掉一个业务线断尾求生，海底捞还是做出了将海外业务分拆独立的决定。 一般来说，企业分拆业务主要是出于资金和运营上的考虑，通过拆分亏损业务，既能扩充募资平台，也能优化业务运营，专注各自不同的业务重心。从后续操作来看，海底捞分拆上市的动机后者可能占比更多一点。 当时为了尽快进入资本市场，节省上市审核时间，海底捞选择让特海国际以介绍形式登陆港交所。2022年7月海底捞发布公告称，特海国际与海底捞分拆独立运营；紧接着当月特海国际便向港交所递表；最终于2022年12月30日以介绍形式正式在港交所挂牌上市。从官宣分拆到最终完成上市，耗时不到半年。 以介绍形式上市无须出售

🔸周期：2024年4月29日—5月5日 🔸整理及发布：乐风资本 “乐风视点 | 美港股市场周报”专注美股、港股市场，持续更新IPO上市数据，关注境外市场最新消息。 一、美股表现 1、美股交易量 上周，美股成交金额约为3.13万亿美元，IPO募资规模合计12亿美元。 2、三大主要股指表现 截至上周收盘，道指报38675.68点，涨幅为1.18%；标普500指数报5127.79点，涨幅为1.26%；纳指报16156.32点，跌幅1.99%。周内，道指累计上涨1.14%，标普500指数累涨0.55%，纳指累涨1.43%。 3、中概股涨幅前十 中概股涨幅排名前三的是X3 Holdings、东方文化、金太阳，涨幅分别为17.51%、16.67%、15.51%。 4、中概股跌幅前十 中概股跌幅排名前三的是枫林居、毫微、海天网络，跌幅分别为17.31%、12.71%、12.26%。 二、美股IPO概况 1、已上市公司 上周有1家公司完成美股上市。 2、递交申请公司 上周暂无公司完成美股递表。 三、港股表现 1、港股交易量 上周，港股交易所成交金额为5265.88亿港元。 2、港股指数表现 上周，恒生指数累计涨4.67%，科技指数累计涨6.8%，红筹指数累计涨2.51%。 3、港股周涨幅排行 上周，港股周涨幅排名前三的是商汤-W、商汤-WR、今海医疗科技，涨幅分别为34.45%、31.25%、27.5%。 4、港股周跌幅排行 上周，港股周跌幅排名前三的是知行汽车科技、OSL集团、中国外运，跌幅分别为45.45%、25.56%、14.49%。 四、港股IPO概况 1、已上市公司 上周暂无公司完成港股上市。 2、递交申请公司 上周有6家公司递交港股上市申请。 五、美港股大事速览 1、相关政策及数据 美国4月失业率升至3.9% 非农数据远低预期

图片 🔸周期：2024年4月22日—4月28日 🔸整理及发布：乐风资本 “乐风视点 | 美港股市场周报”专注美股、港股市场，持续更新IPO上市数据，关注境外市场最新消息。 一、美股表现 1、美股交易量 上周，美股成交金额约为3万亿美元，IPO募资规模合计约13.78亿美元。 2、三大主要股指表现 截至上周收盘，道指报38239.66点，涨幅为0.4%；标普500指数报5099.96点，涨幅为1.02%；纳指报15927.9点，涨幅2.03%。周内，道指累计上涨0.67%，标普500指数累涨2.67%，纳指累涨4.23%。 图片 3、中概股涨幅前十 中概股涨幅排名前三的是讯鸟软件、理臣中国、万物新生，涨幅分别为32.79%、24.55%、22.98%。 图片 4、中概股跌幅前十 中概股跌幅排名前三的是爱点击、e家快服、拍明芯城，跌幅分别为-50.99%、-31.64%、-13.21%。 图片 二、美股IPO概况 1、已上市公司 上周有7家公司完成美股上市，其中2家来自中国。 图片 2、递交申请公司 上周有1家公司完成美股递表，来自中国。 图片 三、港股表现 1、港股交易量 上周，港股交易所成交金额为6278.94亿港元。 2、港股指数表现 上周，恒生指数累计涨8.8%，科技指数累计涨13.43%，红筹指数累计涨6.59%。 3、港股周涨幅排行 上周，港股周涨幅排名前三的是商汤-W、山高控股、新城发展，涨幅分别为105.17%、33.14%、32.61%。 图片 4、港股周跌幅排行 上周，港股周跌幅排名前三的是茶百道、天齐锂业、极兔速递-W，跌幅分别为-32.46%、-17.53%、-15.41%。 图片 四、港股IPO概况 1、已上市公司 上周有3家公司完成港股上市。 图片 2、递交申请公司 上周有2家公司递交上市申请。 图片 五、美港股大事速览 1

图片 原创 | 乐风资本 4月24日，出门问问 $出门问问(02438)$ 正式登陆港交所主板，首日募资总额约3.2亿港元。此前，出门问问创下2023年至今规模4000万美金以上发行超百倍的认购股记录，以超额认购超100倍收官。然而上市首日市场情绪低迷，出门问问的AI增长之路充满挑战。 一、成于AI浪潮  困于技术增长 出门问问，是一家成立于2012年的人工智能公司，核心业务为生成式AI与语音交互技术，提供AIGC解决方案、AI企业解决方案、智能设备及配件等。据灼识咨询报告，出门问问是亚洲起步最早、收入规模最大的专注于生成式AI的人工智能公司之一。2020年，出门问问便凭借自主研发的AI技术推出了首个AIGC配音平台“魔音工坊”，成为AIGC技术在中国的首个商业应用。 2022年，ChatGPT的发布带来了全球AIGC行业的爆发，AI成为了备受资本关注的热门赛道，在不断发酵中AI股成为2023年华尔街最热门的投资主题之一。相关数据显示，国内的AIGC行业在2023年投资事件达204起，已披露融资金额达1656.48亿元，创下历史新高。 这对于人工智能公司显然是一项大利好加持，因此也就是在这一年出门问问开始筹备上市。2023年5月30日，出门问问正式冲刺港股，经过半年时间两次递表，最终出门问问花费11个月成功上市。 尽管如今距离AI的流量高光已经有一年，但是在政策和技术创新等多个因素推动下，AIGC行业依旧在持续吸引大量资金的关注和投入。2024年第一季度，国内AIGC行业披露投资事件达50起，已披露融资金额达393.78亿元。2024年3月，全球AIGC行业融资较2月增长31.1%，B轮及以后轮次的融资规模占比高达94.2%，此外，A股市场也出现了AI概念股的爆发，如今年2月份Op

图片 🔸周期：2024年4月15日—4月21日 🔸整理及发布：乐风资本 “乐风视点 | 美港股市场周报”专注美股、港股市场，持续更新IPO上市数据，关注境外市场最新消息。 一、美股表现 １、美股交易量 上周，美股成交金额为3.13万亿美元，IPO募资规模合计9亿美元。 ２、三大主要股指表现 截至上周收盘，道指报37986.4点，涨幅为0.56%；标普500指数报4967.23点，涨幅为-0.88%；纳指报15282.01点，跌幅2.05%。周内，道指累计上涨0.01%，标普500指数累跌3.05%，纳指累跌5.52%。 图片 ３、中概股涨幅前十 截至目前，中概股涨幅排名前三的是众巢医学、蓝帽子、羚羊控股，涨幅分别为33.79%、14.74%、13.11%。 图片 ４、中概股跌幅前十 截至目前，中概股跌幅排名前三的是金太阳、Bit Origin、奥斯汀科技，跌幅分别为-23.89%、-20.81%、-19.25%。 图片 二、美股IPO概况 １、已上市公司 上周有8家公司完成美股上市，其中5家来自中国。 图片 2、递交申请公司 上周有1家公司完成美股递表，其中1家来自中国。 图片 三、港股表现 １、港股交易量 上周，港股交易所成交金额为5105.54亿港元。 ２、港股指数表现 上周，恒生指数累计涨2.15%，科技指数累计涨2.2%，红筹指数累计涨1.51%。 3、港股周涨幅排行 上周，港股周涨幅排名前三的是美中嘉和、TCL电子、中铝国际，涨幅分别为18.26%、16.06%、14.06%。 图片 4、港股周跌幅排行 上周，港股周跌幅排名前三的是极兔速递、诺诚健华、金斯瑞生物，跌幅分别为-29.36%、-18.8%、-18.18%。 图片 四、港股IPO概况 1、已上市公司 上周暂无公司完成港股上市。 2、递交申请公司 上周有1家公司递交上市申请。 图片

图片 图片 发布 | 乐风资本 4月8日，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）向港交所提交上市申请，这距其今年决定终止A股上市仅过去三个月；而距其2016年首次递交招股书，已过去近8年。 01 最大彩妆国货品牌多年上市未果 毛戈平彩妆品牌创立于2000年，毛戈平自2016年便开始准备上市，当时毛戈平一度被称为国内彩妆第一股，是首个冲击A股的彩妆企业。只是当时并未预料到后面一波三折，上市进程多次停滞，最终横跨近8年仍未成功。 2017年，毛戈平因“主动要求终止审查”暂停IPO；2021年，毛戈平首发上市申请获得发审会议通过，这也其是离上市成功最近的一次，但终究再次沉寂；2023年3月，在全面注册制改革的背景下，毛戈平再次重启上市进程，然而同年资料过期后发行上市审核再次中止；直至今年1月4日，毛戈平正式撤回上市申请，A股上市之路暂告一段落。 不过，屡战屡败的毛戈平，实际上近几年的营收业绩十分亮眼，招股书显示，截至2024年4月2日，毛戈平公司在全国各地的专柜配备超过2500名美妆顾问，是国内和国际美妆品牌中最大的专柜服务团队之一，线下销售占比达到60％。从2014年至2023年，毛戈平的净利润从0.47亿元增长至6.63亿元，十年间翻了14倍；且近三年的毛利率稳定在80％以上，高于业内平均水平，甚至比珀莱雅、丸美等A股上市公司还要高。 此外，毛戈平还是国内少有的高端美妆国货品牌。在国产美妆品牌还在走平替的中低端路线时，毛戈平已跻身被国际大牌垄断的高端美妆行列，其品牌MAOGEPING是中国第一个高端美妆品牌。根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2022年零售额计排名第八；按线下零售额计算，MAOGEPING是最大的国货彩妆品牌。 但是即便营收成绩和市场地位再突出，如果继续鏖战A股，毛戈平恐怕如2016年一样，无法确定会不会再

图片 🔸周期：2024年4月8日—4月14日 🔸整理及发布：乐风资本 “乐风视点 | 美港股市场周报”专注美股、港股市场，持续更新IPO上市数据，关注境外市场最新消息。 一、美股表现 1、美股交易量 上周，美股成交金额为2.89万亿美元，IPO募资规模合计14.59亿美元。 2、三大主要股指表现 截至上周收盘，道指报37983.24点，跌幅为1.24%；标普500指数报5123.41点，跌幅为1.46%；纳指报16175.09点，跌幅1.62%。周内，道指累计下跌2.37%，标普500指数累跌1.56%，纳指累跌0.45%。 图片 3、中概股涨幅前十 中概股涨幅排名前三的是易电行、祁连国际、中北能，涨幅分别为29.72%、15.92%、12.04%。 图片 4、中概股跌幅前十 中概股跌幅排名前三的是丽翔教育、库客音乐、金生游乐，跌幅分别为-32.62%、-21.51%、-19.73%。 图片 二、美股IPO概况 1、已上市公司 上周有3家公司完成美股上市。 图片 2、递交申请公司 上周暂无公司完成美股递表。 三、港股表现 1、港股交易量 上周，港股交易所成交金额为4952.79亿港元。 2、港股指数表现 上周，恒生指数累计跌0.01%，科技指数累计涨0.68%，红筹指数累计涨0.52%。 3、港股周涨幅排行 上周，港股周涨幅排名前三的是INTL GENIUS、长久股份、中旭未来，涨幅分别为34.15%、30.68%、30.29%。 图片 4、港股周跌幅排行 上周，港股周跌幅排名前三的是东方甄选、第四范式、晋商银行，跌幅分别为-17.86%、-16.96%、-13.46%。 图片 四、港股IPO概况 1、已上市公司 上周暂无公司完成港股上市。 2、递交申请公司 上周有1家公司递交上市申请。 图片 五、美港股大事速览 1、相关政策及数据 美国3月PPI

图片 发布 | 乐风资本 4月8日，路特斯科技发布2023年全年财报，营收与销量均实现大幅提升，自今年2月23日完成合并正式赴美SPAC上市，路特斯真正走向独立转型之路。 01 持续增长的市场，没落的超跑品牌 2024年，路特斯科技与特殊目的收购公司LCAA完成合并上市，股票代码为“LOT”，首日募集超过8.8亿美元，估值近70亿美元，这是2024年美股市场首个汽车IPO，也是近年来规模最大的中概股IPO。 作为豪华车品牌代表，路特斯曾经是与法拉利和保时捷齐名的三大超跑品牌之一，但是如今其市值与后两者相比已经相去甚远。2018年，被吉利控股集团全面收购后，路特斯宣布全面向电动化、智能化转型，成为全球第一个 All in 电动化、智能化的超跑品牌，并计划在2027年前成为首个实现100%全线产品电动化的豪华品牌。 可惜这一转型策略并没有让路特斯重回巅峰，且一直未能在国内形成清晰的高端品牌定位。在品牌影响力形成之前，路特斯恐怕要先在新能源的巨额投入中深陷财务重压。新能源的相关技术研发本来就需要大量的资金投入，再加上路特斯主要生产的是豪华车，提出了全线转向电动智能化的目标，其中的生产转型成本相比一般的新能源车企高上加高。其此前的招股书显示，2023 年前 9 月，路特斯净亏损 5.3 亿美元，2021 年和 2022 年分别亏了 1.1 亿美元和 7.2 亿美元，亏损面有扩大趋势。 但是需要注意的是，在路特斯陷入困顿的时候，整个豪华汽车市场反而在消费需求升级、供应激增等因素的驱动下，市场潜力持续增长。根据Knight Frank发布的《2022年世界财富报告》,全球高净值人群规模已达7000万，预计到2026年将超过1亿。拥有强大消费实力的群体规模扩大，无疑将推动奢侈品市场达到新的高度，而其中豪华和超豪华汽车是奢侈品市场中占比最大的细分市场。据统计，豪华汽车（8万到29.9

图片 🔸周期：2024年4月1日—4月7日 🔸整理及发布：乐风资本 “乐风视点 | 美港股市场周报”专注美股、港股市场，持续更新IPO上市数据，关注境外市场最新消息。 一、美股表现 １、美股交易量 上周，美股成交金额为2.41万亿美元，IPO募资金额合计1200万美元。 ２、三大主要股指表现 截至上周收盘，道指报38904.04点，涨幅为0.8%；标普500指数报5204.34点，涨幅为1.11%；纳指报16248.52点，涨幅1.24%。周内，道指累计下跌2.27%，标普500指数累跌0.95%，纳指累跌0.8%。 图片 ３、中概股涨幅前十 中概股涨幅排名前三的是雷亚电子、康乃德生物、悦航阳光，涨幅分别为23.32%、18.89%、16.67%。 图片 ４、中概股跌幅前十 中概股跌幅排名前三的是九紫新能、多尼斯、联代科技，跌幅分别为-29.55%、-15.79%、-15.14%。 图片 二、美股IPO概况 １、已上市公司 上周有2家公司完成美股上市，其中1家来自中国。 图片 2、递交申请公司 上周有3家公司完成美股递表，其中2家来自中国。 图片 三、港股表现 １、港股交易量 上周，港股交易所成交金额为3176.38亿港元。 ２、港股指数表现 上周，恒生指数累计涨1.1%，科技指数累计下跌0.77%，红筹指数累计涨0.96%。 ３、港股周涨幅排行 上周，港股周涨幅排名前三的是TCL电子、华晨中国、五矿资源，涨幅分别为37.81%、28.33%、25.08%。 图片 ４、港股周跌幅排行 上周，港股周跌幅排名前三的是万科企业、东风集团股份、三一国际，跌幅分别为-20.11%、-16.51%、-14.12%。 图片 四、港股IPO概况 １、已上市公司 上周暂无公司完成港股上市。 ２、递交申请公司 上周有2家公司递交上市申请。 图片 五、美港股大事速览 1、相

图片 🔸周期：2024年3月25日—3月31日 🔸整理及发布：乐风资本 “乐风视点 | 美港股市场周报”专注美股、港股市场，持续更新IPO上市数据，关注境外市场最新消息。 一、美股表现 1、美股交易量 上周，美股成交金额为2.31万亿美元，IPO募资规模合计1.165亿美元。 2、三大主要股指表现 截至上周收盘，道指报39807.37点，涨幅为0.12%；标普500指数报5254.35点，涨幅为0.11%；纳指报16379.45点，跌幅-0.12%。周内，道指累计上涨0.84%，标普500指数累涨0.39%，纳指累跌0.3%。 图片 3、中概股涨幅前十 中概股涨幅排名前三的是X3 Holdings、冠科美博、凯信远达，涨幅分别为70.53%、23.97%、20.33%。 图片 4、中概股跌幅前十 中概股跌幅排名前三的是悦商集团、Abits Group、惠普森医药，跌幅分别为1.03%、12.81%、12.68%。 图片 二、美股IPO概况 1、已上市公司 上周有4家公司完成美股上市，包括1家spac上市，1家来自中国。 图片 2、递交申请公司 上周有2家公司完成美股递表，其中2家来自中国。 图片 三、港股表现 1、港股交易量 上周，港股交易所成交金额为4544.24亿港元。 2、港股指数表现 上周，恒生指数累计涨0.25%，科技指数累计涨0.63%，红筹指数累计跌2.14%。 3、港股周涨幅排行 上周，港股周涨幅排名前三的是特海国际、知行汽车科技、泉峰控股，涨幅分别为19.63%、18.32%、17.87%。 图片 4、港股周跌幅排行 上周，港股周跌幅排名前三的是康哲药业、粤海投资、中海物业，跌幅分别为34.76%、31.35%、28.78%。 图片 四、港股IPO概况 1、已上市公司 上周有3家公司完成港股上市。 图片 2、递交申请公司 上周有2家公